Las rebajas y los incumplimientos de la deuda corporativa son 'inevitables', tras la caída del mercado de valores

Los mercados de deuda de alto rendimiento ya estaban en problemas antes del colapso de los mercados petroleros el domingo, y ahora existe el riesgo de un aumento de los impagos y rebajas de crédito que podrían aumentar los costos de los préstamos para las empresas en general.

"Ya sin hambre de liquidez luego de la venta masiva en las últimas dos semanas, una caída cercana al 20% del petróleo durante la noche probablemente resulte en una carnicería en el mercado hoy", escribieron analistas de Deutsche Bank el lunes. "Sin embargo, la gran pregunta es el contagio al mercado más amplio [high yield bond] fuera de la energía. En nuestra opinión, es inevitable".

Un fondo negociado en bolsa que rastrea el precio y el rendimiento del mercado de bonos corporativos de alto rendimiento de EE. UU. Fue cotizaba a la baja el lunes, pero no se vio tan afectado como el mercado de valores, donde las fuertes caídas provocaron interruptores automáticos que detuvieron la negociación.

El ETF de bonos corporativos de alto rendimiento iBoxx de iShare bajó menos del 4%.

Otro indicador, el índice de grado de inversión norteamericano Markit CDX, subió a su nivel más alto desde febrero de 2016, informó Bloomberg. El índice de derivados de crédito cuantifica el riesgo percibido en los mercados de crédito corporativo.

La carga de deuda de las empresas estadounidenses aumentó a aproximadamente $ 10 billones en una época de bajas tasas de interés. Muchas compañías pidieron mucho dinero prestado no solo para expandirse en un ciclo de crecimiento, sino también para aumentar los precios de sus acciones a través de aumentos de dividendos y recompras de acciones. . "A diferencia de 2016, los riesgos no se limitan solo al mercado de alto rendimiento".

Las rebajas y los incumplimientos crediticios dan como resultado mayores costos de endeudamiento para las empresas y reducen las ganancias corporativas. También pueden causar efectos de onda que pueden provocar una gran desaceleración.

Los reguladores, las organizaciones internacionales y los analistas estaban haciendo sonar las alarmas sobre la creciente pila de deuda corporativa antes de que se desarrollara el brote de coronavirus.

En enero, la Reserva Federal de Nueva York señaló que solo dos compañías estadounidenses tienen calificaciones de deuda con calificación AAA de Moody's o Standard & Poor's, Microsoft y Johnson & Johnson. "El gran volumen de emisión con una calificación crediticia BAA puede plantear una preocupación de estabilidad financiera", dijo la Fed.

En febrero, la Organización para la Cooperación Económica de 36 miembros también señaló el crédito general más bajo calidad del mercado global de bonos. Dijo que la situación deja a la economía mundial más vulnerable a los efectos negativos de una recesión.

En diciembre, el estratega de UBS Francois Trahan dijo que la desaceleración de la actividad económica en 2020 podría conducir a rebajas de crédito para empresas como Amazon , 3M y Walmart. "Este riesgo posiblemente podría durar todo el año 2020", dijo Trahan.

El sector de la energía ya ha sufrido una serie de incumplimientos y rebajas de crédito después de una caída en los precios del petróleo en 2016. Pero hoy, existe un mayor riesgo de estos incumplimientos. se extienden a otros sectores, dicen los analistas.

"El impacto de una fuerte caída en los precios del petróleo va más allá del mercado financiero apalancado para el crédito estadounidense", dijeron los analistas de Morgan Stanley. "Si bien las rebajas se limitaron a la energía en 2016, una debilidad más amplia en las ganancias corporativas podría significar rebajas más generalizadas esta vez.