(Bloomberg) – Morgan Stanley predijo que las acciones estadounidenses y los bonos corporativos tendrán un rendimiento inferior al de sus pares el próximo año, mientras que el dólar se debilita a medida que el crecimiento fuera de los EE. UU. Se recupere.

"Vemos el mayor potencial de crecimiento en los mercados con un claro camino hacia el crecimiento de las ganancias alcanzables (Japón y EM) o el alcance de una nueva calificación múltiple sobre la caída de los riesgos políticos (Europa) ", escribieron estrategas como Andrew Sheets, Michael Wilson y Matthew Hornbach en una perspectiva anual con fecha del 17 de noviembre, con respecto a

El banco de Wall Street ve una disminución modesta en el índice S&P 500 para fines del próximo año, a 3,000 desde 3,120 al cierre de la semana pasada. Las acciones estadounidenses han sido líderes mundiales este año, aunque seguidas de cerca por las europeas, ya que ambos mercados se beneficiaron de que los bancos centrales comenzaran otro ciclo de relajación monetaria.

Ese fue un ciclo que Morgan Stanley calculó mal hace un año, cuando los estrategas del banco eran "neutrales" en acciones relativas a una asignación de referencia. El índice MSCI AC World se encuentra actualmente con un rendimiento total del 23% para 2019 hasta ahora.

“Subestimamos la agresividad de la respuesta del banco central, la disminución de la inflación DM y EM que lo haría posible, y la voluntad de los mercados pagarán múltiplos mucho más altos incluso cuando el crecimiento de las ganancias globales se volvió negativo ”, escribió el equipo. DM se refiere a mercados desarrollados y EM es mercados emergentes. "Somos escépticos de que los bancos centrales puedan lograr el mismo truco dos veces", escribieron.

Los desafíos para Estados Unidos el próximo año van desde el riesgo de que las ganancias corporativas hayan alcanzado su punto máximo, las altas valoraciones relativas de las acciones y el riesgo político "único" en antes de las elecciones presidenciales.

"Es probable que las valoraciones de los activos de EE. UU. se reduzcan a medida que el crecimiento de EE. UU. disminuya a tendencia, lo que pesará más sobre el dólar a medida que caen las entradas netas de cartera", escribieron los estrategas de divisas de Morgan Stanley dirigidos por Hans Redeker. 19659008] El banco aún veía potencial para un repunte del dólar frente a las monedas vinculadas al ciclo de crecimiento en la segunda mitad de 2020, ya que las elecciones presidenciales pueden hacer que el entorno de riesgo sea "más desafiante". Paraísos como el yen y el franco suizo también podrían bien, dijo el banco.

En renta fija, Morgan Stanley es neutral en bonos del Tesoro y bonos del gobierno japonés, y subestima los bonos alemanes y las primerizas del Reino Unido. En cuanto a la deuda corporativa, de nuevo el bajo rendimiento contra el resto del mundo es el nombre del juego. "Un mejor impulso de crecimiento fuera de los EE. UU. Y las valoraciones relativas dan como resultado retornos positivos marginales para Asia y el crédito europeo".

Lea aquí sobre las perspectivas de Morgan Stanley para los rendimientos del mercado en la próxima década.

Entre las llamadas específicas de Morgan Stanley para 2020 son las siguientes:

El pronóstico del índice S&P 500 para fines de año 2020 es de 3.000, frente a aproximadamente 3.120 ahora. El Topix de Japón se ve en 1.860 frente a aproximadamente 1.701 ahora. El índice MSCI Emerging Markets se ve en 1.150 frente a aproximadamente 1.054 ahora. Las transacciones incluyen largas apuestas sobre el euro, la libra esterlina, la rupia india y el dólar neozelandés. El pronóstico del crudo actual en $ 60 por barril, frente a $ 63 ahora. Oro proyectado promediará $ 1,511 la onza el próximo año, cotizando en un rango de alrededor de $ 1,500, contra alrededor de $ 1,458 ahora.

(Actualiza los mercados en el tercer párrafo y las viñetas al final.)

– Con la ayuda de Rita Nazaret.

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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-sees-u-underperforming-033053349.html