Los criptomercados están madurando, pero la Generación Z está reescribiendo cómo funcionan los mercados

Ahora, no tengo idea de la edad que tienes, ni quiero hacer ninguna suposición. Sin embargo, supondré que, dado que está leyendo esto, tiene interés en los mercados y / o los activos de cifrado. Y dado que este es un boletín dirigido a inversores profesionales, supondré que le importa un poco más que los precios subiendo / bajando / de lado. Eso debería ponernos más o menos en la misma página en cuanto a lo que exploramos aquí.

Sin embargo, esta semana quiero que todos cuestionemos la lente a través de la cual juzgamos la evolución de los mercados. No solo los mercados criptográficos, todos los mercados, porque cada vez es más claro que tarde o temprano la distinción será irrelevante.

Estás leyendo Crypto Long & Short un boletín que analiza de cerca las fuerzas que impulsan los mercados de criptomonedas. Escrito por la jefa de investigación de CoinDesk, Noelle Acheson, sale todos los domingos y ofrece un resumen de la semana, con ideas y análisis, desde el punto de vista de un inversor profesional. Puede suscribirse aquí .

Sin embargo, el aspecto de esos mercados es relevante, y estoy cada vez más consciente de que mi opinión sobre eso puede estar influenciada por mi edad. También podría ser tuyo. Podría ser útil, entonces, tal vez incluso divertido, si no un poco incómodo, tratar de ver la evolución de los mercados desde el punto de vista de una etiqueta generacional diferente.

Aquí hay un ejemplo: muchos observadores del mercado, incluido yo mismo, celebramos la aparición de servicios de corretaje de primer nivel que tienen influencia y experiencia. El último en unirse a la creciente lista de grandes nombres es B2C2, con sede en Londres, que comenzó a proporcionar liquidez OTC a los mercados de cifrado en 2015, y esta semana anunció una asociación e inversión del conglomerado financiero japonés SBI Holdings que permitirle avanzar hacia la adición de servicios principales a su distribución ya activa.

Estamos entusiasmados con esto porque representa una maduración de los mercados de cifrado y elimina una de las barreras importantes que se interponen entre las instituciones y la inversión en cifrado: la ineficiencia estructural del capital. Dada la elección de los corredores de criptomonedas con balances sólidos, el razonamiento es que más instituciones estarán dispuestas a participar y la afluencia de demanda y liquidez elevará los precios de los activos. Podría estar amaneciendo una nueva era del mercado de cifrado.

Pero, ¿qué pasa si el verdadero amanecer viene de una dirección totalmente diferente? ¿Qué sucede si está surgiendo un cambio cultural que podría terminar remodelando los mercados tradicionales para que se parezcan más a los mercados de cifrado?

La generación Z es ahora la generación más grande del mundo, representa casi el 30% de la población estadounidense. Son adolescentes y tienen poco más de 20 años, y la mayoría no invertirá activamente debido a la falta de ingresos y ahorros, pero según las encuestas, están bien educados y son políticamente activos, y se les ha dado una fuerte llamada de atención cuando se trata de la necesidad de proteger cualquier riqueza que puedan acumular.

También son nativos digitales y, cuando tengan la edad suficiente, no verán nada extraño en la asignación de sus ahorros a los activos mediante golpes en sus teléfonos (o movimientos de sus auriculares o gafas digitales, quién sabe). Es poco probable que encuentren alarmante la naturaleza fragmentada de los mercados de cifrado, y la creatividad de muchos productos de activos de cifrado en el mercado hoy podría atraer a su fuerte sentido de individualismo.

Además, los jóvenes y futuros ahorradores llegarán a la edad de inversión en quizás la peor recesión en generaciones, con la seguridad del empleo en mínimos históricos, mercados cada vez más divorciados de los fundamentos y crecientes dudas sobre la resistencia de las monedas fiduciarias. Tendrán muchas razones para cuestionar la sabiduría financiera establecida, y muchas oportunidades para explorar nuevos formatos de inversión.

