MIRAR: ¿Hacia dónde se dirige el mercado de cifrado la próxima semana?

El director de inversiones de Arca, Jeff Dorman, se unió a Brad Keoun de CoinDesk el jueves 24 de octubre para hablar sobre la tendencia actual a la baja en el precio de las criptomonedas y por qué las cosas pueden estar mejorando. (El viernes, el precio de bitcoin se disparó un 13 por ciento a más de $ 8,400).

"Siempre es difícil en tiempo real entender qué está causando una disminución de precio o una apreciación del precio. Después del hecho, puedes juntar noticias que pueden haberlo causado ", dijo Dorman, y agregó:

" Creo que en los últimos meses, no solo ayer, definitivamente estás viendo la venta de algunos mineros, lo que está causando algo de presión a la baja. Pero la realidad es que creo que estas liquidaciones tienen más que ver con la falta de dinero en el sistema en este momento. Simplemente no hay dinero nuevo en este momento ".

¿Su opinión? No hay un "comprador de último recurso" en criptografía, lo que significa que los activos "angustiados" no se recogen.

Dorman también comentó sobre las audiencias de Libra, diciendo que no está seguro de que tuvieran mucho efecto.

" Bueno, ya sabes, creo que los inversores minoristas probablemente no pasan mucho tiempo viendo C-SPAN ", dijo.

Puedes ver el resto de la entrevista arriba o leer la transcripción a continuación.

Brad Keoun : Hoy estamos aquí con Jeff Dorman. Es el director de inversiones de Arca. Somos muy afortunados de tenerlo. Tiene una larga trayectoria de experiencia. Es un antiguo operador de bonos de alto rendimiento con grandes empresas como Citadel, Merrill Lynch y Friedman, Billings, Ramsey, y últimamente ha estado aplicando esa experiencia en el espacio criptográfico. Jeff, muchas gracias por tu tiempo hoy.

Jeff Dorman : Absolutamente. Gracias por invitarme.

BK : Ayer tuvimos un gran movimiento hacia abajo en bitcoin, y me encantaría tener tus opiniones sobre lo que sucedió.

JD : Claro, siempre es difícil entender qué está causando una disminución o una apreciación del precio. Después del hecho, puede juntar noticias que puedan haberlo causado. Creo que en los últimos meses, no solo ayer, definitivamente está viendo la venta de algunos mineros, lo que está causando cierta presión a la baja. Pero la realidad es que creo que estas liquidaciones tienen más que ver con la falta de dinero en el sistema en este momento. Por el momento no hay dinero nuevo y, lo que es más importante, no hay comprador de último recurso. En las clases de activos tradicionales, se ve rotación cuando las acciones se vuelven baratas. Los muchachos de los bonos en dificultades comienzan a comprar si los bonos o las compañías en dificultades son sus propios bonos y acciones. En criptografía, en este momento, realmente no hay comprador de último recurso. Todavía no está viendo esa rotación, así que hasta que eso comience a suceder, creo que los movimientos hacia arriba y hacia abajo siempre se exacerbarán.

BK : ¿Qué es? va a tomar para que eso suceda?

JD : Es una buena pregunta. Creo que mucho de eso sigue siendo la educación. Creo que la gente definitivamente está aprendiendo. La educación es la número uno. Tenemos que conseguir compañías de buena reputación que ayuden a los inversores tradicionales a entrar aquí y parte de esto es simplemente hacer que los inversores tradicionales reconozcan que esta es realmente una clase de activos que pueden usar para una variedad de propósitos diferentes, ya sea para cobertura. con especulación, ya sea para el crecimiento.

BK : Simplemente observando anecdóticamente el mercado de bitcoins, y parece que tendremos estos grandes movimientos de escalera y luego iremos en un rango, y luego tendremos otro movimiento muy grande. Tengo curiosidad por las personas que están pateando los neumáticos en este mercado. ¿Qué hay de cómo miraron eso?

JD : Creo que, en su mayor parte, los inversores tradicionales no se asustan por la volatilidad siempre que haya una volatilidad al alza ya que bueno ahora, pero la volatilidad se puede manejar. Ciertamente, hay momentos en los que obtendrás todos los lados. Ciertamente, hay momentos en los que no ves que algo viene y no estás cubierto o acuñado adecuadamente. En su mayor parte, los inversores tradicionales son muy buenos en la gestión del riesgo, y son muy buenos en la gestión de la volatilidad, por lo que eso es para mí, no algo que asustará a la gente fuera de este mercado. Creo que lo que los asustará es no entender de dónde viene la volatilidad, y creo que es por lo que está pasando mucha diligencia debida en este momento, tratando de descubrir cómo está sucediendo, cómo pueden evitar contra qué tipo de gerentes o en los que pueden confiar para administrar ese riesgo para ellos.

BK : ¿Qué opinó sobre el testimonio de Mark Zuckerberg ayer? Y tengo curiosidad por saber si hay algún tipo de mapa de cómo la gente piensa acerca de Bitcoin

JD : Creo que los inversores minoristas probablemente no están gastando mucho dinero tiempo viendo C-SPAN. Ciertamente, los inversores institucionales tradicionales tienen eso en un segundo plano. Así que creo que sin duda dará forma a algunas narraciones en términos de lo que la gente saca de él. Pero yo personalmente, me sentí incómodo al verlo. No me gusta cuando se usan seis horas de tiempo y se logra muy poco. No creo que las preguntas fueran muy buenas y, como resultado, las respuestas tampoco podrían ser muy buenas. Creo que es bueno que la regulación vaya a suceder, y creo que es bueno que, para bien o para mal, el proyecto Libra y Facebook esté forzando esto a la narrativa pública más rápido de lo que hubiera sido de otra manera.

