Los inversores ya han olvidado las lecciones financieras más importantes de la década pasada

Con solo unas pocas sesiones de negociación restantes en la década, el columnista inversor del Wall Street Journal Jason Zweig, autor desde hace mucho tiempo de la columna "Investigador inteligente" del periódico, está recordando algunos de los mayores errores de la década.

Como resultado, hubo muchos: recuerden, los inversores comenzaron la década con las acciones estadounidenses cerca de sus mínimos posteriores a la crisis, y pocos anticiparon el repunte desenfrenado que ocurriría durante los meses y años subsiguientes.

Aún más sorprendente fue la caída de las tasas de interés: Las tasas de interés negativas fueron una característica definitoria de la década. Pero pocos esperaban que persistieran tanto como lo hicieron, ni esperaban que los rendimientos del Tesoro permanecieran atascados en el territorio de 1 y 2 asas durante el tiempo que lo hayan hecho. Hace diez años, la mayoría de los inversores esperaban que los rendimientos y las tasas de interés volvieran a subir a un rango "normal" al norte del 4% en los diez años.

Los inversores no podrían haber estado más equivocados. Pero eso no es tan sorprendente, como explicó Zweig. La historia ha demostrado una y otra vez que los inversores tienden a basar sus expectativas en el pasado reciente. Y a fines de 2009, los inversores estaban mirando hacia atrás en una década en la que las acciones no habían llegado a ninguna parte, las acciones de valor habían superado el crecimiento, las pequeñas empresas habían superado a las grandes empresas, las acciones internacionales superaron a las acciones estadounidenses y los mercados emergentes superaron a los mercados desarrollados. 19659002] Una de las tendencias más exitosas surgidas en la última década merece una nota rápida. Y esa tendencia es: cambio de los inversores minoristas de fondos activos a pasivos, y de fondos mutuos a ETF. En los últimos diez años, los inversores retiraron más de $ 160 mil millones de todos los fondos activos, mientras que invirtieron más de $ 3.76 billones en fondos indexados, según Morningstar. Pocos gerentes activos lograron superar sus puntos de referencia, haciendo que los ETF basados ​​en índices de tarifas relativamente bajas

Otra predicción popular de hace una década que resultó estar muy fuera de lugar: la noción de que las acciones de EM superarían a sus rivales estadounidenses: [19659007] Los mercados emergentes obtuvieron un rendimiento inferior a las acciones estadounidenses en casi 10 puntos porcentuales al año en esta década hasta el 12 de diciembre. También sorprendente: El índice MSCI Emerging Markets ha generado un rendimiento total acumulado del 42,3% desde el 31 de diciembre de año. menos de la mitad de su retorno desde el mínimo de marzo de 2009 hasta el final de ese año.

Aunque esa tendencia tuvo un comienzo prometedor, la cima llegó a fines de 2009. Durante los próximos diez años, algunos de los más Los puntos de referencia populares de EM (como los producidos por MSCI) fueron efectivamente planos, lo que significa que los inversores que se comprometieron con EM sobre las acciones estadounidenses se perdieron la totalidad de uno de los rally de acciones más grandes y más largos de la historia moderna.

Aún así, sorprende. Ked en todas partes. Desde el mínimo del mercado el 9 de marzo de 2009, hasta el final de ese año, el índice MSCI Emerging Markets ganó 108%.

Atraídos por ese espectacular rendimiento, los inversores invirtieron casi $ 180 mil millones en fondos mutuos y fondos negociados en bolsa especializados en acciones y bonos de países en desarrollo entre finales de 2009 y principios de 2013, según datos. de Morningstar. Los mercados emergentes obtuvieron un rendimiento inferior a las acciones estadounidenses en casi 10 puntos porcentuales al año en esta década hasta el 12 de diciembre.

También sorprendente: T l El índice MSCI Emerging Markets ha generado un rendimiento total acumulado del 42,3% desde diciembre .31, 2009 – menos de la mitad de su retorno desde el mínimo de marzo de 2009 hasta el final de ese año.

Zweig concluyó con alguna evidencia anecdótica para apoyar su teoría de que los inversores han olvidado uno de los más importantes, y más dolorosas, lecciones de la crisis financiera. Afirmó que, si le preguntas a los inversores cuánto perdió su cartera durante la crisis financiera, la mayoría dirá entre 20% y 30%.

Pero las acciones estadounidenses colapsaron en 55 % desde los máximos de octubre de 2007 hasta los mínimos de marzo de 2009, mientras que las existencias mundiales colapsaron 59%.

Esto es peligroso, dijo Zweig, porque los inversores que subestiman cuánto perdieron durante la última crisis puede sobrestimar fácilmente cuánto pueden ganar de la próxima si solo pueden mantener su ingenio.

Al igual que lo hizo hace diez años, el mercado está comenzando una nueva década con la prevalencia sentimiento indudablemente estirado.

Pero esta vez, está en la otra dirección.

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Fuente: CNN