A principios de este año, el Edelman Trust Barometer mostró que la confianza en los gobiernos, los medios y las empresas está en mínimos históricos, y que más de la mitad de los encuestados creen que el capitalismo les está fallando. Si bien la encuesta no cubre la Generación Z (los participantes de la encuesta tienen más de 25 años), sería difícil suponer que los adolescentes de hoy emergerán de las clases canceladas y se cerrarán con sus padres con mayor fe en la capacidad de los gobiernos para protegerlos que sus los predecesores tienen.

Subiendo un poco la escala de edad, habrás visto los titulares sobre la influencia percibida de la generación del milenio en el mercado de valores a través de aplicaciones como Robin Hood. El frenesí del comercio diario puede desaparecer si los precios se desploman, pero la gamificación subyacente probablemente creará hábitos de inversión que persistirán a medida que una nueva generación de inversores ingrese al mercado.

Esto se verá respaldado por la continua separación de los precios de mercado del valor subyacente: ¿por qué la tarea de inversión cuando los fundamentos ya no importan más?

Además, algunos expertos afirman que la Generación Z es la generación de bricolaje y, por lo tanto, es menos probable que incluso los millennials utilicen los servicios de asesores de inversión profesionales. YouTube, TikTok y las aplicaciones de inversión social, donde se comparten estrategias, brindan amplias oportunidades para imitar y aprender de los demás.

(Para que conste, tengo una hija de la Generación Z que no fue particularmente útil en mi investigación superficial: nunca negociaría, no confía en los bancos y está entusiasmada con su exigua inversión en bitcoins que tiene en una billetera de hardware Pero ella no tiene idea de lo que piensan sus amigos sobre todo esto y simplemente moriría de vergüenza si les preguntara).

Entonces, combine la desconfianza hacia las instituciones centralizadas con un alto grado de comodidad con las plataformas digitales y una relativa falta de respeto por la experiencia financiera tradicional, y tendrá una generación con el potencial de reescribir cómo funcionan los mercados.

Esta generación surgirá en un mercado en el que los estándares de inversión tradicionales ya no se aplican, y para el cual la palabra "sin precedentes" ha perdido la mayor parte de su significado. Lo harán sin la clara diferenciación de activos en la que sus padres y hermanos mayores han confiado para tomar decisiones de cartera.

Es cierto que su riqueza personal combinada es probable que sea minúscula en comparación con el dinero administrado por las instituciones tradicionales.

Pero estas instituciones rara vez son inmunes a la cultura de inversión convencional. Operan bajo diferentes reglas, con mucha menos libertad, así como controles y equilibrios arraigados. Pero la mayoría de ellos, fondos de pensiones, administradoras de fondos mutuos, compañías de seguros, están allí para servir a los inversores minoristas. Y sus resultados probablemente se verán afectados por la creciente influencia de los inversores minoristas en el mercado.

A medida que evoluciona la cultura de inversión, ellos también lo harán. Es probable que el resultado sea una aceleración de la confusión de los límites entre la inversión tradicional y la nueva. Es probable que los mercados de cifrado se parezcan cada vez más a los mercados tradicionales. Pero el aspecto de los mercados tradicionales también evolucionará, posiblemente más allá del reconocimiento actual.

Ya podríamos estar viendo signos de que esto suceda. Max Boonen, CEO de B2C2, la empresa de cripto OTC que mencioné anteriormente, insinuó que su empresa estaba buscando comercializar otros activos junto con las criptomonedas. El alcance del mercado que la alianza con SBI Holdings le brinda a B2C2 llevará esta amalgama a nuevas áreas, listas para una nueva generación de inversores.
No está de más que SBI sea la corredora en línea más grande de Japón, un país con una base activa de inversores minoristas conocida por su pensamiento contrario. B2C2 facilitará los intercambios de activos de cifrado de la plataforma.

Esto no solo continuará borrando las líneas entre la criptografía y la inversión en activos tradicionales. También continuará difuminando las líneas entre el comercio minorista y el interés institucional.

Yo, por mi parte, planeo seguir entusiasmado con los grandes pasos adelante en la profesionalización de los mercados de cifrado y en su atractivo para los inversores institucionales.

