El vicepresidente de Blackstone, Byron Wien, publicó su lista tradicional de Diez sorpresas para 2020 (junto con Joe Zidle, estratega jefe de inversiones en el grupo Private Wealth Solutions en Blackstone).

Esta es la 35a. año Byron ha dado sus puntos de vista sobre una serie de sorpresas económicas, financieras y políticas para el próximo año. Byron define una "sorpresa" como un evento en el que el inversionista promedio solo asignaría una posibilidad entre tres de tener lugar, pero que Byron cree que es "probable", con una probabilidad superior al 50% de suceder.

Byron y Joe's Diez sorpresas para 2020 son las siguientes:

1 . La economía decepciona el pronóstico de consenso, pero se evita una recesión. El presidente de la Reserva Federal, Powell, reduce la tasa de fondos de la Reserva Federal al 1%. Sin un acuerdo comercial integral en la mano, el presidente Trump ejerce cada autoridad ejecutiva que tiene para estimular el crecimiento y evitar la recesión. Recorta los impuestos sobre la nómina para poner más dinero en manos de los consumidores.

2. Los conceptos de desigualdad y cambio climático se convierten en temas electorales importantes, pero prevalecen las ideas centristas. La Cámara de Representantes envía artículos de juicio político al Senado, pero Donald Trump no es condenado ni destituido de su cargo. Se revela suficiente información en los procedimientos para hacer que algunos de sus partidarios, así como muchos independientes, den su apoyo a los candidatos liberales en las carreras estatales de 2020. Los demócratas toman el Senado en noviembre.

3. No existe un acuerdo comercial integral de Fase Dos que limite la capacidad de China de adquirir propiedad intelectual. Los intereses nacionales resultan en la balcanización de la tecnología. El desarrollo de estándares separados para 5G y otro hardware tecnológico demuestra ser malas noticias para el futuro de las economías mundiales. El movimiento hacia el "desacoplamiento" gana fuerza en las negociaciones con China. La codependencia económica de Estados Unidos con China se erosiona. Tanto China como los Estados Unidos mantienen sus manos lejos de Hong Kong y dejan que la protesta se calme por sí sola.

4. La perspectiva de un auto sin conductor se empuja más hacia el futuro. Una serie de accidentes con vehículos experimentales hace que un importante fabricante o compañía de tecnología emita una declaración de que ya no están desarrollando tecnología de conducción autónoma.

5. Envalentonado por el dolor de las sanciones económicas, Irán capitaliza la falta de liderazgo estadounidense en el extranjero al intensificar los actos de hostilidad contra Israel y Arabia Saudita. El estrecho de Ormuz está cerrado y el precio del petróleo (West Texas Intermediate) se eleva a más de $ 70 / barril.

6. A pesar de que algunos observadores creen que las valoraciones se extienden, un aumento en el entusiasmo de los inversores empuja el Standard and Poor's 500 por encima de 3500 en algún momento del año. Las ganancias solo aumentan un 5%, y los múltiplos de S&P 500 permanecen elevados porque la política monetaria es fácil y los inversores se sienten más cómodos de que las tasas de interés intermedias aumentarán lentamente. La volatilidad aumenta y hay varias correcciones de mercado superiores al 5% durante todo el año.

7. Las grandes compañías tecnológicas se enfrentan a un creciente escrutinio político y retroceso social. Una vez que los líderes del mercado, ciertas acciones de FAANG tienen un rendimiento inferior y el S&P 500 con igual ponderación supera. Hay planes populares propuestos para romper las plataformas de redes sociales más grandes y aumentar la regulación y la supervisión del gobierno. Esto tiene mayor éxito que los esfuerzos anteriores del gobierno contra Apple, Microsoft e IBM, ya que cuenta con un amplio apoyo del pueblo estadounidense. Un milenio en la ciudad de Nueva York baja el teléfono y hace contacto visual con otro humano y lo encuentra no amenazante y refrescante.

8. Habiendo asegurado un acuerdo Brexit viable, el Reino Unido resulta ser el ganador en su divorcio de la Unión Europea. El mercado de valores sube y la libra se recupera. El Reino Unido se beneficia de un largo período de transición y el crecimiento supera el 2% a medida que se reanuda la inversión extranjera directa ahora que se aclaran las perspectivas. La economía de la UE sigue siendo débil, y los mercados europeos distintos del Reino Unido tienen un rendimiento inferior al de Estados Unidos y Asia.

9. La burbuja de bonos comienza a filtrarse, pero las tasas negativas continúan en el extranjero. A pesar de que la economía de EE. UU. Se está desacelerando, el rendimiento del Tesoro a 10 años se acerca al 2.5% y la curva de rendimiento aumenta. Japón y China se alejan de las subastas del Tesoro. En lugar de los fundamentos económicos o la inflación, la oferta y la demanda aumentan los rendimientos.

10. Los problemas con el 737 Max de Boeing son corregidos y comienzan las entregas. El avión se convierte en un elemento fijo en todo el mundo, lo que permite a las aerolíneas operar de manera más eficiente y aumentar las ganancias. Las acciones se convierten en líderes del mercado.

"También Rans"

Cada año siempre hay algunas sorpresas que no llegan a los Diez, porque no creemos que sean tan relevantes como los de la lista básica o somos no se sienten cómodos con la idea de que son "probables".

