Nueva marca alta para la deuda global en moneda extranjera

LONDRES (Reuters) – La deuda global en moneda extranjera, donde el resto del mundo pide prestado en dólares, euros o yenes japoneses, alcanzó un récord de más de $ 16 billones, según mostraron el jueves datos del Banco de Pagos Internacionales.

Las cifras del grupo paraguas del banco central con sede en Suiza mostró que el crédito en dólares estadounidenses a los prestatarios "no bancarios" fuera de los Estados Unidos creció un 4% interanual a fines de junio de 2019 para llegar a $ 11.9 billones.

El crédito en moneda extranjera denominado en euros y yenes japoneses se expandió a un ritmo más rápido, creciendo a tasas anuales de 9% y 8% y llevando sus respectivos totales a 3.4 billones de euros ($ 3.78 billones) y 49.4 billones de yenes ($ 453.88 billones).

Eso marca un nuevo récord para los préstamos denominados en euros luego de 20 años de crecimiento en general estable, pero los préstamos en yenes han sido más variables y se mantienen cómodamente por debajo de los niveles 2007-09 y 2000-02.

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El préstamo de divisas es particularmente común en los mercados emergentes, ya que puede resultar más barato y es una forma de atraer inversores que lo hacen No quiero el riesgo de una moneda local potencialmente volátil.

Sin embargo, la desventaja para los gobiernos o empresas que emiten la deuda es que puede resultar dolorosamente costoso mantenerla si su propia moneda cae, como lo han demostrado varias crisis desde Argentina hasta Mozambique a lo largo de los años.

Las economías emergentes ahora tienen una deuda récord de $ 3.74 billones de dólares, mostraron los datos del BPI, a pesar de que la tasa de crecimiento anual se desaceleró al 2% desde su máximo reciente del 8%.

África y el Medio Oriente continuaron expandiéndose a un ritmo anual rápido del 11%, sin embargo, América Latina se expandió un 3% interanual, incluido el 9% en México y el 8% en Chile, lo que compensó con creces el 4% y 1% de contracciones en Argentina y Brasil.

Los costos récord de los préstamos en euros bajos vieron cómo los préstamos emergentes en dólares de Europa también se redujeron en un 9% interanual a $ 400 mil millones, extendiendo una contracción regional que comenzó en 2014.

La última disminución fue liderada por una caída del 14% préstamos a prestatarios en Rusia. El crédito a Asia-Pacífico también se contrajo, aunque a una tasa anual más lenta del 1%. Eso se debió principalmente a una disminución del 6% en los prestatarios no bancarios en China, en comparación con un aumento del 8% a fines de 2017.

Las tasas de crecimiento de los dos componentes principales del crédito en moneda extranjera en dólares estadounidenses (préstamos bancarios y títulos de deuda como los bonos) continuaron avanzando en direcciones opuestas.

Durante la mayor parte del período posterior a la crisis financiera, el crecimiento de los títulos de deuda denominados en dólares estadounidenses fue mayor que el de los préstamos bancarios.

Sin embargo, recientemente la tendencia se ha revertido: la tasa de crecimiento anual de los préstamos bancarios en dólares estadounidenses superó a la de los valores por segundo trimestre consecutivo, 5% para préstamos versus 3% para títulos de deuda a fines de junio.

(GRÁFICO: Aumento de la deuda en dólares en los mercados emergentes – aquí )