(Bloomberg) – Las acciones estadounidenses enfrentan un riesgo mayor de lo habitual de una venta masiva el próximo año, con los inversores demasiado confiados en un resurgimiento económico, según el jefe de estrategia de inversión de Vanguard Group Inc.
"Los mercados financieros corren el riesgo de adelantarse", dijo el viernes Joseph Davis, quien también se desempeña como economista jefe de Vanguard, en una entrevista. Ve un 50% de probabilidades de una corrección en 2020, frente a lo que él llama una cifra más típica de alrededor del 30%.
Una corrección a menudo se define como una caída del 10%, y el índice S&P 500 no ha visto una desde diciembre 2018, cuando llegó el momento de ingresar al mercado bajista, es decir, registrar una disminución del 20% desde el pico.
Si bien este año los inversores eran demasiado pesimistas sobre las probabilidades de recesión, el próximo año serán demasiado optimistas sobre la reflación, dijo Davis. También ve un repunte en la volatilidad de las acciones estadounidenses desde niveles "insosteniblemente bajos"
"En general, los rendimientos esperados para la mayoría de las estrategias están por debajo de los rendimientos de tres años", dijo Davis. El jefe de inversiones del administrador de activos de 5,6 billones de dólares, más conocido por sus ofertas pasivas de seguimiento de índices, estima que los activos de riesgo tienen un precio cercano al 3% del crecimiento económico de EE. UU., Un resultado que considera poco probable.
Vanguard isn No esté solo expresando cautela, ya que los fondos de cobertura y algunos otros se preguntan si ahora hay demasiado optimismo en los activos. Otros ven otro año de ganancias en renta variable, si no en el orden del avance del 28,5% de este año hasta el 20 de diciembre.
Davis dijo que las acciones estadounidenses han estallado en el lado costoso del valor razonable en su relación precio-ganancias , una medida que Vanguard prefiere en lugar de identificar los niveles objetivo en los índices.
Lea acerca de cómo Davis espera una caída en los retornos de crédito el próximo año.
Davis dijo que consideraría las acciones de valor si estuviera poniendo dinero activo a trabajar ahora, y también ve que las hipotecas se ven "un poco más atractivas de lo que han sido durante algún tiempo". Pero podría ser mejor mantener el polvo seco por ahora, de cara a 2020, ya que "habrá mejores puntos de entrada", dijo. [19659010] (Agrega un enlace en el cuarto párrafo.)
– Con asistencia de Brendan Walsh.
Para contactar al reportero sobre esta historia: Joanna Ossinger en Singapur en jossinger@bloomberg.net
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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/stocks-face-50-odds-correction-040235233.html