Los precios del oro podrían alcanzar un récord para fin de año. No esperes un viaje fácil.

Un aumento en la demanda de los inversores individuales ha sido "compensado por una menor demanda de bancos centrales ", ya que muchas de estas reservas bancarias se están agotando debido a la recesión económica, dice.

Kung también espera que los bancos centrales actúen si la inflación se acelera. Eso podría conducir a tasas de interés más altas, que pueden presionar al oro. El efecto Covid-19, mientras tanto, es probable que sea transitorio, dice Kung. Estos factores están "contribuyendo a los límites en el desempeño del precio del oro en el corto plazo".

A partir del 20 de mayo, los futuros del oro se ubicaron en $ 1,752.10 la onza, un 15% más hasta la fecha, pero atascados en un estrecho rango de negociación de menos de $ 60 la onza este mes. El oro cotiza un 7,4% por debajo de la liquidación récord de $ 1,891.90 desde el 22 de agosto de 2011, según Dow Jones Market Data, basado en registros que datan de noviembre de 1984.

El factor de apoyo más significativo para el oro es la "cantidad de deuda que se está creando para financiar los diversos déficits monetarios y fiscales globales", dice Peter Grosskopf, director ejecutivo de Sprott Inc.

En ese contexto, el oro está experimentando una amplia recuperación, con "participantes que van desde fondos estatales a pensiones a [high-net-worth] clientes a fondos de cobertura ". Aún así, el metal precioso no ha podido alcanzar niveles récord, ya que "todos los activos todavía están lidiando con el shock deflacionario y la crisis de liquidez que fueron acompañados por una escasez mundial de dólares estadounidenses", dice Grosskopf.

El metal amarillo gastado en algún momento se negoció a la baja durante el año, ya que los inversores vendieron oro en una oferta de efectivo para cubrir pérdidas en el mercado de valores. Los índices bursátiles de referencia de EE. UU. Se recuperaron un poco en el segundo trimestre.

"Más inversores necesitan agregar oro como un activo de protección en sus carteras", dice Grosskopf. Eso "creará más demanda de la que el mercado puede manejar", dice, y con las cantidades crecientes de acomodaciones monetarias y déficit fiscales, el oro podría moverse a través de sus máximos pasados, a $ 1,900 o $ 2,000, para fines de 2020.

Se refiere al oro como un camaleón, así como un "termómetro antimonopolio" que "se adhiere a los temas y … funciona igualmente bien durante los períodos de extrema deflación e inflación".

Representando esa referencia del camaleón, Grosskopf dice que si más economías reabrirán y habrá una fuerte recuperación en China y en otros lugares este año, habrá inflación, y el oro "funcionará bien a medida que los mercados de bonos sean aplastados". Por otro lado, si el coronavirus continúa propagándose y las economías permanecen mayormente cerradas, "habrá más impresión y degradación de dinero, [which] también es bueno para el oro". Aún así, eso no significa que el oro sea inmune al sufrimiento durante una crisis de liquidez o crédito como la que se desarrolló en marzo, dice.

Mientras tanto, Kung espera que los precios del oro lleguen a $ 1,800 en marzo del año que viene. "Si bien los precios de las acciones han aumentado, seguimos viendo el oro como una buena cobertura dada la incertidumbre" en los mercados, dice.

Kung cree que el oro tiene el potencial de alcanzar los $ 1,900 y más con el tiempo. Los posibles escenarios de apoyo incluyen una corrección persistente en el mercado de valores, una revaloración en "la expectativa de inflación a largo plazo … significativamente por encima de los objetivos actuales explícitos o implícitos establecidos por los bancos centrales", o nuevos conflictos económicos o geopolíticos, dice.

a término, Kung ve que los precios se negocian entre $ 1,680 y $ 1,780 la onza, con una buena oportunidad de compra de alrededor de $ 1,700 o menos.