Las acciones chinas se derrumban 98% en horas después de las chanclas de MSCI: cómo los proveedores de índices ensalzan los fondos de pensiones estadounidenses con estafas

A pesar de mis garantías de que "Nada va a ir en línea recta", una acción china acaba de hacerlo.

Soy infame por decir que "Nada va a ir en línea recta". Esta pieza de sabiduría inmortal incluso llegó a nuestras tazas oficiales de cerveza y té helado . Pero hoy, me demostró que estaba equivocado. Una acción china acaba de irse en línea recta.

ArtGo Holdings, una empresa china que extrae principalmente mármol y lo procesa en bloques y losas pulidas y que recientemente ha estado tratando de expandirse en bienes raíces chinos con fondos recaudados emitiendo más acciones, ahora es infame porque sus acciones, negociadas en Hong Kong desde 2013, se convirtieron este año en una de las acciones con mejor desempeño del mundo, con un aumento del 3.800%, de 0,38 dólares de Hong Kong el 2 de enero de 2019 a HK $ 14.8 al cierre del miércoles, lo que le da una capitalización de mercado de HK $ 45 mil millones ($ 5.6 mil millones). Y hoy la acción se derrumbó en un 98% (línea roja al diablo) a HK $ 0,30 antes de que el comercio se detuviera un poco demasiado tarde:

El aumento de la acción de casi nada a $ 5,6 mil millones llegó como dos principales los proveedores de índices, FTSE Russell y MSCI, decidieron incluir las acciones en sus índices. Y el colapso se produjo cuando MSCI retrocedió anoche.

El 7 de noviembre, MSCI anunció que incluiría a ArgGo en sus índices de referencia a partir del 27 de noviembre. Ayer por la noche, MSCI cambió de dirección y anunció estas palabras aplastantes :

Tras un análisis más detallado y comentarios de los participantes del mercado sobre la posibilidad de inversión, al contrario de lo que se anunció el 7 de noviembre de 2019, MSCI no agregará ArtGo Holdings a los Índices MSCI como parte de la Revisión del índice semestral de noviembre de 2019. [19659003] MSCI continuará monitoreando a ArtGo Holdings. La seguridad no se agregará a los Índices MSCI hasta nuevo aviso.

Incluso los rumores de una inclusión en los índices de referencia por parte de MSCI u otros proveedores de índices pueden aumentar los precios de las acciones, particularmente de este tipo de acciones chinas pequeñas porque los fondos rastrean estos índices, incluidos los fondos del Sistema de Jubilación de Empleados Federales de EE. UU. y otros fondos de pensiones públicos y privados de EE. UU., terminan teniendo que comprar las acciones para rastrear los índices de referencia.

Los especuladores adelantan la inclusión de acciones en los índices de referencia . Esta ejecución anticipada aumenta el precio de las acciones y la capitalización de mercado. Cuando el proveedor del índice hace el anuncio de una próxima inclusión, los fondos que rastrean ese índice comienzan a comprar. Muchos índices utilizan la capitalización de mercado como un criterio para la inclusión, y cuanto más aumenta esta capitalización de mercado, más índices incluyen las acciones, lo que aumenta aún más la capitalización de mercado. Crea una acción basada en vapor.

Estos especuladores y fondos que intentaron entrar temprano fueron eliminados hoy con su apuesta ArtGo.

Incluso cuando las acciones se dispararon un 3,800% este año, los ingresos de la compañía ya estaban en un empinada espiral de muerte. En 2017, los ingresos anuales fueron de 1.270 millones de yuanes chinos. En 2018, los ingresos anuales cayeron un 58% a CNY 537 millones. En el trimestre hasta junio, los ingresos colapsaron en un 94% respecto al mismo trimestre dos años antes.

Para cuando los ingresos se colapsaron en junio, las acciones comenzaron a dispararse, duplicando de HK $ 1.00 el 2 de junio a HK $ 2.2 en junio 28 y HK $ 4.00 para el 12 de agosto. Para el 13 de septiembre, alcanzaron HD $ 9.48. Y luego se derrumbó.

Ese primer gran aumento en el precio de las acciones desde junio hasta mediados de septiembre ocurrió en el período previo a que ArtGo fuera incluido en el FTSE Global Equity Index Series China Index por FTSE Russell, efectivo el 20 de septiembre

Los rumores de esta inclusión causaron la compra a gran escala por parte de especuladores y fondos de primera línea. A medida que se acercaba la fecha de inclusión, y los fondos que rastreaban el índice habían agregado las acciones y dejado de comprar, los especuladores de primera línea abandonaron las acciones, y el precio cayó de HK $ 9,48 a HK $ 2,55.

Esto muestra cuánto de estafar la inclusión de una pequeña acción como esta por los índices confusos de China puede ser.

Por desgracia, el 3 de octubre, las acciones comenzaron a dispararse nuevamente, esta vez por los rumores de que MSCI los incluiría en sus índices. La confirmación de MSCI llegó el 7 de noviembre. Del 3 de octubre al 20 de noviembre, las acciones se dispararon 480%. Y hoy, bueno, fueron a la línea recta.

Esto muestra el impacto que estos proveedores de índices tienen en las burbujas del mercado de valores y en las burbujas de acciones específicas, sin importar cuán idiotas sean. Promueven esta idiotez basada en el principio de que la capitalización de mercado genera más capitalización de mercado, incluso si los ingresos colapsan, como lo hicieron en el caso de ArtGo. Y cuando todo explota, son los fondos de pensiones asediados y sus beneficiarios los que comen polvo. Es bueno que MSCI haya cambiado su decisión. Pero no es bueno que estos proveedores de índices sigan siendo engañados por el atractivo de la capitalización del mercado ridículamente inflada.

¿Le gusta leer WOLF STREET y quiere apoyarlo? Uso de bloqueadores de anuncios, entiendo totalmente por qué, pero ¿quiero apoyar el sitio? Puedes donar. Te lo agradezco inmensamente. Haga clic en la jarra de cerveza y té helado para averiguar cómo:

¿Desea recibir una notificación por correo electrónico cuando WOLF STREET publica un nuevo artículo? Regístrate aquí .