La palabra "sin precedentes" no captura adecuadamente lo que el mundo y el mercado del oro experimentaron en los primeros tres meses de 2020.

Covid-19 surgió casi de la nada, un evento de cisne negro que envolvió el mundo. El mercado del oro, como todo lo demás, se vio afectado de manera extraordinaria.

Es útil observar lo que ocurrió el último trimestre en nuestra industria, porque hubo algunas lecciones muy claras. Estas lecciones nos ayudarán a todos a comprender mejor y a prepararnos mejor para lo que se avecina.

Aquí están las 7 lecciones de lo que fue uno de los barrios más volátiles y caóticos en la historia del oro …

Precio

Para Dicho lo obvio, el precio del oro fue volátil el último trimestre. Subió aproximadamente $ 150, casi el 10%, desde su mínimo de enero hasta el máximo de febrero, cuando los titulares de coronavirus llegaron a América del Norte. Sin embargo, a medida que la caída en los mercados de valores se aceleró, el oro sucumbió a la presión, cayendo casi $ 200 desde finales de febrero hasta principios de marzo, una caída del 11.8% en tres cortas semanas.

Pero para el final del trimestre, a pesar del volatilidad y ventas masivas, el oro había hecho su trabajo: el precio terminó más alto que donde comenzó.

Así es como el oro se desempeñó frente a otras clases de activos principales en los primeros tres meses de 2020.

En medio En un mar de pérdidas, el oro subió un 5,6% en el último trimestre. Esto es especialmente notable ya que el oro ahora ha aumentado seis trimestres consecutivos.

En contraste, todos los principales índices bursátiles fueron más bajos. De hecho, el Dow registró su peor Q1 en 124 años.

A la plata no le fue tan bien, y de hecho registró su peor trimestre desde 2013. Como hemos demostrado antes, la plata no funciona tan bien cuando el oro en el mercado de valores se desploma .

El Tesoro a 10 años superó al oro, y aunque el dólar estadounidense subió, se quedó atrás en el precio del oro.

  • Lección # 1: El oro hizo su trabajo. El precio subió en uno de los barrios más tumultuosos y atemorizantes de la historia moderna.

Liquidez

Durante esos períodos cayó el oro, algunos inversores cuestionaron por qué la cobertura de crisis más antigua de la humanidad disminuyó en medio de una pandemia global.

En En resumen, la derrota en los mercados de acciones obligó a las llamadas de margen y las necesidades inmediatas de liquidez . Se necesitaba desesperadamente efectivo para cumplir con los requisitos de margen inesperados y repentinos y compensar las pérdidas en otros lugares. En gran medida, el oro se vendió para satisfacer esas necesidades.

Tenga en cuenta que muchas posiciones de oro estaban obteniendo ganancias. El oro subió un 18,8% el año pasado, y un 10% más a principios de 2020, por lo que las ganancias estaban maduras para la toma.

Se observó un efecto similar en octubre de 2008. El repentino colapso en los mercados de valores presionó a los inversores y comerciantes a vender oro. para satisfacer las demandas de margen.

Este hecho resalta otra ventaja del oro, que a veces se pasa por alto:

  • Lección # 2: El oro puede proporcionar liquidez siempre que lo necesite.

Demanda

Como cualquier inversor de metales preciosos sabe, la demanda de oro y plata se disparó el último trimestre. El apuro por el metal fue tan alto que abrumó a la industria.

La demanda minorista de productos físicos fue, por cualquier razón, mayor que la observada durante el año 2000, el 11 de septiembre y la crisis financiera de 2008. Fue tan abrumador que muchas mesas comerciales cerraron: muchos productos simplemente no estaban disponibles, y lo que estaba disponible se retrasó más de 3 meses.

La demanda institucional también se disparó, particularmente después de que Goldman Sachs publicó un informe que decía que el oro estaba en una "inflexión punto "y que era" hora de comprar en la parte posterior de las nuevas medidas de estímulo de la Fed ".

El Comex fue probado como nunca antes. En respuesta, el intercambio recientemente movió 34 toneladas, alrededor del 13% del total de las tenencias, de la categoría "elegible" a la "registrada" para aumentar las onzas entregables.

La London Bullion Market Association (LBMA) también fue probada. Los bancos solicitaron que el CME permitiera utilizar lingotes de oro en Londres para liquidar sus contratos. Los contratos en Nueva York también se negociaron con una prima de $ 60 a Londres, el diferencial más alto desde 1980.

  • Lección # 3: La demanda de oro aumentó porque los inversores estaban nerviosos, inciertos y directamente asustados. Esto muestra que todavía es visto por el mundo como una cobertura de crisis, un hecho importante ya que hay más crisis por delante.

