Las cuestiones regulatorias necesitan más claridad en 2020

Esta publicación es parte del año de revisión de CoinDesk 2019 una colección de 100 artículos de opinión, entrevistas y tomas sobre el estado de blockchain y el mundo. Donna Redel es fundadora de Strategic 50 , una consultora dedicada a las mujeres en los negocios, y miembro de la junta de New York Angels, un consorcio independiente de más de 100 inversores ángeles acreditados individuales.

Tener una gran idea es genial, pero impulsarla e implementarla requiere una atención constante a los detalles. Muchos de nosotros vemos posibilidades casi ilimitadas para las criptomonedas y otras aplicaciones de blockchain, pero ese futuro no se cumplirá si las partes interesadas no continúan prestando mucha atención a los marcos legales y regulatorios globales en desarrollo. En 2019 hubo cierto progreso en este frente para las empresas de blockchain de EE. UU., Entre otras cosas, la SEC finalmente emitió su marco para los emisores de tokens, pero el año no trajo tanta claridad como muchos esperaban. Solo pregúnteles a las compañías de criptomonedas que todavía están tratando de descubrir qué quería decir William Hinman, el Director de la División de Finanzas Corporativas de la SEC cuando dijo, en abril de 2018, que algunos tokens estaban "suficientemente descentralizados" para que ya no se los considerara valores. De hecho, el panorama general solo se volvió más complicado a medida que el Departamento del Tesoro, el G-7 e incluso el presidente Trump entraron de manera más prominente.

Para ayudar a abordar esa incertidumbre, organicé el simposio inaugural de regulación de la cadena de bloques de Fordham Law en asociación con otra alumna de Fordham Law, Joyce Lai, abogada de ConsenSys. El evento tuvo lugar en noviembre, pero lo concebimos en abril, cuando ambos nos preguntamos por qué la ciudad de Nueva York no tenía un evento regulatorio académico de blockchain dedicado. Ciertamente, había suficientes áreas grises y problemas complejos para dedicar un día completo al panorama legal actual y cómo se podría reinventar, porque si queremos que la industria avance de manera responsable y rápida, necesitamos crear oportunidades para un diálogo constructivo entre los privados y sectores públicos.

Así que le propusimos a la Facultad de Derecho de Fordham que patrocinara un simposio de un día sobre temas clave de la industria y legales, con discusión y debate entre una amplia gama de participantes, incluidos socios de firmas de abogados, abogados generales, académicos, jueces , reguladores, inversores y emprendedores. Consideramos que era importante celebrar el simposio bajo los auspicios de la escuela de derecho porque eso garantizaría un nivel de rigor intelectual; también, había una oportunidad educativa significativa para la escuela misma. Como estudiante de derecho, ya sea que termine en una empresa grande o boutique, o trabaje en el gobierno o sea empleado de un juez, se enfrentará a estos problemas porque la regulación blockchain afecta a muchas áreas diferentes de la ley: es decir, la propiedad, contratos, valores, propiedad intelectual, antimonopolio.

Al reunir una lista de oradores, fue un poco sorprendente descubrir cuántas firmas de abogados importantes, tanto en valores como en tecnología financiera, ya están profundamente involucradas en blockchain. cuestiones. La gente siempre pregunta cuándo Blockchain se volverá más institucionalizado, pero se está trabajando mucho detrás de escena para allanar el camino para las transiciones tanto en el frente legal como en el regulatorio. En cierto sentido, entonces, el simposio de Fordham Law fue un vehículo para compartir y ampliar las conversaciones que ya se han estado llevando a cabo entre los sectores público y privado.

Los dos discursos principales fueron de Linda A. Lacewell, Superintendente del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York, y Caitlin Long, quien lidera la Fuerza de Tarea de Blockchain de Wyoming, cada uno representando estados con enfoques muy diferentes a la regulación de blockchain de criptomonedas. La superintendente Lacewell, recientemente confirmada, ha indicado que su oficina buscará lograr un equilibrio entre proteger a los consumidores, por un lado, y alentar la innovación por el otro.

