"Lo peor está por venir" para la economía global: Nomura Economics

Resumen diario de investigaciones y análisis relevantes del estratega de mercado de The Globe and Mail Scott Barlow

La economista de Citi Pernille Henneberg publicó un informe útil que detalla lo que la tasa de la Reserva Federal hará y no hará para la economía y los mercados globales, [19659003] "Ya estamos pronosticando el crecimiento mundial más débil desde la crisis financiera mundial y se seguirán más rebajas a medida que el virus se propague y los datos económicos reales se vean afectados … La Fed vuelve a su papel de bancos centrales mundiales con su desaceleración inesperada siendo más importante para el resto del mundo que para los propios Estados Unidos. Las ramificaciones positivas se siguen a medida que las condiciones financieras de los EE. UU. Dominan las condiciones financieras mundiales y el dólar estadounidense es el factor de riesgo clave para los flujos de capital EM. La flexibilización de la Reserva Federal aún no era necesaria desde la perspectiva de la economía doméstica de EE. UU., Pero estaba justificada debido a una alta exposición económica al choque de incertidumbre. Se necesitará una mayor relajación del banco central, cuando los datos económicos reales comiencen a debilitarse, pero las medidas de salud y la relajación fiscal también ayudarían a reducir el alto grado de incertidumbre ”.

“ @ SBarlow_ROB C: "Más Se necesitará una flexibilización del banco central, cuando los datos económicos reales comiencen a debilitarse "- (extracto de investigación) Twitter

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Nomura Research publicó un informe de 67 páginas sobre el coronavirus y la economía con el inquietante título "Lo peor está por venir" (mi énfasis),

"En nuestro nuevo caso base, revisamos a la baja nuestra previsión de crecimiento del PIB del primer trimestre de 2020 para China al 0% interanual y para el mundo a 0.9 % Todavía prevemos una recuperación global en forma de V en el segundo trimestre en nuestro nuevo caso base … En esta depresión económica anormal, las políticas macroeconómicas están menos preparadas para ayudar (o "solo pueden ayudar tanto"). Si los controles de seguridad sanitaria no logran contener la propagación de COVID-19, los mercados financieros pronto tendrán que aceptar que una recesión global es una conclusión olvidada . "

" @ SBarlow_ROB Nomura, "Lo peor aún está por venir "" – (extracto de investigación) Twitter

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Bespoke Investment Group destacó la tremenda recuperación de los bonos del Tesoro de EE. UU.,

"Con el El rendimiento en los 10 años cayendo a un mínimo récord de 1.0% ayer, no ha habido una clase de activos mucho mejor que los bonos del Tesoro a largo plazo en el último año. Utilizando el BoA 10+ Year US Treasury Index como proxy, los bonos del Tesoro de EE. UU. A largo plazo se han recuperado más del 32% en una base interanual. Volviendo a 1988, solo ha habido otros 14 días de negociación en los que el cambio interanual fue mayor, y todos fueron a fines de 2011 y mediados de 2012. Sobre una base porcentual, eso equivale a solo el 0.17% de todos los días de negociación. ”

Los bonos domésticos han visto concentraciones similares. La caída en los rendimientos explica el fuerte desempeño de los sectores de renta variable de bonos: servicios públicos, bienes de consumo básico y bienes raíces.

"@ SBarlow_ROB A medida: 10Y Ts un 32% más interanual" – (gráfico) Twitter [19659003] "Los inversores de los mercados emergentes están pensando fuera de la caja ….. y comprando bonos del Tesoro" – Bloomberg

"¿Los datos son deflacionarios?" – FT Alphaville (gratis con registro)

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En un informe separado de Citi, el estratega Li Hong advirtió a los inversores que los sectores estadounidenses de baja volatilidad mencionados anteriormente son volviéndose peligrosamente atestado y costoso,

“REITs y Utilities siguen siendo los sectores más concurridos después del vuelo de seguridad a fines de febrero. Esto es consistente con que Low Beta sigue siendo el factor más concurrido, pero aquí habla del riesgo a la baja asimétrico para Low Beta … Las métricas clave que indican hacinamiento en Low Beta incluyen una valoración más alta (precio del año fiscal a las ganancias) que se ha extendido a máximos de 40 años , interés corto que sigue siendo bajo en acciones Beta bajas y riesgo macro que vuelve a niveles récord … "

" @ SBarlow_ROB C: REITs y utes siguen siendo "el factor más concurrido pero habla del riesgo a la baja asimétrico para Beta baja aquí "- (extracto de investigación) Twitter

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Boletín informativo: " Las proyecciones cataclísmicas están en todas partes en los medios financieros "- Globe Investor

Desvío: "Este pequeño organismo vivo y programable podría usarse para todo, desde llevar medicamentos dentro de nuestros cuerpos hasta limpiar los océanos del mundo" – QuickTake

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