Pero en términos de acción de precios, creo que mucha gente estaba entusiasmada con Facebook y Libra, que probablemente contribuyeron a la escalada a principios de año. Y ahora que eso se está estancando y no va tan bien, ciertamente está contribuyendo a la desventaja. Pero no creo en el vacío que ese testimonio o cualquier otra cosa que esté sucediendo con Libra sea realmente el principal impulsor de la criptografía.

BK : solo mirando hacia adelante, un gran evento la próxima semana en finanzas tradicionales: la Reserva Federal tendrá su reunión. Y se espera que reduzcan las tasas por tercera vez este año. No sé si tiene alguna idea específica sobre lo que eso significa para bitcoin a corto plazo. Pero tal vez a largo plazo, ¿alguna idea sobre lo que está haciendo la Fed?

JD : Sí, las acciones de la Fed hasta la fecha no han tenido un gran impacto en tiempo real en el precio de bitcoin ya en cualquier otro activo digital, excepto el recorte del 31 de julio. El primer corte realmente provocó una recuperación del 25 por ciento en los próximos cinco días, del 1 de agosto al 6 de agosto, solo porque es una reversión de lo que había estado sucediendo en los últimos cuatro o cinco años de ir hacia el otro lado con una política monetaria más estricta. en lugar de más flojo a largo plazo. Así que no espero que los recortes de la próxima semana realmente tengan un impacto. Sin embargo, no podría pedir un mejor telón de fondo a largo plazo para bitcoin en este momento, con todo lo que está sucediendo con el QE y todo en los mercados de repos y solo inyecciones constantes de liquidez, lo que obviamente conducirá a la inflación en algunos punto o simplemente elevar el techo de la deuda. Los disturbios políticos que estamos viendo en todas partes, desde Chile, Argentina, Líbano hasta Hong Kong, bajas tasas en todas partes, lo que solo está estimulando la inversión agresiva y obviamente creando más burbujas. A largo plazo, creo que esto es absolutamente parte de la tesis del toro de bitcoin. Pero no esperaría demasiada reacción en absoluto, solo en base al recorte de tasas en sí.

BK : Solo una última pregunta aquí. Estaba leyendo este artículo de la junta editorial de Bloomberg a principios de esta semana, y dijeron que la economía mundial es una cita "tropezando hacia el desastre". Y, por supuesto, conoces a Michael Bloomberg potencialmente en las alas de, ya sabes, como candidato presidencial, saltando. Pero aparte de eso, Bloomberg tiene mucha credibilidad y usted es un antiguo operador de bonos de alto rendimiento, y una de las cosas de las que hablaron fue lo malo que podría ser en un giro del ciclo de crédito. Y tengo curiosidad, ¿qué significaría eso para Bitcoin si Estados Unidos realmente sufriera una recesión total?

JD : En deuda, estamos capacitados para mirar a la baja, no al alza, mientras que los hombres de equidad generalmente miran a través de lentes color de rosa y miran primero al alza.

Entonces, ciertamente, las personas en los círculos de la deuda están más preocupadas por esto ahora que Los chicos de equidad. Creo que es una preocupación real. Hay personas que, hace nueve años, hace ocho años, pedían la misma desaparición que la gente pide ahora y, sinceramente, nada ha cambiado realmente, excepto por esta gigantesca tirita de liquidez que la Fed y otros bancos centrales han puesto sobre el problema.

Así que ciertamente podría ponerse tan mal. No creo que el mundo en una recesión profunda o una falla bancaria sistémica masiva vaya a ser bueno al principio para Bitcoin. Creo que la correlación se aplica a todos los activos de riesgo en cuanto las cosas empeoran. Sin embargo, a largo plazo, realmente sería el recordatorio de por qué Bitcoin existe en primer lugar. Y, ya sabes, mucha gente, especialmente en los Estados Unidos, cuando no te afectan los problemas que están sucediendo en otros lugares, con regímenes gubernamentales realmente restrictivos y depreciación de la moneda real, simplemente no vas a apreciar cómo Bitcoin realmente es importante para el éxito futuro del dinero.

Pero si pasamos por aquí en los EE. UU. debido a una recesión global, despertará a la gente a la importancia de que es necesario empiece a pensar en salvaguardar sus activos nuevamente, ¿verdad? La última vez que sucedió esto en 2008 no había una alternativa. La mayoría de los inversores más inteligentes del mundo estaban acortando acciones, y sabemos que fue un desastre. O estaban comprando oro, que ha sido un mal negocio durante 10 años, o estaban acortando bonos soberanos. Ya sabes, desde Italia hasta España y Grecia. Y eso fue un desastre porque el BCE rescató a todos. Bitcoin apenas comenzaba. Entonces no era la opción viable que es ahora. Y si tienes una sacudida como esa, como dije, a corto plazo será malo para Bitcoin. A largo plazo, sin duda hará que muchos más inversores y muchas más personas sean conscientes de que Bitcoin es una solución a estos problemas.

BK : Jeff, eso es fascinante. Y realmente aprecio su tiempo y su participación hoy

JD : Absolutamente. Es divertido estar aquí. Siempre es bueno hablar contigo.