Sin embargo, disfrutaré aún más viendo evolucionar la naturaleza misma de los mercados. Y estaré orgulloso de que la generación más joven de inversores ayude a que esto suceda.

A medida que el número de nuevos casos de COVID-19 en los EE. UU. Y en todo el mundo alcanza máximos históricos, las esperanzas de una vacuna y una rápida recuperación económica continúan impulsando los mercados al alza.

Es cierto que cada día que pasa nos acerca un día más a una vacuna disponible para todos. Pero entre ahora y ahora, se avecina un gran daño y no tenemos idea de cuál será el costo final. Y los mercados están actuando como si el costo fuera insignificante.

Sin embargo, no todas las acciones se ven afectadas por igual: el Nasdaq ahora no solo ha superado significativamente al S&P 500 desde el comienzo del año, sino que también ha alcanzado máximos históricos, superando incluso la burbuja de las puntocom.

Esto representa un abismo cada vez mayor entre las acciones tecnológicas y las industrias más tradicionales, así como un cambio insidioso en las prioridades corporativas. Es casi como si los inversores alentaran a las empresas a ignorar la salud de su balance a favor del potencial de ganancias futuras, especialmente en un mercado que asume que los posibles incumplimientos serán rescatados.

Bitcoin continúa operando en un rango relativamente estrecho, lo que algunos afirman es una acumulación clásica de una ruptura. Ese puede ser el caso, pero nadie sabe cuándo ocurrirá esa ruptura o, en realidad, en qué dirección.

SBI Holdings ha tomado una participación de $ 30 millones en la empresa de cripto OTC B2C2. TAKEAWAY: Esto posiciona a B2C2 para ingresar a la carrera para convertirse en uno de los principales corredores de anclaje de la industria. Recientemente hemos visto Genesis *, BitGo y Coinbase anuncian planes de corretaje principales. Con el historial de ejecución de B2C2 y el acceso de SBI a una gama de otros servicios de activos criptográficos a través de diversas inversiones en la industria de la criptografía, los clientes OTC de B2C2 pronto también podrían acceder a una variedad de funciones de soporte que incluyen apalancamiento y custodia. La relación también mejorará los servicios de comercio de cifrado para clientes de SBI Securities, una de las casas de bolsa en línea más grandes de Japón. (Ver más análisis arriba en THE BRIEFING. ) (* Genesis Trading es una subsidiaria de DCG Group, matriz de Coinbase).

Bitcoin puede parecer más volátil que los activos tradicionales, pero en los mercados de cifrado se considera relativamente estable en comparación con otras criptomonedas. Sin embargo, esa situación de precios puede cambiar durante el tercer trimestre, según los datos del mercado de opciones, lo que indica que la volatilidad de BTC será mayor que la de ETH en los próximos meses. TAKEAWAY: Esto es notable ya que, tradicionalmente, la volatilidad de ETH es mayor que la de BTC. También es sorprendente, dado el reciente impulso en la actividad en tokens de finanzas descentralizados que se ejecutan en la cadena de bloques ethereum. El cambio podría deberse a una acumulación de expectativas de que el reciente y estrecho rango de negociación de BTC se romperá con un movimiento brusco. Pero, históricamente, a excepción del período previo de 2017, los períodos en los que la volatilidad de ETH ha excedido la de BTC han coincidido con la caída del precio de BTC.

Crypto analyst e inversor Chris Burniske planteó la hipótesis de que, dado el incesante aumento de los mercados de valores, podríamos ver pronto una gran empresa de criptomonedas público, y que esto sería un catalizador para un mayor interés general en la industria. TAKEAWAY: Suena plausible, y podría ser un catalizador no solo para el interés general, sino también para la claridad regulatoria de la SEC. No se puede tener una OPV llamativa para una empresa que opera en un sector cuyo futuro regulatorio es incierto, ¿verdad?

