Las advertencias de Wall Street se hacen más fuertes para los inversores que desafían el virus

(Bloomberg) – Justo en el momento justo, los inversores y estrategas se están alineando para acumular dudas sobre un repunte frenético que arrasa activos desde Singapur a Nueva York.

A medida que un indicador de las acciones globales se mueve hacia un récord, las alarmas están repicando la velocidad y la escala de un repunte basado en la esperanza de que el daño económico causado por el coronavirus se contendrá.

Un flujo constante de ganancias y signos de un aumento en el crecimiento están del lado de los mercados aprovechando en cualquier momento de buenas noticias Sin embargo, detrás de cada resultado corporativo optimista, hay otro con una advertencia seria de que el brote mortal afectará la producción económica y la actividad comercial.

Contrarrestando el aumento de la renta variable y el apetito crediticio, las curvas de cobre y rendimiento aumentan los riesgos. todos los clientes con los que hablamos quieren comprar la caída ”, escribió Tobias Levkovich, estratega jefe de acciones de Citigroup Inc. en una nota. "Y eso no es reconfortante".

El S&P 500 superó el jueves, extendiendo las ganancias de la semana a más del 3.5%, ya que el índice Stoxx Europe 600 alcanzó un récord y las acciones se dispararon en Asia. Un indicador del riesgo de crédito europeo alcanzó su nivel más bajo desde 2007.

Sin embargo, la batalla contra el virus podría sufrir un revés a medida que las fábricas vuelvan a abrir en China en los próximos días y más personas entren en contacto entre sí. Por otro lado, si las fábricas no vuelven a abrir, el impacto económico podría ser mucho más severo.

En Robeco, el administrador de dinero Jeroen Blokland está observando la recuperación con cautela. El jefe de fondos de activos múltiples de la firma con sede en Rotterdam recientemente redujo una asignación sobreponderada a acciones a neutral debido a la propagación del coronavirus. Él dice que aún no es hora de sumergirse nuevamente.

"Todos los inversores están buscando el fondo y quieren encontrarlo un poco antes que su vecino", dijo. "Necesitamos un poco más de confirmación de que el brote será contenido antes de mudarse nuevamente".

Riesgo de ganancias

Dassault Systemes SE mostró que la amenaza era inminente el jueves, pronosticando ganancias por debajo de las estimaciones y problemas futuros para las industrias, incluidos los fabricantes de automóviles. Días antes, BP Plc dijo que el brote de coronavirus podría eliminar un tercio del crecimiento de la demanda mundial de petróleo este año. Nike Inc. y Adidas AG dijeron que están cerrando tiendas en China.

Aunque es una conjetura, los bancos de inversión están evaluando los daños. El shock podría reducir el crecimiento económico chino al 4% sobre una base anualizada, sugirió el jueves Goldman Sachs Group Inc. El jefe de investigación de materias primas de la empresa, Jeff Currie, dijo en una entrevista con Bloomberg TV que la demanda de petróleo podría caer en 2-3 millones de barriles por día antes de recuperarse en dos o tres meses.

Mientras tanto, los estrategas de Citigroup advirtieron contra una sensación de euforia y Complacencia "sustantiva" en los mercados financieros. JPMorgan está pidiendo a los clientes que reduzcan el riesgo, reduciendo su sobreponderación en acciones a 5% en relación con una asignación de referencia, desde 7%.

“Los efectos colaterales económicos de China al resto del mundo en el caso de más escenarios adversos son es probable que sea significativo ", de acuerdo con los estrategas de JPMorgan Chase & Co.

Lo que hace que todo esto sea tan sorprendente: los inversores están ignorando las preocupaciones relacionadas con el virus y al mismo tiempo apostando por un aumento en el crecimiento, según Nomura Securities. El signo revelador es el aumento de las existencias europeas a máximos históricos.

"A medida que el tema del coronavirus pasa a la etapa de pánico, los escenarios para un crecimiento económico renovado parecen estar cobrando nueva vida", escribió Naka Matsuzawa, estratega de la empresa. en Tokio escribió en una nota.

Matsuzawa está observando si los precios del petróleo crudo y el metal industrial se recuperan a los niveles previos al virus. Eso indicaría una creencia de que el estímulo chino evitará las consecuencias mientras sugiere que los bancos centrales pueden reducir sus planes de flexibilización previos a la precaución.

Pero hay muchas señales de advertencia tempranas.

Ganancias para barcos gigantes de Capesize que entregan cargas como El carbón y el mineral de hierro a China, productos básicos para la economía de la nación, han caído un 92% desde septiembre, según la Bolsa de Báltico en Londres. El jueves llegaron a poco más de $ 3,000 por día, muy por debajo de lo que cuesta pagar a la tripulación.

Mientras tanto, a pesar de una ligera recuperación esta semana, el precio del cobre está cerca de su nivel más bajo en comparación con el oro en tres años. La relación entre los dos a menudo se ve como un referente para la salud de la economía global porque uno es un producto industrial básico utilizado en todo, desde la electrónica hasta la fontanería. El metal precioso también tiende a ser un refugio en tiempos de dificultades económicas.

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