Lo que el presidente de CFTC realmente dijo sobre Ether Futures y Ethereum 2.0

The Takeaway:

• El presidente de CFTC, Heath Tarbert, dijo el mes pasado que el éter es una mercancía, y espera ver futuros regulados de éter en los Estados Unidos en los próximos seis meses.
• Se espera que la red ethereum pase de su actual mecanismo de consenso de prueba de trabajo a un modelo de prueba de participación durante el próximo año, en una actualización conocida como Ethereum 2.0.
• Cuando se le preguntó sobre este cambio, Tarbert dijo el martes que la CFTC aún está evaluando si el éter permanecerá una mercancía bajo el nuevo modelo.
• Los desarrolladores y defensores de Ethereum creen que la prueba de participación en realidad puede reforzar el caso de que el éter está "suficientemente descentralizado" para ser considerado una mercancía a los ojos de los reguladores estadounidenses.

los reguladores aún no están seguros de qué hacer con la transición inminente de ethereum a un protocolo basado en el replanteo.

El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) Heath Tarbert, quien declaró recientemente su opinión de que el segundo La criptomoneda más grande por capitalización de mercado es un producto que podría respaldar un mercado de futuros, dijo esta semana que su agencia aún está evaluando si esto seguirá siendo cierto después de que ethereum actualice su red en algún momento del próximo año.

Hablando en la conferencia Invest: NYC de CoinDesk El martes, Tarbert dijo que la CFTC y su agencia hermana, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), estaban "pensando cuidadosamente" sobre la próxima actualización Ethereum 2.0 que está diseñada para reemplazar la prueba actual de la moneda. modelo de trabajo (PoW) para la validación de transacciones.

En PoW, los servidores informáticos llamados nodos resuelven ecuaciones matemáticas computacionalmente intensivas para validar las transacciones iones y procesar nuevos bloques. Sin embargo, en Ethereum 2.0, estos mismos nodos pondrán en juego la riqueza (en forma de ETH) y votarán por nuevos bloques en lugar de resolverlos.

“Estacar es obviamente diferente a la minería en el sentido de que la minería es por su propia naturaleza más descentralizado, mientras que con la participación obviamente reduce los costos de energía porque solo se lo está dando a un validador o línea de validadores ", dijo Tarbert el martes.

El CFTC, que ha estado investigando ethereum y su posible cambio a prueba de participación (PoS) desde al menos diciembre de 2018 ahora está investigando qué tan descentralizada será la red ethereum después de la actualización 2.0. Además, Tarbert dijo que los reguladores también están examinando los requisitos que se espera de los usuarios para ejecutar nodos en la red Ethereum 2.0.

"Ese es exactamente el tipo de análisis que estamos realizando y que la SEC está realizando en este momento", dijo Tarbert

Este análisis será clave para cualquier evaluación y eventual aprobación por parte de los reguladores estadounidenses para un mercado de futuros de éter regulado, que según las declaraciones anteriores de Tarbert es "probable" en en los próximos seis a 12 meses . [19659014] Lo que está en juego

Según Jehan Chu, director gerente de la firma de inversión en criptomonedas Kenetic Capital, con sede en Hong Kong, un mercado de futuros de éter regulado cambiaría el juego en los EE. UU.

"Lo que los futuros regulados harán es permitir institucional inversores para comerciar con este producto ”, dijo Chu. "No van a iniciar sesión en Bitmex y comerciar en tamaño. Potencialmente lo harán en Bakkt, NASDAQ, etc. Es por eso que necesita tener instrumentos financieros regulados y por qué la designación de productos básicos de CFTC es tan importante ”.

Además de esto, Aaron Wright, fundador de la startup ethereum OpenLaw, dijo otro núcleo El beneficio de un mercado de futuros regulado sería un mejor "descubrimiento de precios" para el éter.

"Sin futuros, es más difícil para aquellos que piensan que el precio del éter está sobrevaluado para señalar eso al mercado", dijo Wright. (De acuerdo con comentarios recientes del ex presidente de CFTC Christopher Giancarlo, la introducción de futuros de bitcoin a fines de 2017 hizo que los precios de BTC volvieran a la tierra.)

Algunos expertos de la industria dicen que ambos la demanda y la madurez de ethereum como tecnología todavía es demasiado incipiente para que un mercado de futuros sea respaldado en los EE. UU. Esto se debe a que los contratos de futuros de ethereum operan en bolsas con sede fuera de los EE. UU., como Kraken, con sede en el Reino Unido Futuros pero los volúmenes comerciales para estos contratos son relativamente bajos.

Aún así, los partidarios más fervientes de Ethereum son optimistas sobre la entrega exitosa de Ethereum 2.0. De hecho, la mayoría cree que el caso para un mercado de futuros de éter regulado solo se fortalece a la luz de la próxima transición a PoS.

Hay dos razones por las cuales.

1. 'Mejor descentralización'

En junio de 2018, el director de finanzas corporativas de la SEC, William Hinman, argumentó que el éter no era una seguridad basada en la comprensión de la red ethereum como una " estructura descentralizada ". [19659007] Danny Ryan, un investigador de Ethereum 2.0 de la Fundación Ethereum, explicó que uno de los objetivos clave de la red PoS de ethereum es "una mejor descentralización".

"Con [PoW]existe cierta centralización intrínseca debido al componente de hardware vinculado a la cadena de suministro del mundo real en la que algunas personas están más arraigadas y pueden obtener hardware más especializado que los consumidores promedio ", dijo Ryan, y agregó:

" En el PoS de ethereum, el capital que necesita adquirir para participar es mucho más fácil disponible. … Convertir el capital en un activo que le permita participar en el protocolo es mucho más limpio ”.

