Comenzando una semana de intervenciones históricas del banco central, en la reunión del fin de semana del 15 de marzo, la Fed lanzó el fregadero de la cocina al mercado, tomando medidas agresivas (reduciendo las tasas en 100 pb al 0.25%; comprometido con al menos 700 mil millones de dólares de QE ; alivió la presión regulatoria sobre los bancos para liberar capital y anunció líneas de intercambio de dólares con otros bancos centrales), tomando decisiones que pueden dar forma a la economía global en las próximas décadas en el espacio de unas pocas semanas frenéticas. Esto fue seguido por un aluvión de otras medidas que incluyeron el aumento de las compras de QE y MBS el 23 de marzo, el repositorio ampliado para bancos centrales extranjeros el 31 de marzo y también anunciaron seis instalaciones adicionales, incluida la instalación de papel comercial, de facto respaldar todo el mercado, excepto acciones y bonos basura.

El momento del anuncio de la Fed y el alcance de las medidas fue una sorpresa: como NewsSquawk escribe, fue el compromiso de la Fed "lo que sea necesario" para garantizar el buen funcionamiento de los mercados en medio de las consecuencias del virus . Desde entonces, ha inundado el mercado con liquidez, lo que ha dado como resultado una prima por la flexibilización de los dólares.

Desde entonces, su balance se ha disparado en USD 1.5 billones a un nuevo récord de USD 5.86 billones, y ha visto una gran toma -up de sus facilidades de liquidez de bancos y otros bancos centrales.

Avance rápido hasta hoy, cuando a las 2pm se darán a conocer las primeras cuentas detalladas de ese debate cuando el banco central publique las actas de las reuniones.

Las actas brindará detalles sobre las decisiones de la Fed anunciadas el 3 y 15 de marzo después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, convocó a reuniones de emergencia a medida que la escala de la pandemia y su riesgo para la economía de los Estados Unidos se hizo evidente. La lectura también puede incluir sus discusiones sobre una lista de acciones relacionadas que surgieron de esas dos reuniones.

Divertidamente, solo cinco semanas antes del sorpresivo recorte de tasas el 3 de marzo, Powell y sus colegas habían concluido su primera reunión del año el 29 de enero con un aire de optimismo cauteloso, e incluso parecía que 2020 podría ser un año de crecimiento constante y fortaleza continua en el mercado laboral, una nueva corriente ascendente después de un rocoso 2019 en el que la Fed recortó las tasas tres veces para mitigar los efectos de la guerra comercial de la administración Trump con China.

Avance rápido hasta hoy, cuando la mayoría Los funcionarios de la Fed ahora están de acuerdo en que la economía de EE. UU. Está en una recesión que puede reducir la producción de EE. UU. En dos dígitos en el segundo trimestre y dejar a 20 millones de personas o más sin trabajo, al menos temporalmente, debido a las medidas adoptadas para contener la propagación de COVID-19 , la enfermedad causada por el coronavirus.

Los minutos del miércoles pueden mostrar cuán grave fue la amenaza que vieron los funcionarios en esos primeros momentos y qué los impulsó a la acción. El primer movimiento se produjo el 28 de febrero.

Con el índice S&P 500 cayendo un 15% desde su máximo histórico en solo siete sesiones y los diferenciales de crédito corporativos se ampliaron rápidamente, Powell emitió un comunicado no programado a las 2:30 pm prometiendo que los funcionarios de la Fed "usarían nuestras herramientas y actuarían de manera apropiada para apoyar la economía".

El martes siguiente, 3 de marzo, la Fed recortó su tasa de interés referencial en medio punto porcentual a un rango de 1.00% a 1.25%

"Los fundamentos de la economía de Estados Unidos siguen siendo fuertes", dijo el banco central de Estados Unidos. "Sin embargo, el coronavirus plantea riesgos en evolución para la actividad económica".

Un mes después, la economía de los Estados Unidos estaba en recesión o tal vez en una depresión.

Dicho esto, es poco probable que las actas de hoy contengan algo para asustar a los mercados, dado que ha implementado medidas para calmar las preocupaciones del mercado y probablemente reiterará su promesa de apoyar el sistema financiero. De mayor interés será si hubo alguna discusión en el acta de si, cuándo y bajo qué, la Fed comenzaría a comprar acciones.

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Referencia: https://www.zerohedge.com/markets/fed-minutes-reveal-sheer-chaos-feds-entire-worldview-imploded