¿Los bancos centrales evitarán la recesión y empujarán el oro hacia abajo?

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt ( 0.8em) – sm "type =" text "content =" ¿Los bancos centrales evitarán la recesión y empujarán el oro hacia abajo? "data-reactid =" 19 "> ¿Los bancos centrales evitarán la recesión y presionarán? Gold Down?

Tanto el BCE como la Fed acaban de reducir las tasas de interés para estimular la desaceleración del crecimiento y escapar de una posible recesión. ¿Tendrán éxito? La pregunta es, por supuesto, retórica. La recuperación de la Gran Recesión ha sido la recuperación más lenta de la posguerra, a pesar del estímulo monetario (y fiscal) masivo, como lo muestra el cuadro a continuación.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb ( 0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Gráfico 1: Crecimiento del PIB real de EE. UU. h (como% de cambio respecto al año anterior) del primer trimestre de 1948 al segundo trimestre de 2019 "data-reactid =" 21 "> Gráfico 1: Crecimiento del PIB real de EE. UU. h (como cambio porcentual con respecto al año anterior) de Q1 1948 a Q2 2019

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<p class =" canvas-atom canvas- texto Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Ni ZIRP NIRP ni la flexibilización cuantitativa proporcionaron ningún impulso significativo a la economía . Y cada ciclo de ajuste precedió a la recesión. Por lo tanto, sería una tontería creer que esta vez las acciones de los bancos centrales estimularían la economía y evitarían la próxima depresión. Los toros de oro pueden dormir tranquilos. "datos- reactid = "23"> Ni ZIRP NIRP ni easin cuantitativo g proporcionó un impulso significativo a la economía. Y cada ciclo de ajuste precedió a la recesión. Por lo tanto, sería una tontería creer que esta vez las acciones de los bancos centrales estimularían la economía y evitarían la próxima depresión. Los toros de oro pueden dormir tranquilos.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "La falla fatal en el pensamiento de los bancos centrales radica en la creencia de que la tasa de interés es una palanca central por la cual pueden ejercer su influencia sobre la economía . En la superficie, parece tener sentido. las tasas de interés implican menores costos de endeudamiento, por lo que las personas pedirán más préstamos para financiar proyectos de inversiones adicionales y un consumo más fuerte. Con una mayor inversión y gasto en consumo, el crecimiento del PIB será más rápido ". data-reactid = "24"> La falla fatal en el pensamiento de los bancos centrales radica en la creencia de que la tasa de interés es una palanca central por la cual pueden ejercer su influencia sobre la economía . En la superficie, parece tener sentido. Las tasas de interés más bajas implican costos de endeudamiento más bajos, por lo que las personas pedirán más préstamos para financiar proyectos de inversiones adicionales y un consumo más fuerte. Con una mayor inversión y gasto en consumo, el crecimiento del PIB será más rápido.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" tipo = "texto" contenido = "Sin embargo, es un razonamiento muy simplificado. En realidad, las tasas de interés más bajas no tienen que estimular la economía . ¿Por qué? En primer lugar, los banqueros centrales pueden liderar un caballo al agua, pero no pueden obligarlo a beber . Queremos decir aquí que una política monetaria fácil puede crear condiciones favorables para expandir el gasto de las empresas y los consumidores, pero la decisión final recae en los bancos, empresarios y hogares. desapalancan y reparan sus balances, no están interesados ​​en endeudarse más, sin importar los costos, o cuando temen las guerras comerciales o la próxima recesión, simplemente no invertirán, y varios puntos básicos no lo cambiarán. Otros problemas son la importancia limitada del sector manufacturero (por lo que las tasas más bajas no afectan de manera importante al capital) al gasto) y el hecho de que la deuda del consumidor de los Estados Unidos se presenta principalmente en forma de hipotecas de tasa fija que, por definición, no son sensibles a los recortes de tasas de interés ". data-reactid =" 25 "> Sin embargo, es un razonamiento muy simplificado. En realidad, tasas de interés más bajas no tienen que estimular la economía . ¿Por qué? En primer lugar, los banqueros centrales pueden llevar un caballo al agua, pero no pueden obligarlo a beber . Queremos decir aquí que una política monetaria fácil puede crear condiciones favorables para expandir el gasto de las empresas y los consumidores, pero la decisión final recae en los bancos, empresarios y hogares. Cuando intentan eliminar el apalancamiento y reparar sus balances, no están interesados ​​en asumir más deudas, sin importar los costos. O cuando tienen miedo de las guerras comerciales o la próxima recesión, simplemente no invertirán, y varios puntos básicos no lo cambiarán. Otros problemas son la importancia limitada del sector manufacturero (por lo que las tasas más bajas no afectan de manera importante el gasto de capital) y el hecho de que la deuda de los consumidores de EE. UU. Es principalmente en forma de hipotecas de tasa fija que, por definición, no son sensibles a los recortes de tasas de interés .

