(Bloomberg) – Todos los demás mercados ya han reaccionado al virus mortal que amenaza la economía de China. Pronto será el turno de China, y es probable que sea brutal.

Es casi seguro que las acciones y las materias primas se hundirán cuando los mercados financieros reabran el lunes por primera vez desde el 23 de enero, mientras que los rendimientos de los bonos caerán. Para las acciones, es probable que los descensos se vean exacerbados por la cantidad de apalancamiento en el mercado, casi la más alta en 11 meses. Eso podría crear una espiral descendente donde las fuertes pérdidas se vuelven más pronunciadas a medida que los operadores enfrentan márgenes de descuento.

Como ejemplo de cuán extremas pueden ser las ventas: en mayo, el índice de referencia de acciones de Shanghái cayó casi un 6% cuando reanudó las operaciones después de un receso de vacaciones en negativo noticias de guerra comercial. Desde la última vez que se comercializaron los mercados de China, la angustia por la propagación del virus ha afectado a los mercados mundiales, con el índice de renta variable mundial de MSCI Inc. cayendo a un mínimo de seis semanas.

Agregando al nerviosismo es lo que se convertirá en la mayor liquidez evento de este tipo en China, con los bancos debido a pagar más de 1 billón de yuanes ($ 143 mil millones) en fondos a corto plazo. La tasa de referencia diaria del yuan también se vigilará de cerca después de que la moneda se debilitó más allá de 7 por dólar en el comercio offshore por primera vez este año.

El número total de muertos aumentó a 259, mientras que los casos confirmados en China superaron los 11.900. Varias provincias y ciudades chinas han extendido el receso del Año Nuevo Lunar hasta el final del 9 de febrero, incluidos Shanghai y Guangdong, que pueden limitar el comercio. Beijing, el centro administrativo del país, no llegó a declarar la próxima semana feriado. En cambio, se alienta a los empleados a trabajar desde casa.

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“El mercado se está preparando para el impacto bajista: estoy viendo un bajista unilateral movimiento el lunes, y potencialmente en el futuro previsible hasta que la situación mejore ", dijo Mingze Wu, comerciante de INTL FCStone en Singapur, y agregó que las autoridades pueden tratar de reducir la volatilidad inyectando efectivo y estableciendo una fuerte fijación del yuan.

el mercado de renta variable en tierra no tiene interruptores automáticos que limiten las pérdidas de índice después de la implementación de tales medidas contraproducentes tras el estallido de la burbuja del país en 2015. Las acciones que cotizan en las juntas principales pueden moverse un 10% al día en cualquier dirección: el 20% para tablero experimental de Star, y hay una falta de futuros sobre índices, productos de volatilidad y opciones de acciones únicas en tierra. La ausencia de derivados dificulta la cobertura de los inversores.

Lo que es seguro es que los comerciantes esperan que Beijing ponga un piso a las pérdidas. Además de una gran inyección de efectivo, el banco central también podría implementar otras herramientas de financiación a largo plazo para garantizar una liquidez adecuada en el sistema financiero. El llamado equipo nacional de fondos estatales también puede comprar acciones, aunque no ha habido signos obvios durante las recientes recesiones.

"En este momento de urgencia, esperamos que lo hagan", dijo Louis Tse, Hong Kong- director gerente con base en VC Asset Management Ltd, en referencia a las operaciones de mercado abierto. “Simplemente lo harán. Si no lo hacen, deben tener una buena explicación o desplegar una mejor herramienta de política monetaria para compensar la situación ".

China también está cada vez más aislada en términos de viajes globales. A los extranjeros que han estado en China recientemente se les negará la entrada a los EE. UU., Mientras que Singapur ha suspendido las visas de viaje para los ciudadanos de China. Los frenos se produjeron después de que la Organización Mundial de la Salud declarara el brote como una emergencia de salud global.

A continuación se muestra una guía de lo que se debe observar mientras los inversores en China tienen la oportunidad de comerciar por primera vez desde el 23 de enero.

Yuan

Reparación el lunes a las 9:15 a.m., cotizando en tierra desde las 9:30 a.m.

El yuan se ha debilitado en el comercio en alta mar, hundiéndose hasta 7 por dólar el jueves. Eso ha aumentado su descuento en comparación con la tasa continental a un nivel que es casi el más amplio desde agosto. Los operadores estarán observando dónde el banco central establece su tasa de referencia diaria, ya que limita los movimientos del yuan en tierra al 2% en cualquier dirección. La moneda se negoció por última vez a 6.9984 por dólar.

