MakerDAO pesa aceptar activos del mundo real como garantía de préstamo criptográfico

Las finanzas descentralizadas (DeFi) pronto podrían presumir de un caso de uso del mundo real.

MakerDAO, la organización detrás de la moneda estable vinculada al dólar conocida como DAI, está en proceso de votación sobre si diversificará la garantía que acepta para préstamos más allá de la criptomoneda y tokens para incluir activos del mundo real (RWA).

Específicamente, Maker también permitiría las facturas de la cadena de suministro y las futuras corrientes de regalías de los músicos como garantía cuando presta DAI. Estos activos estarían representados en la cadena de bloques Ethereum por tokens no fungibles (NFT) la innovación que generó CryptoKitties . Las pequeñas empresas y los artistas podrían llevar el DAI prestado, que generalmente se comercializa 1 por 1 con el dólar estadounidense, a criptobolsas como Coinbase y convertirlo en efectivo.

Si se aprueba, las propuestas allanarán el camino para la primera aplicación de DeFi para resolver un problema comercial tangible fuera del reino enrarecido de la criptografía. La crisis actual, como el colapso financiero de 2008, ha visto a las grandes empresas aplicar los frenos a las cadenas de suministro, hasta el punto en que formas innovadoras de liberar capital de trabajo para los proveedores que esperan el pago podrían salvar la vida.

"El usuario criptográfico promedio que compró bitcoin cuando costaba unos pocos cientos de dólares y está utilizando DeFi para comerciar y administrar su riqueza es un usuario muy diferente de una empresa que en realidad tiene poco dinero", dijo Lucas Vogelsang, CEO de Centrifuge, una startup enfocada en traer activos del mundo real a DeFi.

"Estas empresas buscan a DeFi como una forma de obtener dinero más rápido y obtenerlo en sus propios términos, sin tener que ir a un banco", dijo Vogelsang, cuya firma ha probado piloto Financiación de las facturas de flete con préstamos DeFi. "No tienen criptografía para obtener sus préstamos DAI, por lo que deben poder usar sus facturas o su inventario".

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La financiación comercial convencional de siglos de antigüedad permite que los bancos se conviertan en terceros para realizar transacciones en la cadena de suministro para que puedan garantizar pagos y eliminar el riesgo. Los proveedores también pueden recibir pagos en efectivo para mantener su negocio fluyendo según las cuentas por cobrar. En pocas palabras, si Bob ordena una caja de arenque a Alice, su banco pagará parte del pago y enviará el saldo cuando llegue el envío.

DeFi, que surgió hace unos dos años, aspira en general a eliminar esos intermediarios, abriendo áreas como los préstamos a una masa de participantes en lugar de a un puñado de bancos. Pero hasta ahora, el área más activa de DeFi ha sido prestar y tomar prestados activos criptográficos para facilitar el comercio de margen; en otras palabras, encerrar criptografía para pedir prestada más criptografía para comprar más criptografía.

Las primeras compañías listas para trabajar con Maker en RWA son ConsoleFreight, una plataforma para el financiamiento de la cadena de suministro, y Paperchain, que hace que los pagos de regalías de músicos de Spotify estén disponibles al instante (similar a los bonos que David Bowie emitió en la década de 1990 respaldados por su flujos de ingresos del catálogo).

"Estos deberían verse como los dos primeros [RWAs] en la mayor cartera de activos que se haya construido", dijo Rune Christensen, fundador del proyecto MakerDAO. "Es solo el primer paso. Miles y miles de activos existirán junto a ellos ".

El problema para los prestamistas es que, en caso de incumplimiento, tendrían que confiar en el sistema legal de carne y hueso para hacer cumplir sus derechos a la garantía, en lugar de un contrato inteligente automatizado que puede hacerlo con cadena de activos.

"Cada grupo de Tinlake tiene una estructura legal (un SPV) que refleja lo que sucede en la cadena", dijo Vogelsang, describiendo el proceso de tokenización de su empresa. "Tiene una relación contractual tanto con los prestatarios como con los inversores, lo que garantiza que los inversores puedan hacer un reclamo sobre el RWA".

Los poseedores del token de gobernanza de MakerDAO, MKR, votan sobre las propuestas. A partir del jueves, el 96% de los votos emitidos favoreció la inclusión de activos de financiación del comercio, con una proporción similar que apoya la incorporación de regalías musicales. Las urnas cierran en unos cuatro días.

Antes de DeFi, la financiación del comercio ha sido durante mucho tiempo un caso de uso favorito para blockchain empresarial.

Estos tipos de redes privadas o autorizadas son propiedad de grupos de bancos o grandes proveedores de tecnología como IBM, y tienden a centrarse en hacer que la infraestructura existente sea más eficiente, lo que tendría el efecto secundario de Hacer que las finanzas sean más accesibles para las pequeñas empresas.

La visión de DeFi sobre el financiamiento del comercio combina apertura y transparencia, con el establecimiento de valor en la cadena, algo que es mucho más difícil de hacer, dijo Vogelsang. Es un concepto con el que los bancos y los jugadores más tradicionales tendrán dificultades, agregó.

Habiendo dicho eso, él era optimista sobre un futuro de blockchain interoperable donde DeFi podría coexistir con redes autorizadas.

"Creo que a largo plazo todos estos proyectos encontrarán un camino hacia la DeFi", dijo Vogelsang. “Muchos proyectos tienen buenas ideas y sistemas decentes. Creo que pueden existir junto a DiFi, mover activos a DeFi y pedir prestada liquidez a DeFi. Ser verdaderamente abierto, sin dueño y sin permiso tiene el potencial de ser el mercado más justo de todos ”.

