Hay un nuevo protocolo estable de Ethereum en la ciudad, y su creador cree que la estrategia que empleará para mantener la paridad con el dólar estadounidense hará que el sistema sea más eficiente en cuanto al capital y menos riesgoso que sus predecesores.
Llamado Liquity el sistema fue diseñado por Robert Lauko un ex investigador de blockchain en el inicio descentralizado de la nube Dfinity. Lauko también es el CEO de una nueva startup, también llamada Liquity, presentada hoy.
Para acuñar la moneda estable del protocolo, llamada LQTY, los prestatarios tendrán que depositar mucho menos garantía de lo que requieren los sistemas existentes como MakerDAO, que Lauko atribuye a la capacidad del protocolo para "liquidar instantáneamente" préstamos riesgosos y un nuevo mecanismo de canje que minimiza la necesidad de gobernanza.
Los protocolos como MakerDAO permiten a los usuarios depositar garantías denominadas en criptomonedas para obtener préstamos denominados en monedas estables vinculadas al dólar estadounidense. Para tener en cuenta la volatilidad de la garantía criptográfica, por lo general requieren que los usuarios depositen significativamente más valor en criptografía que lo que piden prestado en monedas estables, que en MakerDAO se llaman DAI.
MakerDAO toma ETH, tokens de atención básica (BAT) y Bitcoin envuelto (wBTC) como garantía, y requiere que los usuarios "sobrelateren" su DAI en un 150%. También requiere USDC, y en ese caso, requiere una proporción del 125% . Si el valor de la garantía subyacente de un préstamo cae por debajo de ese umbral, se desencadena un proceso de liquidación. La garantía de los préstamos liquidados se vende luego con un descuento mínimo del 3% a través de una subasta para aumentar el DAI y cubrir la deuda pendiente. También se aplica una multa de liquidación del 10% con el objetivo de incentivar a los deudores para que mantengan un índice de colateralización saludable.
Lauko argumenta que las subastas no son lo suficientemente eficientes porque toman demasiado tiempo y dependen de encontrar compradores en el acto. Una repentina y abrupta caída del mercado en marzo destacó estas deficiencias. Hubo tan poca competencia durante las subastas de garantías de MakerDAO durante la recesión que muchos fueron ganados con ofertas cero, dejando al sistema con millones de dólares en deuda no contabilizada .
Su respuesta a eso es Liquity's proceso de liquidación automático e "instantáneo". La primera prioridad en caso de liquidación será cubrir la deuda utilizando un denominado "grupo de estabilidad", básicamente un fondo en el que los usuarios pueden depositar LQTY en cualquier momento. Cuando se liquidan los préstamos, se pueden quemar tokens LQTY en el grupo para cancelar la deuda. Como recompensa, aquellos que han depositado LQTY en el grupo de estabilidad pueden ganar una porción de la garantía de las posiciones liquidadas.
Si no hay suficiente LQTY en el grupo de estabilidad para cubrir todos los préstamos subcolateralizados, el protocolo automáticamente redistribuye la deuda subcolateralizada restante y su garantía asociada a otros prestatarios. Cuanta más garantía tenga alguien, más deuda y garantía recibirá de las posiciones liquidadas.
El esquema de liquidación de liquidez todavía requerirá transacciones en la cadena, donde podría potencialmente llegar a una congestión. No obstante, Lauko dice que el sistema permite que Liquity establezca su índice de garantía mínimo mucho más bajo que MakerDAO, en 110%. "Se necesita menos margen para obtener la misma estabilidad", dice.
Las diferencias no terminan ahí. Es crucial para MakerDAO una "tarifa de estabilidad" recurrente que los prestatarios deben pagar. La comunidad utiliza la votación en cadena para estipular la tarifa y utiliza los ingresos para administrar el suministro de DAI y mantener su paridad. La liquidez no tendrá que cobrar ninguna tarifa recurrente, dice Lauko, gracias a un mecanismo de canje que permitirá a los titulares de LQTY en cualquier momento canjear sus monedas estables por una cantidad de ETH igual al valor en dólares del LQTY canjeado.
El protocolo logra esto utilizando el LQTY para pagar los préstamos más riesgosos del sistema y luego transfiriendo la garantía ETH correspondiente al redentor. No habrá pérdida neta para el prestatario cuyo préstamo se reembolsa automáticamente porque solo perderá en garantía lo que ha ganado en deudas, dice Lauko.
La capacidad de canjear LQTY de esta manera establece un "precio mínimo". dice. En un escenario en el que LQTY se cotiza por menos de $ 1.00, los árbitros pueden obtener beneficios al canjear LQTY por ETH y vender ETH por un mayor valor en dólares que las monedas estables que canjearon. "Esto estabilizaría muy rápidamente la clavija", argumenta Lauko, ya que aumentaría la demanda de LQTY. Gracias a este sistema, no hay necesidad de gobernanza, dice. (Sin embargo, es importante tener en cuenta que la función de canje no resolverá el problema si LQTY se cotiza por encima de $ 1.00.)
Sin embargo, el sistema no será completamente gratuito. Habrá una tarifa de canje, que se "ajustará algorítmicamente" de acuerdo con la tasa a la que se realizan los canjes en un momento dado. También habrá una "tarifa de emisión" por única vez para acuñar monedas estables, que también se ajustará en función de la tasa de redención.
Lauko dice que Liquity aún no ha decidido qué servicio de oráculo usará para realizar un seguimiento de la Valor en dólares estadounidenses de ETH. Es probable que esa decisión sea observada de cerca en la comunidad DeFi porque, dependiendo de su configuración, los oráculos pueden verse como puntos centrales de falla.
Entre las primeras contrataciones de Liquity se encuentra Ashleigh Schap, que anteriormente trabajó en desarrollo de negocios para MakerDAO. Schap fue una de varias salidas de alto perfil el año pasado en medio de un conflicto entre los líderes del proyecto sobre quién debería controlar su fondo de desarrollo.
Lauko dice que su equipo ahora está terminando el desarrollo del sistema funcionalidad principal y planea auditarla pronto. Liquity ya ha planteado una pequeña ronda previa a la siembra en Suiza, donde tiene su sede, y ahora la empresa busca recaudar más, dice Lauko, para que pueda someter a Liquity a un modelo económico en profundidad y "asegurarse de que esto cumple con las expectativas. "
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