11. Los temores de una crisis económica en India mejoran. Los mercados emergentes continúan teniendo un desempeño desigual, pero India se recupera de la desaceleración del crecimiento. El gobierno de Modi continúa con las reformas de crecimiento favorables para los negocios, la economía crece al 6% y el mercado sube al 20%.

12. La inteligencia artificial comienza a verse como un tigre de papel . El apocalipsis de los trabajos de inteligencia artificial no se materializa, al igual que el error Y2K no pudo socavar la economía estadounidense 20 años antes. Los trabajos de fabricación ya se han automatizado y resulta más difícil eliminar los trabajos de servicio mediante el uso de aplicaciones informáticas.

13. Los problemas económicos en Rusia se intensifican a pesar de que el precio del petróleo aumenta. Como resultado, el malestar social comienza a extenderse. La acogedora relación de Putin con su círculo de oligarcas se convierte en un problema y su influencia como líder mundial disminuye. Se acerca a China para mantener su estatura en el escenario mundial. A pesar de las serias diferencias, China y Rusia parecen preparadas para enfrentar a Europa y los Estados Unidos.

14. El populismo y el pensamiento interno continúan extendiéndose a nivel mundial, particularmente en los mercados emergentes. La anarquía y la falta de armonía se extendieron por todo el mundo, creando turbulencias en los mercados financieros en todas partes. Los inversores se alejan de la deuda en moneda local de los mercados emergentes, lo que obliga a los diferenciales a aumentar.

Corea del Norte acuerda suspender su programa de desarrollo nuclear después de otra reunión con el presidente Trump, pero no renuncia a su arsenal existente. Kim Jong-un detiene el trabajo en un misil de largo alcance capaz de llegar a los Estados Unidos. Corea del Norte sigue siendo una amenaza, pero no un peligro inminente.

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¿Cómo le fue a Wien el año pasado?

  1. El debilitamiento de la economía mundial alienta a la Reserva Federal a dejar de recaudar los fondos federales tasa durante el año. La inflación permanece moderada y el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantiene por debajo del 3,5%. La curva de rendimiento sigue siendo positiva. – VERDADERO

  2. En parte debido a que la Reserva Federal no aumentó más las tasas y a valoraciones más atractivas como resultado de la caída del mercado a fines de 2018, el S&P 500 ganó 15% para el año. [19659024] Se producen concentraciones y correcciones, pero las ganancias mejoradas permiten que las acciones suban en un entorno de tasa de interés razonablemente benigno. – VERDADERO

  3. Los impulsores tradicionales del crecimiento del PIB, el gasto de capital y la vivienda, solo logran ganancias modestas en 2019. Sin embargo, la expansión continúa debido al gasto del consumidor y del gobierno. Una recesión antes de 2021 parece poco probable. – VERDADERO

  4. El mejor tono en los mercados financieros desalienta a los inversores de metales preciosos. El oro cae a $ 1,000 a medida que mejoran los mercados de valores en los Estados Unidos y en otros lugares. – FALSO

  5. La perspectiva de ganancias para los mercados emergentes aumenta y el interés de los inversores se intensifica porque la relación precio-beneficio es atractiva en comparación con los mercados desarrollados y los niveles históricos. La expansión continua de la clase media en los mercados emergentes proporciona al consumidor un impulso de compra para el crecimiento de las ganancias. China lidera y el compuesto de Shanghai sube un 25%. El mercado de valores de Brasil también cobra vida bajo el nuevo liderazgo conservador del país. – VERDADERO

  6. El 29 de marzo va y viene y no hay ningún acuerdo de Brexit. El Parlamento no aprueba uno y Theresa May, argumentando que un cambio en el liderazgo no ayudará a la situación, permanece en el cargo. Se celebra un segundo referéndum y el Reino Unido vota para quedarse. – VERDADERO

  7. El dólar se estabiliza a los niveles de fin de año 2018 y permanece allí durante todo el año. Debido a la preocupación por la economía, la Reserva Federal deja de reducir su balance, que los operadores de divisas interpretan negativamente. El flujo de capital extranjero hacia los activos de los Estados Unidos se desacelera debido a una política monetaria más suave y la falta de necesidad de capital nuevo para la expansión comercial. – VERDADERO

  8. La investigación de Mueller resulta en acusaciones contra miembros de la Organización Trump más cercanos al presidente, pero la evidencia no respalda ninguna acción directa contra el propio Trump. Sin embargo, un éxodo de los asesores más confiables de Trump resulta en una crisis de confianza en que la administración tiene la gente y el proceso para lograr objetivos importantes. – FALSO

  9. El Congreso, sin embargo, con una mayoría demócrata, hace más de lo esperado, particularmente en política comercial. Se avanza en la preservación de partes importantes de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio y la política de inmigración. Se anuncia un programa federal de infraestructura que se implementará en 2020. – FALSO

  10. Las acciones de crecimiento continúan proporcionando liderazgo en el mercado de valores de EE. UU. La tecnología y la biotecnología funcionan bien como resultado de continuas ganancias sólidas. Las acciones de valor distintas de las empresas relacionadas con la energía decepcionan debido a la desaceleración de la economía. – VERDADERO

7 de cada 10 verdadero no es un mal promedio de bateo.

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Referencia: https://www.zerohedge.com/markets/byron-wiens-10-surprises-2020-iran-shuts-hormuz-boeing-fixes-737-bond-bubble-bursts