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Además, la flexibilización monetaria puede ser contraproducente, obstaculizar el crecimiento económico. ¿Por qué? En primer lugar, aunque puede ser sorprendente o incluso desagradable para los economistas keynesianos, no solo hay prestatarios sino también ahorradores en la economía. Y adivina qué: las tasas de interés ultrabajas reducen ingresos generados por los ahorros . Entonces, las personas pueden ahorrar aún más (técnicamente hablando, el efecto del ingreso puede contrarrestar el efecto del precio). Si bien estas son malas noticias para las personas que ahorran dinero para la jubilación, en realidad son buenas noticias para el metal amarillo. las cuentas bancarias no brindan a las personas un servicio decente ests, algunos de ellos pueden cambiar el fondo a oro . En el entorno de las tasas de interés ultrabajas, todos los activos, no solo el oro, se convierten prácticamente en activos que no generan intereses. "Data-reactid =" 26 "> Además, la relajación monetaria puede ser contraproducente y obstaculizar el crecimiento económico. ¿Por qué? Primero sobre todo, aunque puede ser sorprendente o incluso desagradable para los economistas keynesianos, no solo hay prestatarios sino también ahorradores en la economía. Y adivinen qué: las tasas de interés ultrabajas reducen los ingresos generados por los ahorros . puede ahorrar aún más (técnicamente hablando, el efecto de los ingresos puede contrarrestar el efecto del precio). Si bien estas son malas noticias para las personas que ahorran dinero para la jubilación, en realidad son buenas noticias para el metal amarillo. Cuando las cuentas bancarias no brindan a las personas intereses decentes, algunos de ellos pueden cambiar fondos a oro . En el entorno de las tasas de interés ultrabajas, todos los activos, no solo el oro, se convierten prácticamente en activos que no generan intereses.

<p class = "canvas-ato m canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Segundo, el recorte en las tasas de interés puede afectar negativamente las expectativas de dos maneras . Cuando las tasas de interés están en niveles ultrabajos, las personas esperan que aumenten pronto. Y pueden interpretar la flexibilización de la política monetaria como una señal de que los bancos centrales están desesperados porque se está desarrollando algo feo en la economía. Por lo tanto, no aumentarán su gasto. "Data-reactid =" 27 "> Segundo, el recorte en las tasas de interés puede afectar negativamente las expectativas de dos maneras . Cuando las tasas de interés están en niveles ultrabajos, la gente espera que crecerá pronto. Y pueden interpretar que la política monetaria se relajó como una señal de que los bancos centrales están desesperados porque algo feo se está desarrollando en la economía. Por lo tanto, no aumentarán su gasto.

<p class = "canvas-atom canvas- texto Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Tercero, la relajación monetaria puede estimular una toma de riesgos excesiva como personas buscar rendimiento en el entorno de tasas de interés ultrabajas. Admite activos riesgosos, por lo que es negativo para el refugio seguro como el oro, hasta que, por supuesto, explote la burbuja. "Data-reactid =" 28 "> Tercero, la relajación monetaria puede estimular una toma de riesgos excesiva a medida que las personas buscan rendimiento en el entorno de tasas de interés ultrabajas. Admite activos riesgosos, por lo que es negativo para el refugio seguro como el oro, hasta que, por supuesto, explota la burbuja.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm "type =" text "content =" Cuarto, las tasas de interés ultrabajas pueden zombizar la economía como interés las tasas en o incluso por debajo de cero pierden su señal y función de asignación. En otras palabras, a tasas de interés ultrabajas, incluso las empresas zombis pueden sobrevivir. Sin embargo, no son empresas viables, por lo que su existencia reduce el crecimiento de la productividad de la economía. Un crecimiento económico más lento es positivo para los precios del oro. "data-reactid =" 29 "> Cuarto, las tasas de interés ultrabajas pueden zombizar la economía ya que las tasas de interés en o incluso por debajo de cero pierden su función de señal y asignación. En otras palabras, a tasas de interés ultrabajas, incluso las empresas zombis pueden sobrevivir. Sin embargo, no son empresas viables, por lo que su existencia reduce el crecimiento de la productividad de la economía. Un crecimiento económico más lento es positivo para los precios del oro.

<p class = "canvas-atom canvas-text Mb (1.0em) Mb (0) – sm Mt (0.8em) – sm" type = "text" content = "Last but not menos, las tasas de interés ultrabajas, en particular los rendimientos negativos, afectaron la rentabilidad de los bancos. Llámelo una idea extraña, pero insistimos en que no puede tener una economía saludable sin bancos saludables, por lo que debilitar a los bancos no es un curso de acción prudente. "Data-reactid =" 30 "> Por último, pero no menos importante, ultra bajo interés las tasas, en particular los rendimientos negativos, afectaron la rentabilidad de los bancos. Lo llamamos una idea extraña, pero insistimos en que no se puede tener una economía saludable sin bancos saludables, por lo que debilitar a los bancos no es un curso de acción inteligente. [19659006] La historia continúa