Un hombre que llevaba una máscara pasa frente al edificio de la Reserva Federal de los Estados Unidos en Washington D.C., Estados Unidos, el 29 de abril de 2020.

Agencia de Noticias Xinhua | Getty Images

Las acciones se han separado de la realidad debido a las recientes intervenciones de los bancos centrales en los mercados de bonos, según analistas de Bank of America .

En una nota de investigación del viernes, el Bank of America La división de valores destacó la pregunta de por qué el mercado de valores está tan divorciado de la realidad como uno de los más frecuentes de los inversores.

A pesar de la crisis económica provocada por la pandemia de coronavirus, que hasta ahora ha visto a 38 millones de estadounidenses solicitar el desempleo y provocó fuertes contracciones en el PIB global (producto interno bruto), los activos de riesgo se han recuperado últimamente.

A partir del viernes por la mañana, el S&P 500 subió más del 14% y el Dow Jones Industrial Average más del 11% en lo que va del trimestre, recuperándose de una venta masiva histórica en marzo a medida que el coronavirus se propagó en los Estados Unidos y en el resto del mundo.

Estratega jefe de inversiones Michael Hartnett expuso una serie de razones clave para esta falta de amarre de las acciones, la primera de las cuales fue la aparición de "mercados falsos".

"Los bancos centrales fijaron los precios de los bonos gubernamentales y corporativos … ¿por qué alguien esperaría acciones? a un precio racional? Hartnett dijo.

Los bancos centrales han desplegado un total de alrededor de $ 4 trillones de compras de activos en las últimas ocho semanas, destacó Hartnett, y la capitalización del mercado de valores ha aumentado en $ 15 trillones.

En En el mismo período, los bancos centrales han estado comprando $ 2.4 mil millones por hora de activos financieros, que los estrategas del Banco de América esperan que se desvanezcan a $ 608 millones en las próximas semanas.

Sin embargo, con 2,215 de las 3,042 acciones globales restantes en los mercados bajistas, Hartnett dijo que esta recuperación del mercado debería verse en el contexto del colapso de $ 30 billones en febrero y marzo.

La ​​concentración se ha concentrado en nombres tecnológicos centrados en el crecimiento, y el más de 20% por debajo de sus máximos históricos. La capitalización de mercado de las acciones de FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Google) ahora supera la de todo el mercado de acciones de la zona euro. del 61% de t herederos respectivos mínimos, después de una caída promedio del 49%. Esto llevaría el S&P 500 a 3,180 puntos al final de este rally. El índice cerró a 2,948.51 el jueves.

La estrategia del Bank of America fue descrita como "tácticamente optimista" pero "estructuralmente bajista". Hartnett sugirió que el posicionamiento general del mercado sigue siendo bajista, ya que los responsables de la formulación de políticas causan un "riesgo inmoral" que obligará a los inversores a comprar, a los bancos a prestar y a los "zombis" corporativos para emitir deuda en 2020.

Las compañías de zombis son las que ganan suficiente dinero para continuar las operaciones y el servicio de la deuda, pero tiene poco o ningún exceso de capital y no puede pagar su deuda.

Sobre la tendencia bajista del banco, Hartnett proyectó que las ganancias por acción (EPS) son "más propensas a sorprender a la baja en 2021 que en 2020, ya que los encargados de formular políticas exigen el pago mediante impuestos, aranceles y regulaciones ".

Agregó que la posibilidad de tasas de interés negativas en Estados Unidos, la presión sobre los dividendos bancarios, las elecciones estadounidenses de noviembre y la" globalización máxima "se enfocarán en otoño.

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Referencia: https://www.cnbc.com/2020/05/22/central-banks-are-creating-fake-markets-bank-of-america-strategists-say.html