El uso de los bancos globales de fondos de los mercados en lugar de depósitos de clientes ha crecido rápidamente en los últimos años, principalmente en forma de fondos a corto plazo, que fue un problema central de la crisis financiera de 2008, según un organismo que supervisa riesgos financieros globales.

Sin embargo, ese uso creciente se ha extendido de manera desigual en todo el mundo. Los bancos en los Estados Unidos, el Reino Unido y Canadá se han convertido en uno de los principales prestamistas en los mercados de financiación a corto plazo, mientras que los bancos en Francia y Japón son ahora los mayores prestatarios después del rápido crecimiento en todos estos mercados en 2017 y 2018.

A corto plazo la financiación del mercado es arriesgada porque puede desaparecer repentinamente cuando los prestamistas, por lo general los fondos del mercado monetario, los administradores de fondos o los bancos ricos en efectivo, se preocupan por la calidad crediticia de los prestatarios, que luego pueden verse obligados a una venta al descubierto de activos si los prestamistas se retiran

Para tratar de detectar este tipo de problemas, la Junta de Estabilidad Financiera, un grupo global de reguladores financieros, ha producido informes anuales sobre el tamaño y el crecimiento de lo que llama la intermediación financiera no bancaria, también conocida como banca en la sombra, desde 2011.

El último informe, publicado el domingo, muestra una fuerte desaceleración en el crecimiento entre los tipos clave de vehículos de banca en la sombra que representan los riesgos más similares a los bancos para la estabilidad financiera mundial. Incluyen fondos de bonos, deuda respaldada por hipotecas y otros tipos de titulizaciones. Los activos de estos vehículos crecieron solo 1.7% en 2018, el año más reciente cubierto en el nuevo informe, en comparación con una tasa de crecimiento anual promedio de 8.5% entre 2012 y 2017.

Sin embargo, financiamiento de mercado a corto plazo entre bancos, cobertura. Los fondos, los corredores de bolsa y otros administradores de activos crecieron fuertemente en 2018, particularmente en los acuerdos de recompra o repos. Este mercado sufrió un fuerte aumento en las tasas de préstamos en los Estados Unidos en septiembre pasado debido a una sobreoferta de bonos del Tesoro, lo que obligó a la Reserva Federal a intervenir e inyectar fondos.

Los préstamos de recompra por parte de los bancos aumentaron 21% a $ 5.9 billones a nivel mundial en 2018, según Según el informe, mientras que los préstamos de los bancos de este mercado también aumentaron en un 15% a $ 6 billones. Los bancos son proveedores netos de efectivo en el Reino Unido, EE. UU. Y Canadá, junto con fondos del mercado monetario y otros administradores de activos. Los prestatarios son en su mayoría fondos de cobertura, compañías financieras y corredores de bolsa, el nombre de los bancos de inversión que no forman parte de un grupo bancario más grande. Mientras tanto, en Francia y Japón, los bancos son prestatarios netos de efectivo.

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La financiación basada en el mercado puede conducir a un crecimiento más rápido de los préstamos en una economía que los bancos de lo contrario podrían producir por su cuenta. "Esto puede plantear riesgos de estabilidad financiera al contribuir a la acumulación de desajustes de apalancamiento y vencimiento", dijo el informe.

Tal financiamiento también puede aumentar la interconexión entre bancos y otras instituciones, causando que las pérdidas se propaguen más fácilmente y fomente ciclos de auges crediticios y crisis crediticias.

"El informe de monitoreo proporciona un recurso significativo para que las autoridades evalúen las tendencias y los riesgos de [nonbank financial institutions]", dijo

      Klaas Knot,

       presidente del banco central holandés y vicepresidente de la Junta de Estabilidad Financiera.

El informe supervisa toda la financiación de activos financieros basada en el mercado a través de gestores de activos, compañías de seguros, fondos de pensiones, bancos e instrumentos como bonos respaldados por hipotecas y otros formas de titulización.

Los activos totales de todas las instituciones financieras no bancarias cayeron levemente por primera vez desde 2008 a $ 184 billones en 2018. Esto se debió principalmente a la reducción del valor de mercado de acciones y activos de deuda en fondos de inversión, aseguradoras y pensiones fondos.

Escriba a Paul J. Davies en paul.davies@wsj.com

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Referencia: https://www.wsj.com/articles/global-banks-rush-back-into-repo-markets-11579449600?mod=lead_feature_below_a_pos1