Barras y monedas de oro © Michael Gottschalk / Photothek vía Getty Images
Aferrarse a su oro

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Todos los días, el editor ejecutivo de MoneyWeek, John Stepek y los colaboradores invitados explican cómo los desarrollos económicos y políticos actuales están afectando a los mercados y su riqueza, y le dan consejos sobre cómo puede obtener ganancias.

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El oro ha tenido uno de sus más excitables corre desde el comienzo del año. Aumentó tanto a raíz de los ataques aéreos de Irán que incluso llamó la atención de la prensa financiera de gran formato. Entonces, naturalmente, el precio estaba destinado a subir poco después. Que es precisamente lo que sucedió esta mañana. Si eres un inversor en oro, es posible que te preocupe que el punto más alto del oro para 2020 ya haya llegado y desaparecido. No me preocuparía.

Tengo dos pensamientos sobre la reacción del mercado al conflicto entre Estados Unidos e Irán. Si los expreso demasiado rápido, puede parecer que se contradicen entre sí. Así que déjenme explicarlo en detalle.


El mercado está en lo correcto al no entrar en pánico sobre Irán, pero aún es complaciente

Mi primer pensamiento es que los mercados en general tienen razón al evitar entrar en pánico demasiado. La tensión en el Medio Oriente no es nueva. Más allá del drama natural, que ha sido exagerado por los banderines de Donald Trump para la imprevisibilidad y el espectáculo, no hay nada que cambie el juego aquí. El petróleo iraní está en gran parte excluido del mercado en este momento por las sanciones estadounidenses. Lo que venden se va a China. Barricando el Estrecho de Ormuz dañaría a su mayor cliente. Entonces, si respira hondo, mire más allá de los gritos sobre la Tercera Guerra Mundial y todo lo demás (gran parte de lo cual está motivado por un odio desquiciado hacia Trump), entonces nada ha cambiado fundamentalmente en las últimas semanas. Mercados de pánico. Por lo tanto, tiene sentido que el oro y el petróleo, los recursos clásicos de “¡Dios mío está sucediendo, qué hago !?”, están volviendo a donde estaban antes de que Estados Unidos matara al general iraní Qasem Soleimani.

Mi El segundo pensamiento es que la velocidad con la que ha ocurrido esta reversión a "todo está bien" es indicativo de un alto nivel de complacencia. Una cosa es tener una visión realista de las cosas; Otra muy distinta es decidir que los últimos incidentes no merecen absolutamente ningún cambio en la prima de riesgo en los mercados.

¿Qué significa todo eso en la práctica para usted, el inversor?

Simplemente diría que creo que es Todavía vale la pena poseer petróleo y oro en su cartera. Es probable que esta última excusa para una oleada más alta siempre vacilara. Pero hay muchas otras razones para mantener estos activos. He hablado bastante sobre el petróleo en los últimos meses, así que no me centraré en él aquí (y hay más sobre él en el próximo número de la revista MoneyWeek, que saldrá mañana ). Pero me gustaría echar un vistazo más de cerca al oro.

Los fundamentos son optimistas para el oro

Hace solo unos días, el oro alcanzó un máximo de casi siete años. Abril de 2013 marcó el punto donde la larga estasis que afectaba al oro después de su punto más alto en 2011 se convirtió en un mercado bajista propiamente desagradable. El punto más alto de esta semana lo vio regresar a ese territorio enrarecido. El conflicto de Irán le dio un impulso. Pero vale la pena señalar que el oro ya estaba funcionando bien. Todo el año pasado, hizo ganancias. Y eso fue frente a un dólar estadounidense relativamente fuerte, aunque ampliamente estático. Como señala Louis-Vincent Gave de Gavekal, "es posible presentar un argumento constructivo para el oro simplemente sobre la oferta y la demanda futuras".

Un punto es que los bancos centrales "han vuelto a comprar oro". Los rendimientos negativos de los bonos significan ese oro, que al menos produce un poco menos del 0% (después de los costos de almacenamiento), en lugar de mucho menos, de repente parece un activo de reserva aceptable.

También existe el hecho de que los mineros de oro, que en general han sido inversiones espantosas – están en la fase de "fusionar y preservar el capital" de su evolución, en lugar de la fase de "arrojar la mayor cantidad de dinero posible para cavar agujeros y atraer a los promotores de acciones". Cuando los mineros prefieren comprarse entre sí que abrir nuevas minas, a pesar de que el precio del oro es bastante alto en comparación con la historia, tiene una receta para un suministro físico restringido. También indica que el sentimiento no es demasiado optimista. Como lo expresó Gave: "Es un signo de fondo de un libro de texto en el ciclo de cualquier producto básico".

¿Qué sucede si usted es un inversor excelente?

Existe, por supuesto, la pregunta para los inversores excelentes: si la libra esterlina se va a hacer más fuerte (lo que puede suceder o no, pero es justo argumentar que la libra está infravalorada), ¿entonces tiene sentido tener mucha exposición al oro?

Mi opinión sobre esto es que probablemente no debería No te preocupes demasiado por eso. Sería una locura tener el 100% de su cartera en cualquier activo. De hecho, creo que el oro y los activos denominados en libras esterlinas (como las acciones del Reino Unido) probablemente funcionarán bien en una cartera juntos. Sterling, por ejemplo, es históricamente un activo de "riesgo": cuando los inversores se sienten optimistas, la libra tiende a fortalecerse, pero el oro tiende a sufrir. Entonces, todo es bueno para la diversificación. Y dado que la libra necesita ponerse al día, es muy posible pensar en escenarios en los que tanto la libra como el oro suban en tándem.

En resumen, debe poseer oro por todas las razones habituales: es una buena diversificador en una cartera que de otro modo consiste en acciones, bonos, propiedades y efectivo, por lo que siempre debería haber un poco de ella en su cartera.

Sin embargo, también creo que actualmente está en un mercado alcista, y que esto continuará . Por lo tanto, si usted es un inversor activo, es posible que desee tener una asignación de activos al oro más alta de lo que normalmente lo haría. Y es posible que también desee considerar a los mineros de oro (mi colega Dominic sugirió algunos para investigar en esta pieza de MoneyWeek del año pasado ).

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Referencia: https://moneyweek.com/520466/gold-dont-panic-and-dont-sell/