Desde un valor inicial de $ 75 mil millones por día cuando la Fed anunció el lanzamiento de QE ilimitado a mediados de marzo, el banco central de EE. UU. Redujo primero sus compras diarias a $ 60 mil millones por día, luego anunció otro 'cono' 'en su programa de compra de bonos a $ 50 mil millones por día, seguido de una reducción a $ 30 mil millones por día, que luego fue nuevamente reducido a la mitad a $ 15 mil millones por día. Luego, hace cuatro semanas, la Fed volvió a recortar su POMO diario en otro 33%, a $ 10BN por día, antes de recortarlo a $ 8 mil millones hace tres semanas, luego nuevamente a $ 7 mil millones una semana más tarde la semana pasada, y a $ 6 mil millones la semana pasada . Avancemos rápidamente hasta hoy cuando, en su último calendario recién publicado, la Fed dio a conocer, como insinué anoche que en la próxima semana compraría "solo" $ 5BN por día, o un un total de $ 20BN para la semana (con el lunes feriado).

La Fed continúa la práctica de reducción gradual y proporciona una vista previa semanal de sus operaciones de compra, que en la próxima semana ascenderán a solo $ 20 BN en TSYs, bajó $ 10BN con respecto a la semana actual ya que la Fed no puede comprar bonos el Día del Trabajo.

Aquí está el calendario completo de compras del Tesoro para la próxima semana.

Curiosamente, a diferencia de las últimas semanas cuando POMO semanal alcanzó su punto máximo el martes (como mostramos la semana pasada), esta semana la Reserva Federal decidió reorganizar la compra, con el próximo martes 26 de mayo, programado para ver la mañana más baja Ount de POMO en la próxima semana.

Algo sorprendentemente, la Fed decidió no reducir su compra diaria de MBS, que promediará $ 4.5 mil millones por día la próxima semana lo mismo que la semana pasada: [19659006] Lun: Sin compras, frente a $ 4.545BN el lunes pasado

  • Mar: $ 4.23BN frente a $ 4.433BN el martes pasado
  • Mié: $ 4.770BN frente a $ 4.545BN el miércoles pasado
  • Jueves: $ 4.230BN frente a $ 4.433BN el jueves pasado
  • Vie: $ 4.770BN vs $ 4.545BN el viernes pasado
  • El cuadro a continuación resume todas las compras del Tesoro de la Fed y MBS completadas y programadas desde el relanzamiento de QE el 13 de marzo:

    Iin agregado, la Fed comprará un agregado total de $ 38 bill iones de TSY / MBS en la semana acortada de vacaciones, por $ 52.5 mil millones la semana pasada, y peligrosamente cerca de provocar preocupaciones de que la Fed ya no monetice todas las emisiones del Tesoro, de las cuales hay y habrá billones en los próximos trimestres.

    Notablemente, a diferencia de la semana pasada cuando la noticia del último cono POMO empujó los rendimientos a los máximos de la sesión, esta vez no hubo una reacción similar, con el 10Y cotizando a 0.66%, 2bps por encima de donde estaba cotizando exactamente en este momento hace una semana, y sin cambios desde hace dos semanas.

    En cualquier caso, los bonos claramente todavía no están ansiosos por el ritmo de la reducción de QE de la Fed, lo que puede ser un error porque advierte Goldman el aumento en la oferta de bonos soberanos está superando rápidamente la QE global . Por otra parte, si Powell corta algunos miles de millones más, finalmente podremos ver una rabieta en el mercado de bonos cuando los operadores se den cuenta de que no tienen más remedio que obligar a la Fed a seguir comprando bonos a un ritmo más rápido, especialmente con unos $ 3 billones establecidos se venderá este trimestre, para financiar la emisión total de 2020 que, según Guggenheim, será una locura de $ 5 + billones.

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    Referencia: https://www.zerohedge.com/markets/fed-tapers-daily-treasury-purchases-just-5-billion-day