Caitlin y Wyoming, mientras tanto, están desafiando agresivamente la supremacía de Nueva York en custodia financiera con un nuevo marco legal integral que esperan que estimule la creatividad en el campo. Este enfoque estado por estado estuvo a la vista durante 2019, y en el Simposio, donde también escuchamos sobre la ley blockchain de Delaware que permitirá a las compañías registradas allí permitir que los valores estén en una cadena de bloques una vez que las regulaciones federales lo permitan. Rhode Island y Nueva Jersey también están avanzando para alentar a las empresas de inicio de blockchain. Pero Nueva York sigue siendo el centro financiero de la nación y espero que 2020 sea un gran año para las nuevas empresas de blockchain-fintech en el estado.

Una serie de paneles de discusión reunió a reguladores federales, abogados y académicos, dando ideas sobre cómo varios Las agencias estadounidenses operan en el ámbito digital. De particular interés fue la conversación en la mesa redonda que se centró en la cuestión de si el derecho contractual es adecuado para las aplicaciones de "contrato inteligente" y, de no ser así, cómo debería modificarse para reflejar el paradigma del "código es ley" del mundo tecnológico, y cómo podría verse y funcionar eso.

Una conclusión fue que el código y la palabra escrita probablemente tendrían que ejecutarse en paralelo durante bastante tiempo.

Lo complicado de planificar un evento relacionado con blockchain, y esto también es cierto en el curso de blockchain I enseñar en Fordham Law – es qué tan rápido cambia el panorama de la industria. Por el contrario, los cambios en la ley llevan tiempo y los casos judiciales para establecer la precedencia aún más. Pensamos que las cuestiones relacionadas con Libra serían prioritarias en el simposio, pero para el otoño las monedas digitales (CBDC) de los bancos centrales habían tenido prioridad cuando los gobiernos y el G7 intervinieron para proteger su territorio y su dominio sobre la política monetaria. El panel sobre monedas estables discutió si el término se había vuelto tóxico a raíz de las audiencias de Libra en el Congreso y concluyó que los CBDC seguirán siendo un tema candente durante 2020, especialmente con China buscando crear uno.

Un panel más novedoso analizó el gobierno corporativo en relación con el voto de los accionistas y la cadena de bloques, centrándose en particular en los desafíos, tanto prácticos como regulatorios, que enfrentan las empresas públicas para implementar soluciones de cadena de bloques para mejorar el sistema actual. ¿Qué papel jugarían las infraestructuras del mercado financiero (por ejemplo, DTCC o Broadridge) en las prácticas de mantenimiento de registros de valores basadas en blockchain? ¿Cómo afectaría la liquidez al pasar de una liquidación de tres días? ¿Cuáles son las tensiones que crea blockchain entre los inversores, en particular los inversores activistas, y las empresas que están interesadas en saber más completamente quiénes son sus accionistas? La tecnología Blockchain permite a las empresas públicas y a las instituciones financieras reimaginar un panorama diferente, que incluye la custodia de los activos de seguridad digital y la liquidación instantánea.

Un punto culminante del día fue una conversación con George Weiksner, el fundador de Pocketful of Quarters, una plataforma de juegos basada en criptomonedas, de 13 años. George es seguramente la persona más joven que haya sido invitada a hablar en Fordham Law, ya que pasó una octava parte de su vida tratando de obtener una carta de "no acción" de la SEC como muestra. Finalmente recibió la carta en julio pasado, uno de los hitos de 2019, que le permitirá a su compañía resolver un problema para los jugadores en línea, una industria de $ 2.2 billones, que tiene tantos puntos / dólares bloqueados en juegos individuales.

A medida que avanzamos hacia 2020, quedan numerosos problemas regulatorios que deben aclararse y coordinarse para que la industria blockchain continúe innovando en los EE. UU. Por un lado, tendremos que navegar por la implementación de la regla de viaje para las criptomonedas y vea cómo numerosas agencias reguladoras – SEC, CFTC, FINCEN – actuarán de manera independiente y colectiva para proporcionar orientación y nuevas normas o políticas. También vamos a aprender más sobre cómo los bancos centrales de otros países se acercarán a las monedas digitales.