El presidente Donald Trump celebra un mitin de campaña en Dallas, el 17 de octubre de 2019.
Jonathan Ernst | Reuters
El progreso en las conversaciones comerciales y una política estable pero acomodaticia de la Fed han facilitado el camino para la recuperación del mercado de valores a nuevos máximos, y ambos estarán a la vanguardia cuando hablen el presidente Donald Trump y Jerome Powell en eventos separados en la próxima semana.
En el contexto de una economía global en estabilización, las acciones han alcanzado nuevos máximos y los rendimientos de los bonos han aumentado, particularmente en la última semana con un aumento de 20 puntos básicos en el 10 años rendimiento del Tesoro. Los rendimientos se mueven al precio opuesto, y el 10 años subió por encima del 1,90%, su nivel más alto desde el 1 de agosto, t el día en que Trump amenazó con otra ronda de aranceles en China.
Trump habla al Club Económico de Nueva York durante un almuerzo del martes, y los inversores esperan claridad sobre un posible acuerdo comercial. El presidente de la Fed habla el miércoles ante el Comité Económico Conjunto del Congreso y también se presenta ante el Comité de Presupuesto de la Cámara el jueves.
Hay algunos informes económicos clave, incluido el IPC el miércoles y las ventas minoristas y la producción industrial el viernes. La encuesta de fabricación de Empire State realizada el viernes podría proporcionar una nueva visión del sector manufacturero en la región de Nueva York. Solo se esperan algunas ganancias importantes en la próxima semana, incluyendo Cisco miércoles y Walmart y NVIDIA el jueves.
Pero es probable que el comercio siga siendo el El comodín más importante para los mercados, a medida que el calendario se acerca al 15 de diciembre, la fecha en que entrarían en vigencia los nuevos aranceles sobre los bienes de consumo de China si no hay un acuerdo. La Cámara celebra audiencias de juicio político ante el público por primera vez en la próxima semana, pero los mercados hasta ahora han ignorado el tema y ven poco probable que el Senado condenará al presidente.
Registros de existencias [19659009] Las acciones continuaron subiendo a nuevos máximos la semana pasada, pero se tomaron un respiro el viernes ya que Trump dijo que no había aceptado los retrocesos arancelarios buscados por China . "El presidente Trump siempre es impredecible, así que tendremos que ver lo que dice", dijo Ed Keon, estratega jefe de inversiones de QMA.
Keon espera un acuerdo comercial de algún tipo en el futuro cercano, y eso debería ayudar al riesgo mercados para avanzar.
"La forma en que hemos estado interpretando esto es que probablemente equivale a una tregua. Estados Unidos ha estado utilizando esta retórica de que es un acuerdo de fase uno. China no ha adoptado la misma retórica. "No sé si lograremos un progreso importante en los asuntos más espinosos en el primer acuerdo", dijo Keon. "La otra pregunta es ¿qué tanto se esfuerza el presidente en un año electoral para avanzar en las negociaciones, dado que China podría pisar los talones? Eso es incognoscible. No tengo idea de lo que hará el presidente". 19659002] El estratega de políticas de Cowen, Chris Krueger, dijo que el discurso de Trump podría ser importante para la dirección de un acuerdo. "En nuestra opinión, las secciones más críticas se ocuparán del comercio y si Trump está favoreciendo el acuerdo de la" fase uno "con China y un retroceso programado de los aranceles. Esto podría ser un globo de prueba para medir la ferocidad del retroceso esperado de influyentes Halcones de China. Trump hará comentarios y luego responderá las preguntas de dos moderadores ", escribió Krueger.
No se espera que el testimonio de Powell tenga tanto potencial para sacudir los mercados, después del claro mensaje que envió a los mercados tras el recorte de tasas de la Fed en octubre 30.
"Esperaría que el presidente continuara con la retórica que tuvo en su última conferencia de prensa. Probablemente estén en espera. Dependerá de los datos. En todo caso, los datos parecen un poco más prometedores en el margen "Ciertamente, el sector de consumidores y servicios parece estar bien y con el final de la huelga de GM, algunas de las cosas afectadas por eso deberían mejorar", dijo Keon. "Piensan que las tasas son apropiadas por ahora, y si la economía se debilita, estarán preparados para tomar más medidas".
La salud de la economía global ha sido un tema de preocupación en los mercados durante meses, pero con el mundo aumento de los rendimientos y signos de mejora en los datos globales de PMI, los inversores claramente se han vuelto más optimistas.
