Una persona que llevaba una máscara facial camina por Wall Street después de que se confirmaran nuevos casos de coronavirus en Nueva York, 6 de marzo de 2020.

Andrew Kelly | Reuters

Las corporaciones, que tomaron préstamos a más del doble del ritmo del año pasado, ya han recaudado más de $ 1 billón en 2020 mientras compiten para reestructurar la deuda anterior, pagar las líneas bancarias y recaudar efectivo para capear la recesión.

$ 39,2 mil millones en emisiones de grado de inversión para la semana, el total del año cruzó el umbral del billón de dólares esta semana, según Credit Flow Research. Eso es aproximadamente el doble de la cantidad recaudada en este momento el año pasado.

De los $ 1,038 billones en nuevas emisiones, $ 706.9 mil millones de nueva deuda desplegada en las nueve semanas desde que la Fed anunció que respaldaría el mercado de bonos corporativos el 23 de marzo. Crédito Flow Research dijo que también ha habido aproximadamente $ 160 mil millones en acuerdos de alto rendimiento.

"Las tasas de interés son bajas y aunque los diferenciales que están pagando son más altos de lo que estaban pagando en febrero, todavía es dinero barato a largo plazo, "dijo Andrew Brenner de National Alliance. Las empresas han estado reestructurando la deuda, definiendo líneas de crédito y recaudando efectivo para protegerse contra los déficits.

"Realmente no se sabe si se avecina una segunda ola [of the virus] o cómo va a recuperarse la economía", dijo Brenner. "Sabes que no tendrá forma de V para los hoteles. Sabes que no tendrá forma de V para las aerolíneas".

Según Credit Flow Research, también ha habido alrededor de $ 160 mil millones en acuerdos de deuda de alto rendimiento en lo que va del año.

Los inversores extranjeros que buscan rendimiento y las instituciones nacionales y los particulares han sido compradores constantes de deuda corporativa. Para la semana que terminó el miércoles, los fondos de bonos con grado de inversión recaudaron $ 7,5 mil millones. Según los datos de Refinitiv Lipper, los fondos de bonos de alto rendimiento tienen una gran demanda y tuvieron su tercera mejor semana de la historia, registrando $ 6.3 mil millones. Las mejores dos semanas para las entradas fueron en abril.

"La gente está dispuesta a comprar nuevas empresas de emisión", dijo Brenner. "Una gran cantidad de dinero proviene del extranjero debido a la forma en que funcionan las coberturas de dólares en este momento".

Desde que la Fed intervino para descongelar los mercados, el diferencial de la deuda con grado de inversión se ha reducido a unos 180 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro, aproximadamente la mitad de donde estaba cuando los mercados de crédito se incautaron en febrero y marzo. Empresas de todos los grados y tamaños han entrado en el mercado, incluyendo Boeing que pudo emitir $ 25 mil millones. Eso fue más de lo que Boeing inicialmente buscó y lo ayudó a evitar la ayuda del gobierno.

Las ofertas recientes vinieron de Macy's, Materiales aplicados Citigroup, Kellogg Wells Fargo Tencent Holdings y Stryker .

"El respaldo de riesgo de la Reserva Federal para asegurar contra el peor de los casos la crisis crediticia ha proporcionado una liquidez increíble a las empresas América ", escribió Tony Dwyer, estratega jefe de mercado de Canaccord Genuity. La Fed comenzó sus compras de bonos corporativos a través de ETF la semana pasada e informó que tiene $ 3 mil millones en su balance general.

"A pesar de los giros del mercado de valores, el mercado de bonos corporativos ha visto una oferta constante todos los días desde que la Fed comenzó a comprar bonos corporativos la semana pasada", señaló Dwyer.

Cuidado del comprador

S&P Global dijo esta semana el número de La reducción potencial de la deuda está en su punto más alto. La advertencia no significa que una compañía será rebajada, pero cuando se reduce la calificación de la deuda, puede significar que se vuelve más costoso emitir deuda y los rendimientos aumentan. Los rendimientos se mueven al precio opuesto.

S&P dijo que ahora hay 1.287 emisores en la lista potencial de rebajas, incluidos algunos con la calificación AAA más alta. Tienen perspectivas negativas o calificaciones en CreditWatch con implicaciones negativas. El número superó el récord anterior de 1,028 de abril de 2009.

La agencia de calificación dijo que agregó 550 emisores desde marzo, incluidos 490 que enfrentan un impacto económico directo de la pandemia, principalmente de instituciones financieras, productos de consumo y servicios públicos. También eliminó 123 emisores de su lista, con 110 de ellos degradados.

En el último mes, se redujeron las calificaciones de 247 números de la lista y 134 de ellos continúan en la lista para una posible rebaja. Alrededor del 64% de los que están en la lista para una posible rebaja tienen el riesgo del impacto de las medidas de contención relacionadas con Covid en sus operaciones.

"En general, esperamos una fuerte erosión crediticia en los próximos meses, ya que los emisores, especialmente aquellos en el espectro de menor calificación, se ven muy afectados por las bajas ganancias, las continuas dificultades en la gestión de las estructuras de costos y la volatilidad del mercado creando oportunidades de financiamiento limitadas", dijo Sudeep Kesh, jefe de S&P Global Credit Markets Research, dijo en un comunicado.

– Michael Bloom de CNBC contribuyó a esta historia

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Referencia: https://www.cnbc.com/2020/05/29/corporations-raise-1-trillion-in-the-bond-market-after-fed-backstop-double-the-pace-of-last-year.html