Esta publicación es parte de la revisión del año 2019 de CoinDesk, una colección de 100 artículos de opinión, entrevistas y tomas sobre el estado de blockchain y el mundo. Diogo Mónica es presidente y cofundador de Anchorage, el principal custodio de criptomonedas para inversores institucionales.
Los últimos años han visto la formación de muchos fondos de cobertura y fondos de capital de riesgo centrados en el cifrado, cuyos activos colectivos bajo administración totalizan miles de millones de dólares: inversores institucionales, incluidos Blockchain Capital, BlockTower, Paradigm y Polychain, entre otros. Estos fondos conocen el ecosistema blockchain tan bien como cualquier persona en el mundo.
Agradecemos a los inversores institucionales que conocen mejor las criptomonedas que están ayudando a informar el desarrollo de nuestro producto de custodia. Los clientes nos dicen lo que necesitan, y nos asociamos con ellos para construir lo que requieren. A través de este proceso, hemos aprendido algunas lecciones que vale la pena compartir porque ofrecen información significativa sobre el espacio criptográfico y cómo está evolucionando.
1. Los inversores institucionales quieren más de su custodio
Debido a que los activos digitales son activos al portador, la mayoría de las actividades de inversión implican el manejo de las claves privadas subyacentes. Esto significa que la custodia desempeña un papel mucho más importante en las operaciones diarias de los inversores de cifrado que en las finanzas tradicionales. Independientemente de lo que quieran hacer los inversores con sus activos: comprar y mantener, salir de una posición importante, comerciar activamente, participar en el replanteo y el gobierno, el custodio estará involucrado.
Como tal, los inversores institucionales quieren que los custodios hagan que comprar y vender activos digitales sea lo más fácil e indoloro posible. Lo que suele ser un proceso de varios pasos, que incluye navegar por los intercambios y los distribuidores OTC, encontrar el mejor precio, transferir criptografía manualmente desde o hacia la custodia, está listo para la interrupción por parte de los custodios. El comercio regulado implica la custodia y la custodia depende de la tecnología, lo que significa que proporcionar servicios financieros simples (como la capacidad de comprar, mantener y vender un activo) requiere una infraestructura subyacente muy avanzada en la función de custodia.
Los fondos y las instituciones deberían poder enfóquese en sus estrategias de inversión sin tener que preocuparse por la seguridad o mover millones de dólares en criptografía entre direcciones. La responsabilidad recae en los custodios para que sus clientes puedan vender o comprar directamente a través de la custodia.
2. El almacenamiento en frío no funciona para casos de uso institucional
Los inversores institucionales son dolorosamente conscientes de las principales brechas de billetera caliente que ha sufrido nuestra industria y el efecto escalofriante que han tenido en todo el ecosistema. Para contrarrestar los riesgos de la exposición en línea, los custodios han intentado asegurar los activos mediante la generación y administración de claves completamente fuera de línea a través de un proceso humano manual llamado "almacenamiento en frío". Mantener activos fuera de línea es necesario por razones de seguridad, pero los inversores institucionales están frustrados con el almacenamiento en frío. se ha implementado tradicionalmente.
Cuestionar la practicidad del almacenamiento en frío no es algo que nosotros en Anchorage tomemos a la ligera: como proyecto lidera el Protocolo Glacier mi cofundador y yo ayudamos a desarrollar un paso a paso método de paso para la auto custodia de bitcoin que se basa en el almacenamiento en frío. El almacenamiento en frío ha sido fundamental para la adopción más amplia de monedas descentralizadas, permitiendo a las personas con antecedentes no técnicos almacenar de forma segura sus activos de cifrado fuera de línea. Fue y sigue siendo una solución de custodia sensata para muchos inversores minoristas.
Pero el almacenamiento en frío conlleva serias limitaciones de uso, y los inversores institucionales tienen necesidades de uso complejas que el almacenamiento en frío simplemente no puede satisfacer.
Por un lado, los inversores institucionales tienen la obligación de que sus LP generen el mayor rendimiento posible en su nombre. El almacenamiento en frío es un impedimento para la capacidad de las instituciones de ejecutar operaciones rápidamente. Cuando surge una oportunidad de negociación urgente, los custodios deben poder asegurarse de que los activos de un cliente sean fácilmente accesibles para la negociación en cualquier momento. Las formas tradicionales de almacenamiento en frío pueden implicar horas o incluso días de espera para retirar activos, momento en el cual se pierden las oportunidades comerciales. Los proveedores de custodia institucional deben desarrollar soluciones que hagan que los activos fuera de línea sean fácilmente accesibles y comercializables de forma segura.
En segundo lugar, los inversores institucionales exigen participación y gobernanza, dos formas de participación en la cadena que requieren el uso de claves privadas para las operaciones en línea. Algunos custodios de almacenamiento en frío dependen de contratos de delegación y representación, tecnologías que permiten que una clave o contrato actúe en nombre de otro. Pero no todos los proyectos permiten el replanteo delegado, y los contratos proxy pueden aumentar la superficie de ataque e introducir riesgos innecesarios.
A medida que más proyectos lleguen al mercado con mecanismos que requieran una participación activa, los inversores institucionales, que tienen una participación importante en la salud y el éxito de sus inversiones, dependerán de sus custodios para actuar en consecuencia y aprovechar al máximo sus tenencias. [19659004] 3. Los inversores institucionales requieren soluciones diseñadas para equipos de varias personas
El hecho de que los fondos institucionales se gestionen colectivamente presenta su propio conjunto de desafíos. Si bien "no son sus claves, no es su criptografía" se ha convertido en un estribillo común entre los adherentes al valor de la auto soberanía, ¿qué individuo debe controlar en última instancia las claves criptográficas propiedad de un fondo institucional?
Creemos que las claves deben ser controladas por un equipo de varias personas. Los proveedores están utilizando diferentes soluciones para lograr este resultado: algunos usan Shamir’s Secret Sharing (un algoritmo de criptografía que divide las claves en varias partes), otros usan controles físicos. En Anchorage asociamos una clave única con cada usuario y exigimos que todas las operaciones confidenciales sean firmadas por un quórum de claves de usuario.
Pero la aprobación de varias personas es solo una parte de la solución. El custodio debe verificar la intención institucional; en otras palabras, el custodio debe asegurarse de que una operación determinada represente lo que la organización del cliente quiere hacer, y no solo lo que un individuo o grupo deshonesto quiere hacer. Creemos que la intención institucional se verifica mejor autenticando a cada aprobador humano para una operación determinada, no solo verificando la posesión de un fragmento o clave de usuario; y al permitir a los inversores institucionales configurar quórumes personalizables basados en la naturaleza de la operación, ya que los diferentes miembros del equipo pueden tener diferentes dominios de autoridad.
En resumen, el papel de los custodios está evolucionando a medida que el ecosistema criptográfico madura.
Los inversores institucionales tienen diferentes necesidades que los usuarios minoristas, mientras que las nuevas monedas que ofrecen participación y gobernanza exigen la participación en la cadena. Si la primera ola de soluciones de custodia se diseñó para ayudar a las personas a mantener e intercambiar bitcoins, la segunda ola se capacitará para satisfacer las necesidades de las instituciones y permitir la plena participación en todas las criptomonedas.
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Referencia: https://www.coindesk.com/beyond-storage-how-custody-is-evolving-to-meet-institutional-needs