"He estado un poco escéptico la mayor parte del año, pero creo que, al margen, la perspectiva económica ha mejorado, especialmente fuera de los Estados Unidos ", dijo Keon. "La charla sobre la recesión que estuvo bastante activa hace solo un mes o dos realmente ha disminuido. La curva de rendimiento está drásticamente invertida. Me siento un poco mejor acerca de las perspectivas económicas".
Cuando la curva de rendimiento se invierte, las tasas a corto plazo , como el rendimiento de la nota de 2 años por ejemplo, se eleva por encima del extremo largo, o el rendimiento de 10 años. Eso es a menudo una advertencia de recesión, ya que los inversores apuestan a que la economía será más débil a largo plazo que a corto plazo. Pero ha habido un cambio repentino, y ahora esas curvas se están volviendo más pronunciadas.
Keon dijo que los rendimientos más altos son una señal positiva, y está aumentando las existencias, pero más en nombres extranjeros. "La sensación de que Europa se dirigía a una recesión ha desaparecido, y hay indicios de que las cosas se están estabilizando", dijo. "Todo esto podría cambiar en un minuto, pero parece que la perspectiva general se ha recuperado significativamente en el último mes o dos".
Dan Suzuki, estratega de cartera de Richard Bernstein Advisors, dijo que todavía es cauteloso acerca de la mejora, aunque las ganancias no fueron tan malas como se esperaba, la Fed redujo las tasas y la situación comercial parece estar mejorando. "Eso, combinado con brotes verdes en el frente macro, los mercados realmente han tomado eso y corrieron con él", dijo, y agregó que el movimiento puede haber sido demasiado optimista. "Su tamaño es demasiado grande en relación con la importancia de los datos".
Suzuki dijo que necesita ver más pruebas de que la fabricación estadounidense se ha estabilizado, como muchos creen. La fabricación de ISM fue mejor en octubre que en septiembre, pero todavía está en contracción. "¿Por qué es esto definitivamente el fondo? El jurado aún está afuera", dijo.
"Creo que tienes que responder la pregunta: si este es el fondo y el crecimiento se recuperará aquí, ¿cuál será el catalizador para eso? … No veo nada en los datos que sugiera que habrá un gran rebote para ninguno de esos frentes. Veo más vientos en contra del crecimiento que los vientos de cola ", dijo. "Por el lado de la inversión, sería muy inusual ver un gran repunte en el crecimiento cuando la confianza corporativa es tan baja, la incertidumbre tan alta y la confianza del CEO está cayendo en picado".
El S&P 500 subió por quinta semana, ha subido alrededor del 1.6% para noviembre hasta ahora. El índice alcanzó un nuevo máximo de 3.097 en la última semana, y estuvo unos 10 puntos por debajo del viernes.
Calendario por semana
Lunes
Mercado de bonos cerrado por el Día de los Veteranos
Ganancias: Tencent Music, Liberty Broadband, Noah Holdings, Grocery Outlet
8:15 am Presidente de la Fed de Boston Eric Rosengren
Martes
Ganancias: [19659030] CBS Datadog, Skyworks Solutions, Nissan, Tyson Foods Advance Auto Parts, DR Horton, Rockwell Automotive, Vodafone, Adaptive Biotech, Tilray, SmileDirectClub
6:00 am Encuesta de pequeñas empresas de la NFIB
8:30 am Patrick Harker, presidente de la Fed de Filadelfia
12:00 pm El presidente Donald Trump habla en el Economic Club de Nueva York
6:00 p.m. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari
miércoles
Ganancias: Cisco Systems Beazer Homes Copa Holdings, Luckin Coffee, Change Healthcare, Tetra Tech, Tencent, Best Inc
8:30 am CPI
11:00 am El presidente de la Fed, Jerome Powell, habla ante el Comité Económico Conjunto 2:00 pm Presupuesto federal 1:30 p.m. Kashkari de la Fed de Minneapolis
Jueves
Ingresos: Walmart Nvidia, Materiales aplicados, Brookfield Asset Management, Tecnología internacional de juegos , Canopy Growth, Burberry, Wheaton Precious Metals
8:30 am PPI
8:30 am Solicitudes de desempleo
9:00 am Presidente de la Fed de Nueva York John Williams
9:10 am Presidente de la Fed de Chicago Charles Evans
10:00 am Powell ante el Comité de Presupuesto de la Cámara
Viernes
Ingresos: JD.com, JC Penney
8:30 am Ventas minoristas
8:30 am Precios de importación
8:30 am Empire State manufacturero
9:15 am Producción industrial
10:00 am Negocios inventarios
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Referencia: https://www.cnbc.com/2019/11/08/the-market-rally-will-soon-be-tested-by-a-big-trump-speech-and-testimony-from-the-fed-chief.html?__source=twitter%7Cmain