(Bloomberg) – Un brote de debilidad simultánea y poco frecuente está afectando a los bonos y las acciones chinas, exponiendo una creciente inquietud sobre la doble carga de desacelerar el crecimiento del producto y el aumento de los precios en la segunda economía más grande del mundo. , los inversores bursátiles podrían tomar un poco de consuelo al debilitar el crecimiento económico, confiando en que los responsables políticos responderían con medidas de estímulo ampliadas, incluso si no fueran de la misma escala que en años anteriores. Pero ahora, un salto en la inflación está consolidando la opinión de que no es probable que el Banco Popular de China despliegue pronto un estímulo a gran escala.
No es la misma magnitud de estanflación que golpeó a acciones y bonos por igual en los Estados Unidos. los años setenta y principios de los ochenta. Pero las corrientes subterráneas nerviosas en los mercados chinos están llamando la atención sobre el dilema de la política de Beijing, complicado por las tensiones comerciales y los elevados niveles de deuda.
"Se espera una economía débil, pero el problema es que la inflación ha reducido el espacio para el el banco central facilitará la política ", dijo Amy Lin, analista de Capital Securities con sede en Shanghái.
Hubo algunas señales de un respiro el viernes, con el índice compuesto de Shanghái subiendo un 0,9% a partir de las 2:06 pm hora local, después de una ganancia inesperada en un indicador de fabricación que contrarresta la ejecución de datos recientes. Sin embargo, todavía ha bajado alrededor de un 4% desde finales de abril, mientras que el índice mundial MSCI de acciones desarrolladas ha subido un 2,6% en ese momento. Y tiene un 10% de descuento en su máximo del año.
Por el lado de los bonos, los valores del gobierno chino han tenido un rendimiento inferior al de sus pares este año, más del doble de la prima de rendimiento a 10 años sobre los bonos del Tesoro a aproximadamente 157 puntos básicos. [19659007] Los bonos a diez años se dirigen a la cuarta semana consecutiva de caídas. La última decepción: la decisión del Banco Popular de China de drenar un neto de 590 mil millones de yuanes ($ 84 mil millones) del sistema financiero esta semana al permitir que maduren los préstamos del mercado monetario emitidos previamente a instituciones financieras.
El PBOC también se ha retrasado utilizando una herramienta de préstamo dirigida a un año, que era ampliamente esperada entre los observadores del banco central desde la semana pasada. Incluso antes de los recientes aumentos de precios, el banco central desconfiaba de reducir las tasas de interés reales debido a los altos niveles de deuda y la estabilidad del sistema financiero. Una inflación más alta ahora en equilibrio hace que sea aún menos probable que se produzca una relajación dramática.
Los precios al consumidor subieron un 3% en septiembre respecto al año anterior, impulsados por un aumento del 69% en los precios del cerdo gracias al brote de peste porcina que es devastada producción de cerdo en el mayor consumidor mundial de carne. Deutsche Bank AG no descarta una nueva subida al 4% de inflación.
Lea aquí cómo la política monetaria de China está siendo perjudicada.
“El cerdo no es un pequeño problema, ya hay signos de algunos ajustes de política monetaria ", dijo Qu Qing, economista jefe con sede en Beijing de Jianghai Securities, quien cree que la inflación podría superar el 4,5% en enero. Según Qu.
¿Y qué sigue para los mercados?
"Todo depende de lo que haga el banco central", dijo Qu.
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Referencia: https://finance.yahoo.com/news/don-t-call-stagflation-china-073932626.html