Las cinco acciones más grandes que empequeñecen el mercado a un nivel 'sin precedentes'

No es ningún secreto que un puñado de gigantes tecnológicos han estado dominando el mercado de valores, pero su liderazgo ha alcanzado un nivel que está causando sorpresa en Wall Street por ser insostenible.

Las cinco principales compañías estadounidenses: Apple Microsoft, Alphabet Amazon y Facebook – ahora representan el 18% de la capitalización de mercado total del S&P 500, la más alta porcentaje en la historia, de acuerdo con Morgan Stanley.

"Una relación como esta no tiene precedentes, incluso durante la burbuja tecnológica", dijo Mike Wilson, jefe de estrategia de capital del banco estadounidense, en una nota el domingo. "La concentración de capital sigue la desigualdad corporativa como nunca antes".

Estas megaempresas tecnológicas han sido líderes en este mercado alcista récord a medida que los inversores apostaron por un crecimiento superior y una cuota de mercado dominante en sus respectivas industrias. Fueron los mayores contribuyentes a las ganancias históricas del mercado el año pasado y la tendencia no muestra signos de detenerse en 2020. Sin embargo, múltiples estrategas de Wall Street están haciendo sonar las alarmas sobre el creciente dominio de Big Tech, advirtiendo sobre un potencial retroceso en las acciones por delante.

La ​​ponderación de Apple en el S&P 500 superó el 4% en octubre, la sexta vez que el fabricante de iPhone ha cruzado ese umbral. Pero si la historia es una guía, podría ser una señal ominosa para la acción, según el analista de Leuthold Group Phil Segner.

Señaló durante las cinco veces anteriores cuando Apple superó el umbral del 4%, la acción tuvo un rendimiento inferior al S&P 500 por casi 9% en promedio en los próximos 12 meses.

"Con la historia como guía, su ascenso más reciente al Club 4% parece otra oportunidad de venta", dijo Segner en una nota.

Volviendo a 1990 , solo cinco acciones – Apple, Microsoft, Generic Electric Cisco Systems y Exxon Mobil – han reclamado más del 4% del S&P 500 y su líder El estado ha sido típicamente de corta duración, señaló Segner. General Electric se mantuvo por más tiempo, 15 meses, por encima del umbral, mientras que Cisco solo duró un mes, dijo.

Apple y Microsoft, que aumentaron 86% y 55% en 2019, respectivamente, juntos representaron para casi el 15% del avance del S&P 500 el año pasado. Ninguna otra acción estuvo cerca de su contribución.

Las acciones de megacap lideran nuevamente el mercado en el nuevo año. De hecho, las 50 acciones más grandes en el S&P 500 subieron más este año con una ganancia promedio de 1.22%, según Bespoke Investment Group.

"Cuanto más grande, mejor hasta ahora en 2020", Paul Hickey, Bespoke's cofundador, dijo en una nota el viernes. "La capitalización de mercado aparentemente ha sido el factor más importante en términos de desempeño en lo que va del año".

Bank of America destacó el "aumento de los riesgos de correlación y concentración" en una nota reciente a los clientes, argumentando que se puede hacer un caso para selección de acciones en otras áreas del mercado lejos de los grandes jugadores.

Las 10 acciones más grandes en los índices de referencia S&P 500 y Russell 1000 ahora representan el 23% y el 21% de la capitalización de mercado del índice total, respectivamente, los niveles más altos desde la burbuja tecnológica, según Savita Subramanian, directora de acciones y estrategia cuantitativa de EE. UU. en Bank of America.

"Si bien estos son factores de riesgo potenciales para los mercados de acciones en general, también podrían ser una oportunidad para administradores activos", Subramanian

A medida que los límites del mercado de estos gigantes tecnológicos aumentaron a niveles récord, su contribución a los ingresos al amplio mercado disminuyó en los últimos años, una señal de alerta para los precios de las acciones, Wilson de Morgan Stanley sa id.

"Durante 2019, la concentración de ingresos netos para los 1 por ciento no mantuvo el ritmo de su concentración de capitalización de mercado", dijo Wilson.

"Estas empresas deberán cumplir con el lado de los ingresos de la desigualdad dividir o arriesgarse a una fuerte caída en el precio ", dijo.

– Nate Rattner y Michael Bloom de CNBC contribuyeron a este informe.