La ​​firma de datos criptográficos Coin Metrics ha revelado una nueva metodología para medir el tamaño y la profundidad de los mercados de activos digitales, que implica excluir monedas y tokens que han estado inactivos durante más de cinco años. TAKEAWAY: Dado que algunos protocolos encierran monedas intencionalmente por largos períodos o tienen grandes tesoros fundacionales, no todos los ecosistemas pueden usar efectivamente la capitalización de mercado como un indicador significativo de tamaño y profundidad. Además, en algunas redes más antiguas, se ha perdido una porción considerable de tokens emitidos. Esto hace que sea difícil comparar las capitalizaciones de mercado con una medida estandarizada: centrarse solo en monedas "activas" debería eliminar algunas de las diferencias de administración de tokens específicas del protocolo. Un resultado interesante: La flotación libre de Bitcoin es casi un 25% más pequeña que los 18,4 millones de bitcoins comúnmente citados emitidos hasta la fecha.

La firma de datos criptográficos Glassnode produjo una mirada detallada a la actividad reciente de las ballenas bitcoin (entidades con al menos 1,000 BTC). TAKEAWAY: Después de disminuir desde 2016, el número de ballenas BTC está aumentando, al igual que el saldo total retenido. Además, la cuota de mercado de estas ballenas está experimentando su mayor aumento sostenido desde 2011, después de disminuir durante casi una década. Este crecimiento implica una mayor confianza de los titulares a largo plazo, respaldado por el flujo aparente de BTC de los intercambios a las billeteras de ballenas.

Bitcoin miner Hut 8 ha recaudado $ 8,3 millones de la venta de una participación del 6% a los inversores , aproximadamente $ 800,000 más que el objetivo de financiamiento original. TAKEAWAY: El aumento en sí no es sorprendente: mi colega Matt Yamamoto insinuó que llegaría en su informe detallado sobre la cabaña 8. Y a pesar de que terminó siendo más alto que el objetivo original, sigue siendo pequeño, por lo que no debería causar una dilución significativa. A menos que el precio de bitcoin se aprecie significativamente a corto plazo, es posible que Hut 8 aún necesite encontrar más financiamiento para una actualización de equipo.

El modelo stock-to-flow que predijo una fuerte apreciación de los precios para la reducción a la mitad de Bitcoin no está teniendo su mejor momento.

El Grupo de Inversión Digital de Nueva York ( NYDIG ) ha recaudado $ 190 millones adicionales para un fondo bitcoin llamado NYDIG Institutional Bitcoin Fund LP. TAKEAWAY: El aumento es una cantidad considerable, especialmente cuando se combina con los $ 140 millones recaudados por la empresa en mayo para su NYDIG Bitcoin Yield Enhancement Fund. Aparentemente, el nuevo aumento fue de 24 inversores no identificados, lo que sitúa la inversión promedio de cada uno en alrededor de $ 8 millones, lo que indica un fuerte compromiso institucional.

La firma noruega de inversión en criptomonedas Arcane Crypto planea hacer pública a través de una adquisición inversa de la firma sueca Vertical Ventures, que cotiza en Nasdaq First North. Arcane se convertirá en los propietarios mayoritarios de Vertical Ventures, que se comercializará bajo el nombre Arcane. TAKEAWAY: Nasdaq First North es la bolsa de valores alternativa de Nasdaq Nordic para compañías más pequeñas en Europa. Si bien no es exactamente un gran mercado, se lo ve como una forma de obtener cierta experiencia en liquidez y valoración del mercado, y como un trampolín hacia una cotización en el mercado principal. Mientras tanto, obtenemos más información sobre las finanzas de la empresa de cifrado.

Un producto negociado en bolsa de Bitcoin (ETP) administrado por 21Shares, un proveedor de productos con sede en Suiza anteriormente conocido como Amun, cotiza en Xetra, sede de comercio electrónico de Deutsche Boerse. TAKEAWAY: Al igual que con ETC bitcoin ETP del Grupo ETC el mes pasado, esto aumentará el acceso principal a la inversión en cifrado. Xetra es una de las plataformas de comercio electrónico más grandes de Europa, y tiene un alcance mucho más internacional que SIX Swiss Exchange y Boerse Stuttgart, las otras bolsas en las que 21Shares ha incluido productos criptográficos.

Podcasts que vale la pena escuchar: