Las empresas se apresuran a pedir prestado a bajo costo mientras todavía pueden

(Bloomberg) – Las empresas de todo el mundo, preocupadas por el aumento de las tensiones entre los EE. UU. E Irán, pueden agitar los mercados de bonos, se apresuran a pedir préstamos a bajo costo mientras aún pueden. de notas en los EE. UU. hasta el jueves, el doble del mismo período en 2019. En Europa, las ventas calificadas de inversión y bonos basura, incluida la deuda de la compañía y el país, rompieron un récord semanal de 79 mil millones de euros ($ 88 mil millones) establecido hace un año. Los prestatarios de toda la región de Asia Pacífico vendieron más de $ 28 mil millones en billetes de dólares esta semana, en un comienzo récord.

Las compañías han razonado que tiene sentido vender bonos ahora cuando las condiciones aún son buenas y la demanda es fuerte. Si la situación de Irán empeorara y el sentimiento cambiara, entonces los prestatarios "podrían terminar pagando más y la demanda de activos más riesgosos disminuirá", dijo Alex Eventon, un administrador de fondos de Resco Asset Management.

"No importa cuáles sean las siguientes condiciones es probable que sean menos buenos de lo que son ahora ", dijo Eventon.

El alto volumen de ventas de bonos de grado de inversión de Estados Unidos esta semana podría traducirse en una actividad más lenta a fines de enero, que suele ser uno de los meses más activos del año. para pedir prestado Los estrategas de Wall Street esperan ampliamente que las compañías de primera línea vendan alrededor de un 5% menos de bonos denominados en dólares este año que el año pasado en términos brutos, ya que reducen sus niveles generales de deuda y aprovechan los rendimientos comparativamente más bajos en Europa. Y en el corto plazo, muchas compañías están cerca de publicar resultados trimestrales, lo que limita la cantidad de deuda que pueden vender por ahora de todos modos.

Algunos de los principales emisores de esta semana en los Estados Unidos incluyeron American Tower Corp., una compañía que arrienda espacio en torres de telefonía celular, que vendió $ 1.5 mil millones en notas en dos partes. Entre los emisores de APAC, Westpac Banking Corp. y Nomura Holdings Inc. lideraron un puñado de acuerdos multimillonarios, con una gran cantidad de compañías chinas que también venden. En Europa, se materializó una avalancha de transacciones bancarias, incluida una venta de 1,25 billones de euros de UniCredit SpA de Italia.

"La demanda de los inversores ha estado en niveles récord, o cerca de ellos, en muchos casos", dijo Lee Cumbes, director gerente en los mercados de capital de deuda en Barclays Plc en Londres.

Fuerte demanda

Esa demanda es evidente a nivel mundial. En los Estados Unidos, los administradores de dinero ordenaron esta semana muchos más bonos de los que vendían las empresas, y los rendimientos de los nuevos bonos son casi iguales a la deuda existente de las empresas, en lugar de ser más altos.

La demanda es tan fuerte que incluso las empresas con Algunas de las calificaciones crediticias más bajas, que podrían haber tenido problemas para pedir prestado durante gran parte del año pasado, han podido aprovechar el mercado. Transocean Ltd., un perforador de petróleo en alta mar, vendió $ 750 millones en bonos basura el miércoles. Las notas tienen una calificación de Caa1 del Servicio de Inversores de Moody's, lo que las coloca en el nivel más bajo de deuda que las empresas suelen emitir. S&P Global Ratings tiene los valores equivalentes a un paso más alto en B -.

La razón de los fuertes niveles de emisión a nivel mundial es clara, dijeron los administradores de dinero.

“Mientras el mercado esté abierto y los inversores estén listos para comprar, siempre existe la posibilidad de más incertidumbre si decides esperar ", dijo Bob Summers, gerente de cartera de grado de inversión en Neuberger Berman en Chicago. "Si una empresa tiene toda su documentación alineada y lista para funcionar, realmente no hay razón para esperar". un alto general iraní. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, tuiteó que Soleimani planeaba matar estadounidenses. Irán prometió venganza y disparó misiles contra dos bases estadounidenses en Irak el miércoles. Los ataques no causaron víctimas, y Trump el miércoles pareció alejarse de hablar de guerra. No está claro si Irán ha terminado con las represalias, pero los inversores están menos preocupados por el conflicto y las acciones estadounidenses están alcanzando nuevos récords.

El mercado estadounidense de grado de inversión está saliendo un año con ganancias del 14,5%, según Bloomberg Barclays índice de datos, y solo seis semanas de salidas minoristas para todo 2019, según Refinitiv Lipper. Los rendimientos son solo 2.86% en promedio, oscilando cerca de los mínimos vistos por última vez a mediados de 2016. Las primas de riesgo están cerca de los niveles más ajustados en casi dos años.

Las nuevas notas se han negociado bien en el mercado secundario hasta ahora, una señal de que los inversores aún tienen dinero para trabajar, aprovechando el impulso del año pasado, según Stacey Starner McAllister , jefe de investigación de renta fija de grado de inversión en Eaton Vance Corp.

La ​​historia continúa