Oferta

En un período de tiempo relativamente corto, la disponibilidad de metal físico era escasa. [19659002] La demanda no solo consumió más oferta de lo habitual, sino que el virus obstaculizó la capacidad de la industria para suministrar metal. Se interrumpió toda la cadena de suministro, algo que muchos expertos creían que nunca ocurriría. Aquí hay un resumen:

  • Estados Unidos y Royal Canadian Mints cerraron. Un oficial de policía de West Point Mint recientemente dio positivo por Covid-19.

Muchos mayoristas se desconectaron, y los que aún tomaban pedidos decían que la entrega tardaría tres meses o más.

Muchas refinerías de oro en todo el mundo cerraron. Tres refinerías en Suiza, un centro global para la refinación de metales preciosos, suspendieron las operaciones, que sacaron de producción 1.500 toneladas de oro anualmente. La enorme Refinería Rand en Sudáfrica estaba operando a una capacidad reducida en el último informe.

Con la cancelación de la mayoría de los vuelos de las aerolíneas, se hizo difícil transportar metal, además de ser más costoso. Un avión solo puede tomar tanto oro, ya que el valor no puede exceder lo que cubrirá una póliza de seguro.

Las operaciones mineras también se han interrumpido. Varios países anunciaron cierres a nivel nacional, incluidos Sudáfrica, Chile, Perú, Argentina, Canadá, y otros insinuaron que podrían cerrar las operaciones.

  • Algunas minas y refinerías detuvieron las entregas a pesar de que no lo habían anunciado formalmente. Países como China e Indonesia no han informado públicamente, aunque las fuentes de noticias han informado varios cierres.

La interrupción de la industria afectó a cada parte de la cadena de suministro. Obligó a las primas a dispararse más, con todos los intermediarios cobrando márgenes más altos para cubrir la mayor volatilidad, el riesgo crediticio y el costo de obtener metal. Debido al aumento de las primas, los precios más bajos, en su mayor parte, no dieron a los inversores un mejor valor.

  • Lección # 4: Si bien el cuello de botella genera un suministro complicado, refuerza que uno debe comprar su seguro antes de que la casa se incendie

Moneda fiduciaria ilimitada

La respuesta a Covid-19 por parte de los gobiernos fue rápida y dramática.

Más de 50 países redujeron las tasas el último trimestre, incluidas la zona euro, el Reino Unido, Japón, Canadá y Suiza, entre otros. La Reserva Federal de Estados Unidos redujo las tasas dos veces, la primera acción no programada desde 2008, llevando las tasas a casi cero.

Además, las inyecciones de liquidez global estaban en una escala nunca antes vista. La Reserva Federal de Estados Unidos dijo que comprará una "cantidad ilimitada de deuda gubernamental, así como bonos corporativos y municipales", lo que dará como resultado la mayor expansión de su balance en la historia de Estados Unidos.

A nivel mundial, según el Bank of America se comprometió un total de $ 12 billones en estímulo; $ 7 billones en estímulo monetario y $ 5 billones en estímulo fiscal.

La magnitud y velocidad de la respuesta fue mayor que en cualquier otro momento de la historia.

  • Lección # 5: Cualquier conclusión razonable sobre la cantidad de estímulo global debe reconocer no solo la necesidad de poseer oro, sino también perspectiva de precios mucho más altos como resultado.

Inflación

Es probable que las decisiones políticas recientes de la Reserva Federal y la mayoría de los bancos centrales tengan ramificaciones duraderas en la economía global. Estas decisiones subrayan el caso de inversión para el oro, así como la probabilidad de que la demanda siga siendo alta en el futuro previsible.

El déficit de los EE. UU. Ya era alto, y ahora crecerá aún más. Lo mismo es cierto en las economías desarrolladas. La degradación de la moneda excede lo que se vio en la Crisis financiera mundial, la preocupación esta vez es que podría conducir a una inflación real, no solo al miedo.

  • Lección # 6: Mantenga una cantidad significativa de oro y plata físicos para compensar inflación futura, tal vez hiperinflación.

Histórica relación oro / plata

La relación oro / plata (precio del oro dividido por el precio de la plata) hizo historia el último trimestre. Su récord anterior fue de 100.8 en 1991, pero alcanzó 123.4 el 17 de marzo.

La proporción permanece en un nivel extremo, terminando el trimestre en 112.4.

  • Lección # 7: La proporción puede no Hay que escalar, pero el valor ofrecido por la plata, en relación con el oro, es difícil de exagerar.

La ventaja de los activos duros

Tal vez de manera premonitoria, dije en el informe del último trimestre que "un evento de cisne negro o una crisis repentina podrían conducir a a avances aún mayores en el precio del oro ". Poco sabía.

Las ventajas de tener oro físico se han dejado en claro.

  • Animo a todos los inversores a asegurarse de que tienen una cantidad significativa de oro y plata física, a medida que continuamos enfrentando los desafíos de un pandemia mundial y las consecuencias económicas y monetarias posteriores.

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Referencia: https://goldsilver.com/blog/the-7-lessons-from-golds-unprecedented-first-quarter-2020/