Alejandro Gutiérrez, CEO de ConsolFreight, dijo que su compañía había estado experimentando con blockchain y había examinado los gustos de TradeLens de IBM y we.trade (que IBM recientemente se convirtió en copropietario de ), antes de conectarse con Maker and Centrifuge el año pasado.

"Nuestra opinión era que, en este momento, TradeLens es para grandes jugadores como Maersk, Kuehne & Nagel y Walmart", dijo Gutiérrez, cuya familia ha estado transportando mercancías durante dos generaciones. "TradeLens no es nada barato para una PYME [small and medium-sized enterprise]", dijo. "We.trade es la misma historia, respaldada por grandes instituciones financieras, en realidad no están tratando de extender las finanzas a las masas".

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IBM no hizo comentarios sobre ninguna startup o proyecto en particular, pero dijo que está comprometido con el principio más amplio de conectar redes entre sí, lo que llama una "red de redes".

Richard Stockley, Ejecutivo de Desarrollo de Negocios de Europa para TradeLens de IBM, dijo que la plataforma está "trabajando activamente con una amplia gama de proveedores de aplicaciones y plataformas, algunos usando blockchain, otros no, donde la colaboración ofrece ofertas mejoradas para nuestros clientes".

MakerDAO tenía una conexión más estrecha con la empresa a través de Tradeshift, el unicornio de pagos de la cadena de suministro, que comenzó a probar DAI a mediados de 2018 para tokenizar las facturas impagas de las pequeñas empresas.

"Tradeshift ha estado haciendo experimentos con Maker durante mucho tiempo, pero siempre experimenta", dijo Christensen. "Esto es completamente diferente porque estamos hablando de la primera vez que una compañía real se involucra en el proceso de gobernanza de DeFi, que es completamente sin precedentes y futurista".

Futurista de hecho. Como admite Christensen, la totalidad de la comunidad Maker tiene un tamaño aproximadamente equivalente a un juego de computadora independiente bastante popular.

Además de eso, los accidentes y fallas son un hecho.

“Habrá accidentes, fraudes y todas las formas en que las cosas pueden fallar en DeFi, fallarán. Eso está garantizado ", dijo Christensen.

"Las fallas individuales están destinadas a suceder", continuó. "Están destinados a ser absorbidos y cubiertos por la diversificación, por lo que necesita otros activos que no están correlacionados, y a través de ellos el sistema puede continuar aprendiéndose y evolucionando y, en última instancia, adaptarse".

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También hay compensaciones en la diversificación colateral en curso de MakerDAO, como la reciente incorporación de Coinbase y Circle-respaldado USD Coin (USDC), una dosis de centralización criptográfica para hacer más estable el DAI stablecoin.

Christensen dijo que traer el mundo real a DeFi significa introducir nuevos riesgos, agregando que la comunidad Maker también está introduciendo oro en forma de token Paxos Gold, y hay mucho interés de varios sectores en el sector inmobiliario.

"Es un principio simple de no poner todos los huevos en una canasta. Debe distribuir su riesgo en muchos puntos diferentes de falla, por lo que al final eso significa que no verá a los titulares de DAI cortarse el pelo ”, dijo Christensen, refiriéndose al riesgo de que aquellos que canjean la moneda estable obtengan menos de 1- por valor de 1 dólar.

Con respecto a una compensación de descentralización y los riesgos que conlleva, Vogelsang dijo que algunos creadores de activos del mundo real pueden ser una entidad legal, pero eso no significa que tenga un poder ilimitado.

"Solo porque hay un contrato legal vigente, el originador del activo no puede hacer lo que quiera y simplemente desconectarlo".

El proceso de tokenización de activos de Centrifuge, llamado Tinlake, es complejo.

Las facturas de flete, o regalías en el caso de la plataforma de derechos de los músicos Paperchain, están representadas en la cadena por NFT únicos. Los préstamos individuales se agrupan en un conjunto de contratos inteligentes que emiten un token ERC20 que genera intereses contra el conjunto de NFT.

De hecho, hay dos tokens ERC20 que los prestamistas pueden comprar . Un tramo junior (token TIN) toma las primeras pérdidas y es comprado principalmente por el creador del activo (ConsoleFreight o Paperchain en este caso), que debería incentivarlos a mantener estándares prudentes de préstamos . Posteriormente, un tramo senior (tokens DROP) solo comenzará a ver pérdidas si superan el 10% del valor de la cartera.

ConsoleFreight y Paperchain son "prestamistas sólidos", dijo Vogelsang, y los préstamos que vencen en 60-120 días son relativamente fáciles de fijar porque las circunstancias macroeconómicas normalmente no cambian demasiado en ese momento.

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“Creo que, dado el clima económico actual y la naturaleza de muy corta duración de los activos de financiación del comercio, los hace muy interesante. No sé si me gustaría tratar de poner una hipoteca de 10 o 20 años en la cadena en este momento ", dijo.

La tasa de incumplimiento de la industria de finanzas comerciales es inferior al 1%, mientras que Paperchain registra más del 99% de confianza en sus predicciones en las facturas, gracias a los datos de fácil acceso desde plataformas como Spotify, según el director de operaciones de la plataforma, Budd White.

"Esto es bastante diferente de los préstamos para automóviles con un precio del 30% otorgado a personas con un puntaje de crédito de menos de 650, o algo así", dijo Vogelsang.