Operaciones de mercado abierto

Los comerciantes pueden ver los detalles a partir del lunes a las 9.15 a.m., el estado de cuenta del banco central sobre el monto y las tasas de interés se esperan alrededor de las 9.45 a.m. es debido, ya que los 600 mil millones que originalmente vencían el 31 de enero se suman a los 450 mil millones de yuanes del lunes. Esa es la mayor madurez en un solo día desde al menos principios de 2016, cuando el banco central comenzó a realizar operaciones diarias de mercado abierto.

Se espera ampliamente que el Banco Popular de China transfiera al menos algunos de los fondos . Dijo en un comunicado esta semana que utilizará herramientas monetarias, incluidas las operaciones de mercado abierto, para garantizar una amplia liquidez.

Acciones

Precios previos a la comercialización el lunes a las 9:25 am Efectivo abierto a las 9:30 am

Los futuros del índice FTSE China A50 perdieron más del 7% desde el 23 de enero, lo que sugiere una reapertura dolorosa para el mercado continental. El índice Hang Seng de Hong Kong se hundió un 5,4% en los dos días posteriores a la ruptura, mientras que el mercado bursátil de Taiwán se abrió con su mayor caída desde octubre de 2018. Una caída del 2,8% o más para el índice compuesto de Shanghai sería su peor comienzo para un Nuevo Lunar Año en al menos 20 años.

Bonos, repos y swaps de tasas de interés

Primeras citas vistas el lunes alrededor de las 9:30 am

El sentimiento de reducción de riesgos y la intensificación de las apuestas para la flexibilización monetaria significan las tasas del mercado monetario y el gobierno Es probable que los rendimientos de los bonos disminuyan. Los swaps de tasas de interés no entregables a cinco años del yuan, un indicador de las apuestas sobre los costos de endeudamiento de la moneda, cayeron al nivel más bajo desde agosto de 2016 en el comercio offshore esta semana. Están en el mayor descuento desde 2015 en relación con sus contrapartes en tierra.

Metales, agricultura

El comercio de futuros de productos básicos desde las 9:00 am del lunes.

Se espera que los futuros de mineral de hierro, acero y carbón coquizable en Shanghai hundirse a medida que el sector busca cuantificar el impacto de las interrupciones. Los molinos pueden enfrentar dificultades para obtener materias primas y la actividad de construcción disminuirá a medida que los trabajadores luchen por regresar a sus ciudades de origen. Los futuros del mineral de hierro chino se pondrán al día con los precios en caída en Singapur, y el cobre puede seguir los precios en Londres, que registraron una caída récord y cayeron al más bajo desde 2017.

En los mercados agrícolas, observe la oleína de palma después de una semana volátil durante los futuros de referencia del aceite de palma de Malasia, incluida la mayor caída de un día en más de una década. Los futuros de harina de soya también pueden ver una disminución en la preocupación de que la demanda de carne disminuirá a medida que las personas controlen el gasto y eviten comer en restaurantes.

Las perspectivas para el caucho son menos claras. La volatilidad ha aumentado en los contratos negociados en Tokio y Singapur a medida que el mercado se enfrenta a si una desaceleración en el crecimiento económico afectará la demanda, o el consumo aumentará a medida que los fabricantes de guantes aumenten la producción. -el mercado de bonos se espera el lunes alrededor de las 8:00 a.m.

Los rendimientos de los bonos corporativos offshore aumentaron esta semana con una ligera negociación durante el período de vacaciones y sin emisión de China en el mercado primario. Los bonos basura fueron los más afectados con los rendimientos que se espera que continúen subiendo a nuevos máximos para el año. La emisión probablemente llegará, aunque no en los niveles récord vistos en enero.

– Con la ayuda de Jeanny Yu, Krystal Chia, Anna Kitanaka, Ling Zeng y Rebecca Choong Wilkins.

Para contactar a los reporteros en esta historia : Sofia Horta e Costa en Hong Kong en shortaecosta@bloomberg.net; Tian Chen en Hong Kong en tchen259@bloomberg.net

Para contactar al editor responsable de esta historia: Richard Frost en rfrost4@bloomberg.net

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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/china-financial-markets-reopen-barrage-031551469.html