Las políticas de la Fed llevan a los fondos de pensiones a asumir más riesgos en los préstamos directos: intereses confusos

La Reserva Federal (y otros bancos centrales) han sido hiperactivos al empujar las tasas de interés a casi cero (y negativas en Europa y Japón). Aquí está la actividad de la Fed.

Uno de los subproductos de las políticas de baja tasa es que los fondos de pensiones no pueden cumplir con los pagos proyectados a los jubilados. Como resultado, los fondos de pensiones buscan asumir más riesgos en su búsqueda de mayores rendimientos.

(Bloomberg) – El Sistema de Retiro Estatal de Arizona $ 41 mil millones está buscando dedicar uno de cada seis dólares se las arregla para otorgar préstamos directos, más de cinco veces el promedio de la industria, en un movimiento que algunos consideran un presagio de lo que vendrá para la clase de activos en auge.

Los inversores han invertido cientos de miles de millones de dólares en fondos de crédito privado en los últimos años. años, atraídos por primas que son más de cinco puntos porcentuales más altas que la deuda pública competitiva. Sin embargo, menos del 3% de las carteras de pensiones se dedicaron al sector a diciembre, según la firma de investigación Preqin, con sede en Londres. Eso puede estar a punto de cambiar.

En una encuesta reciente de empresas que administran casi $ 400 mil millones en estrategias de crédito privado, casi el 90% dijo que espera que los fondos de pensiones aumenten sus asignaciones en los próximos tres años. El Ohio Police & Fire Pension Fund dijo este mes que estaba reduciendo su exposición de alto rendimiento a medida que avanza hacia un objetivo del 5% para la deuda privada. Y en su estado financiero más reciente el Sistema de Retiro de Maestros del Estado de Illinois dijo que "continúa aumentando las exposiciones a oportunidades de deuda privada", incluso cuando se retira de los ingresos fijos en general

"Hemos invertido en deuda privada desde principios de 2013", dijo Al Alaimo, quien supervisa las inversiones crediticias del fondo de Arizona y tiene como objetivo impulsar los préstamos directos, una de las estrategias de crédito privado más populares, al 17% de la cartera, desde aproximadamente el 13,6% anteriormente. "Estábamos muy conscientes de que fuimos pioneros y tratamos de asegurar la mayor capacidad posible con los gerentes que percibimos como los mejores". Ahora otros fondos también se están poniendo de moda.

El número de pensiones públicas de EE. UU. Activas en crédito privado aumentó a 281 este año, con una asignación media de 2.9%, en comparación con 186 y 2.1% en 2015 , según Preqin.

Eso puede no parecer mucho, pero con $ 4.57 billones en activos, incluso aumentos incrementales en la exposición pueden significar miles de millones de dólares en entradas para administradores de crédito alternativos.

The Arizona El Sistema de Jubilación del Estado invierte con algunos de los principales actores del negocio, incluidos Ares Management HPS Investment Partners Cerberus Capital Management GSO Capital Partners Oaktree Capital Ma nagement y Monroe Capital de acuerdo con documentos de fondos .

Por supuesto, otros problemas afectan a los fondos de pensiones, como en el estado de Illinois, donde las personas huyen debido a impuestos más altos … para pagar sus planes de pensiones con fondos insuficientes.

Los problemas de pensión de Illinois están ayudando a Illinois a tener una calificación crediticia un nivel por encima de la basura. La Ciudad de Chicago ya está clasificada como basura junto con las Escuelas Públicas de Chicago.

¿Cuánto tiempo pasará antes de que Illinois salte al carro de los préstamos directos? Después de todo, es más fácil asumir más riesgos que tratar de solucionar el problema.