(Bloomberg) – El banco central de Argentina ha recortado la tasa de interés más en el mundo en las últimas semanas, reavivando las preocupaciones sobre un error de política monetaria que se repite con frecuencia y que provoca una inflación más rápida en el país cerca del comienzo del año. [19659002] Los economistas advierten sobre la llamada "trampa de febrero", cuando los precios se aceleran en medio de un efectivo en circulación elevado debido al gasto de las vacaciones de Navidad, dado que la tasa de política se redujo 13 puntos porcentuales en poco más de un mes.

Presidente del Banco Central Miguel Pesce, quien se hizo cargo del nuevo gobierno el 10 de diciembre, está recortando las tasas para tratar de poner fin a una caída en la actividad económica. El piso de la tasa de política ahora es del 50%, por debajo de la inflación anual del 54%, y en comparación con el 63% cuando comenzó su mandato.

En un comunicado a Bloomberg News, Pesce dijo que no hay problemas de inflación a corto plazo, pero que el banco es consciente de un posible impacto en los precios durante un período más largo.

"El riesgo inflacionario no es inmediato sino a mediano plazo", dijo Pesce. "En febrero, el exceso de demanda de efectivo producido en diciembre y enero por vacaciones, bonos navideños y vacaciones regresa a los bancos".

Efecto navideño

La ​​demanda de pesos aumenta cada mes de diciembre a medida que los argentinos obtienen un bono navideño además de su cheque de pago mensual, y muchos necesitan efectivo para las vacaciones en el verano del hemisferio sur. La demanda vuelve a la normalidad en febrero, cuando terminan las vacaciones.

Si el banco deja demasiados pesos en circulación cuando la demanda está cayendo en el período posterior a Navidad, eso puede avivar una devaluación e inflación del peso, especialmente cuando se combina con la tasa de interés cortes. Este efecto se ha visto en los últimos años.

La cantidad promedio de billetes y monedas en poder del público aumentó un 11,5% en diciembre respecto al mes anterior.

“El banco central no parece estar tomando el mejor curso de acción para enfrentar la trampa de febrero ", escribió Adrian Yarde Buller, economista jefe del corredor argentino SBS, en una nota reciente a los clientes. "La historia podría repetirse en 2020".

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Algunos de los predecesores de Pesce recortaron las tasas de interés en enero, solo para aumentarlas nuevamente cuando los precios se dispararon, lo que perjudicó la credibilidad del banco. [19659013] Pesce argumenta en contra de mantener las tasas de interés exorbitantemente altas, pero reconoce que tener una tasa de referencia por debajo de la inflación anual, conocida como tasas reales negativas, no es la solución para enfriar los precios.

“Hasta que los bancos puedan 'manejar' esto dinero, hay que evitar que provoque distorsiones en las tasas de interés ”, dijo Pesce en el comunicado. "La evidencia de que las tasas de interés extravagantemente altas no contribuyen a reducir la inercia inflacionaria no significa que pensemos que las tasas negativas pueden servir para resolver los problemas que enfrenta el banco central".

En un 8 de enero En la entrevista, Pesce dijo que el banco central absorbería pesos en febrero si fuera necesario.

El efecto también puede amplificarse por la decisión del gobierno de dar pagos adicionales a los jubilados de bajos ingresos en diciembre y enero, y para los empleados del sector público en febrero y Marzo.

La ​​inflación mensual se mantendrá en 3% o más entre enero y mayo, según la encuesta de economistas del banco central, después de alcanzar el 3,7% en diciembre. La encuesta encontró que los precios al consumidor subirán un 42% este año.

Para contactar a los periodistas en esta historia: Ignacio Olivera Doll en Buenos Aires en ioliveradoll@bloomberg.net; Patrick Gillespie en Buenos Aires en pgillespie29@bloomberg.net [19659019] Para contactar a los editores responsables de esta historia: Juan Pablo Spinetto en jspinetto@bloomberg.net, Matthew Bristow, Walter Brandimarte

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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/rate-cuts-revive-february-inflation-154022792.html