La revolución del dinero digital por Huw van Steenis

El rápido ritmo y la gran escala de innovación en monedas digitales y pagos móviles indica que se avecina una revolución monetaria. La elección para los gobiernos y los bancos centrales es si se paran frente a un tren que está ganando fuerza o se suben a bordo y cosechan los beneficios.

LONDRES – ¿Cómo cambiarán radicalmente las monedas digitales nuestros métodos de cambio y la forma en que nosotros? pensar en el dinero? Con la innovación en los pagos digitales, estas preguntas ahora están atrayendo la atención del Foro Económico Mundial y otras instituciones internacionales.

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Libra ya ha brindado un llamado de atención para empresas y formuladores de políticas de todo el mundo. "Si va a haber una revolución, mejor emprendamos que sufrirla", dijo Otto von Bismarck una vez . La cuestión para los responsables políticos no es si tratar de dar forma a la revolución del dinero digital, sino cómo.
El dinero digital ya es un campo de batalla clave en las finanzas, con empresas de tecnología, compañías de procesamiento de pagos y bancos compitiendo para convertirse en la puerta de entrada la floreciente economía basada en plataformas. Los premios que esperan a los ganadores podrían ser enormes. En China, Alipay y WeChat Pay ya controlan más del 90% de todos los pagos móviles. Y en los últimos tres años, las cuatro empresas de pago más grandes que cotizan en bolsa (Visa, Mastercard, Amex y PayPal) han aumentado su valor en más de los FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google). En cierto modo, Libra está arruinando la fiesta tarde.
Las oportunidades que ofrece el dinero digital son claras. En todos los países occidentales, mover dinero es demasiado costoso e ineficiente, y aquellos que terminan pagando más son a menudo los que menos pueden permitirse hacerlo. Como dije en un informe para el Banco de Inglaterra (BOE) a principios de este año, mejorar estos procesos podría generar importantes beneficios y beneficios sociales.
Además, las necesidades, los posibles rendimientos, son aún mayores. en muchos mercados emergentes, particularmente cuando se trata de pagos transfronterizos. Según el Banco Mundial, el costo de enviar remesas internacionales entre pares promedia alrededor del 7% de la suma . Los esfuerzos para mejorar los principales canales de pago están en curso. TransferWise, por ejemplo, afirma que redujo el costo promedio de las transferencias transfronterizas para sus clientes a 0.74%. Pero las rutas menos transitadas siguen siendo un desafío, debido a los obstáculos planteados por las reglas contra el lavado de dinero y la mala calidad de los datos.
Dadas las preocupaciones que Libra ha planteado, algunos bancos centrales han comenzado a explorar la opción de emitir sus propios tokens digitales. Otros están estudiando los espinosos desafíos legales y regulatorios que plantea el dinero digital, para que puedan salvaguardar la estabilidad monetaria y financiera. Por su parte, Lael Brainard, un gobernador de la Junta de la Reserva Federal de los Estados Unidos, recientemente sugirió que los riesgos de las criptomonedas son mayores que los beneficios. Por el contrario, el Banco Popular de China está avanzando, aunque no hacia el modelo de cadena de bloques descentralizado o "sin permiso" imaginado por los entusiastas de la criptografía. El PBOC quiere usar la criptografía para emitir tokens a los bancos convencionales, que luego serán transferidos a los clientes dentro del sistema bancario de dos niveles existente.
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SUSCRÍBASE [19659023] Por lo tanto, si el Banco Central Europeo (u otros) quisiera ser el primer banco central en emitir dinero digital, existe la oportunidad de aprovecharlo. A los encargados de formular políticas que consideren las opciones presentadas por el dinero digital, les ofrecería cinco recomendaciones de mi informe BOE.
Primero, las autoridades monetarias deberían crear la infraestructura para permitir métodos de pago alternativos para conectarse entre sí. El sector privado puede prosperar cuando los bancos centrales actúan como una plataforma para la innovación, como lo ha demostrado el gobernador de BOE, Mark Carney, al otorgar a las empresas de pago no bancarias acceso al sistema de pagos de BOE. Pero el éxito dependerá de la facilidad con que los nuevos proveedores puedan acceder a la infraestructura del banco central, lo que requerirá interfaces de programación de aplicaciones bien diseñadas a través de las cuales recibir y compartir información.
En segundo lugar, los formuladores de políticas deberían dar paso a la próxima generación de regulación de pagos. Las reglas deben actualizarse para reflejar la creciente complejidad y los riesgos cambiantes del sistema actual. A medida que cae el costo de los pagos, el valor de los datos crecerá. Sin embargo, las reglas existentes relacionadas con el intercambio de datos, la seguridad y la responsabilidad son en su mayoría rudimentarias. Dada la avalancha de nuevos participantes, es necesario defender la regulación por niveles, como lo han hecho los singapurenses, y poner a prueba a las empresas de pago por su resistencia financiera y protecciones de seguridad cibernética.
En tercer lugar, los gobiernos deben defender mejor identificación digital, que es esencial para mejorar la inclusión financiera, frenar el fraude cibernético y reducir los costos. Algunos países ya han hecho progresos impresionantes en este frente. India, por ejemplo, ha resuelto en gran medida el problema de identificación con su programa Aadhaar que simplifica drásticamente el proceso a través del cual las redes pueden conocer a sus clientes. Los países que no tienen la tradición de emitir tarjetas de identificación nacionales tienen más trabajo que hacer, pero sus gobiernos pueden cooperar con el sector privado o utilizar los conjuntos de datos nacionales de alta calidad existentes, como pasaportes y números de impuestos.
Cuarto, todos los países deben apoyar estándares de mensajería más fuertes para mejorar los pagos transfronterizos, reducir costos y prevenir el fraude. Del mismo modo que los códigos postales ayudan al correo a llegar al lugar correcto, también se podría etiquetar mejor a los remitentes y receptores de pagos.
Quinto, y de manera crítica, los encargados de formular políticas deben crear una hoja de ruta para la disminución del efectivo. En Suecia, los pagos en efectivo se redujeron en un 80% durante la última década, y muchos otros mercados desarrollados están atrasados de 5 a 10 años. Los pagos digitales traen muchos beneficios, pero la experiencia sueca muestra que sin un plan coordinado, el ritmo del cambio corre el riesgo de excluir a algunos grupos de la sociedad. A medida que cambian los hábitos de pago, cada país necesitará una estrategia para mejorar su infraestructura de pagos, incluidas las redes de banda ancha y telefonía móvil, para que nadie se quede atrás.
La innovación en los pagos avanza a un ritmo vertiginoso. Algunas ideas pueden fallar en despegar, mientras que otras pueden necesitar pivotar para ser comercialmente viables. Otros temas, como el dominio del mercado o los riesgos de seguridad cibernética, sin duda serán más prominentes en los debates de políticas. Sin embargo, a fin de cuentas, los beneficios económicos y sociales de un sistema de pagos global sin fricción, libre de fraude y confiable probablemente superen los riesgos.
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Referencia: https://www.project-syndicate.org/commentary/digital-money-payments-revolution-by-huw-van-steenis-2019-11