Eric Conner, fundador del sitio de información ETHHub e investigador de productos en el inicio de blockchain Gnosis, dijo que el costo mínimo para un validador Ethereum 2.0 para procesar bloques y ganar recompensas como lo haría un minero en ethereum hoy es de 32 ETH o aproximadamente $ 5,800.

Según Connor, esta es una barrera de entrada comparativamente menor que en PoW, donde “tendrías que comprar miles de [machines] porque el hash el poder en la red es tan alto ".

" Lo interesante de la prueba de participación es que elimina la centralización de los mineros ", dijo Conner.

Para esto, Collin Myers, jefe de estrategia global de productos en ConsenSys, el estudio de riesgo ethereum con sede en Brooklyn, estima que Ethereum 2.0 apunta a aproximadamente 15,600 validadores para asegurar la red en el lanzamiento. Actualmente, solo hay 7,000 servidores informáticos que ejecutan software ethereum en todo el mundo.

2. Expectativas de ganancias

Actualmente, los mineros en ethereum son seleccionados al azar para procesar nuevos bloques en la red. Al dedicar mayores cantidades de energía computacional a la red, los mineros tienen una mayor posibilidad de ser seleccionados para crear un nuevo bloque y ganar recompensas.

En Ethereum 2.0, los validadores, que son equivalentes a los mineros en una red PoW, obtienen recompensas de manera más regular y predecible. En lugar de usar energía computacional, los validadores bloquean 32 ETH como garantía de la red y obtienen recompensas en forma de interés sobre su riqueza apostada.

"Aunque la posibilidad de recompensa es mucho más regular y frecuente en PoS, la cantidad lo cual es recompensado como validador todavía está relacionado con su capacidad para participar bien en el protocolo ", dijo Ryan. “No hay expectativas de ganancias al no hacer nada y a través del trabajo de otros. Todo está relacionado con su capacidad para proporcionar servicios a la red. ”

De hecho, fuera del replanteo, validando transacciones y agregando nuevos bloques en la red PoS, también se espera que los validadores atestigüen activamente la validez de un bloque en un fragmento o la cadena de bloques PoS primaria, llamada cadena de balizas . Esto sucede cada seis minutos en la nueva red, según la Fundación Ethereum.

"No creo que cambie nada para ser honesto. El éter es una mercancía en lo que respecta al … CFTC. No veo una razón por la cual la prueba de participación cambiaría eso ", dijo el investigador de Gnosis Conner, y agregó:

" En realidad, es muy similar a cómo funciona la prueba de trabajo hoy en día cuando se trata de la emisión de recompensas ".

Una línea borrosa

Dado que ambos esfuerzos para futuros de éter regulados en los EE. UU. Y Ethereum 2.0 todavía son en gran medida teóricos, es difícil establecer una correlación entre cómo uno podría impactar al otro, según Chu de Kenetic Capital. [19659007] “En mi opinión, la hoja de ruta [ETH 2.0] todavía no está afectando a los mercados. No creo que vaya a afectar un mercado de futuros [possible] hasta que … algunos hitos importantes entren en su lugar ", dijo Chu.

Además, los criterios reales que influyen en cómo los reguladores estadounidenses toman sus decisiones sobre lo que es o no es Una seguridad en lo que respecta a las criptomonedas aún es muy incierta, según Felix Shipkevich, un abogado de Nueva York con especialización en litigar sobre criptomonedas y tecnología blockchain.

“Todavía no tenemos claridad de la SEC sobre qué tipo de los tokens son valores y lo que no lo son ", dijo Shipkevich, y agregó:

" Por favor explíqueme, ¿qué quiere decir [the SEC] con descentralizado? ¿Qué es verdaderamente descentralizado? … No tenemos una definición legal de lo que son los libros de contabilidad descentralizados versus los centralizados y por qué bitcoin y ethereum a los ojos de la SEC [and CFTC] no son valores ”.

Para poner las cosas en perspectiva, la única otra criptomoneda en el mundo Al que se le ha otorgado el estatus de mercancía dentro de los Estados Unidos es Bitcoin. Recientemente, en septiembre, se lanzaron los primeros contratos de futuros de bitcoin liquidados físicamente y se pusieron a disposición en la plataforma de activos digitales regulados Bakkt.

Sin embargo, Shipkevich dijo que bitcoin no se comporta de manera similar a Otros productos tradicionales. Shipkevich dijo que la mayoría de las personas que compran bitcoin (y similarmente ethereum) lo hacen con la intención de especular sobre el activo y obtener altos rendimientos, y agregó:

“Estas dos criptomonedas se tratan más como activos [equity] que como verdaderas criptomonedas. Las personas compran bitcoin hoy porque quieren mantener y especular con bitcoin ".

Cualquiera sea la razón, Chu dijo que confía en que los reguladores estadounidenses sepan más sobre estas dos criptomonedas de lo que están revelando actualmente.

" No estoy preocupado por la relación entre los futuros del éter y ETH 2.0 ", dijo Chu. "No se emiten todas estas acciones de aplicación sin comprender lo que se está aplicando".

Vea los comentarios completos de Heath Tarbert en Invest: NYC 2019

Nikhilesh De informes contribuidos.

El presidente de CFTC Heath Tarbert habla en Invest: NYC 2019; Imagen de Joe Jenkins para CoinDesk