¿Por qué los bancos centrales no pueden salvar a China del coronavirus?

Mientras China continúa tambaleándose por la propagación del coronavirus, el mundo está buscando una entidad familiar para lanzarse y salvar el día: un banco central, en este caso el Banco Popular de China.

Esta vez, sin embargo, incluso los grandes recortes de tasas y otras formas de relajación pueden no ser suficientes.

Los bancos centrales como el PBOC y sus contrapartes en todo el mundo, especialmente la Reserva Federal de los Estados Unidos y el Banco Central Europeo, han estado rescatando economías y mercados financieros desde el Crisis financiera de 2008. Trillones en la impresión de dinero digital junto con las tasas de interés en el sótano de negociación han sido las principales armas de elección para combatir episodios recurrentes de lentitud. – junto con los recortes correspondientes en las tasas a corto plazo.

Sin embargo, en el caso del virus, los formuladores de políticas se enfrentan a una gran incógnita que se produce en un momento en que la economía de China ya se estaba desacelerando. Esta puede ser una instancia, entonces, donde no es suficiente abrir los grifos de la política monetaria.

"Dudamos que [the steps announced Monday] solo sea suficiente para volver a encauzar la economía de China", Hubert de Barochez, economista de mercado de Capital Economics, dijo en una nota a los clientes. "Los últimos recortes no harán nada directamente para compensar el arrastre de la actividad económica de la respuesta de las autoridades chinas a la epidemia, en particular las prohibiciones de viaje y el cierre de negocios".

"E incluso en el escenario más optimista, por el cual la epidemia se pondría bajo control rápidamente y las cosas volverían a la normalidad pronto, creemos que el PBOC necesitaría recortar las tasas nuevamente este año ", agregó.

Ese fue un tema recurrente ya que cayó el principal índice bursátil de China casi el 8% el lunes.

El PBOC dijo que recortaría 10 puntos básicos de sus tasas de repo inversas de siete días y 14 días e inyectaría 1,2 billones de su moneda local el renminbi a través de repos revertidos. Los movimientos hicieron poco para calmar la venta en China, aunque EE.UU. las acciones registraron ganancias sólidas más adelante en el día.

El economista Mohamed El-Erian sin embargo, advirtió a los inversores estadounidenses sobre comprar en debilidad considerando las circunstancias actuales.

"El libro de jugadas ha funcionado extremadamente bien y es uno que he implementado, que depende de las inyecciones del banco central porque el mercado cree que la liquidez puede desacoplarnos de los fundamentos durante mucho tiempo", dijo El-Erian, asesor económico jefe de Allianz. , dijo durante una entrevista en " Squawk Box de CNBC". "Todo el mundo parece estar condicionado a comportarse de esta manera. Pero supone que el shock es temporal, contenible y reversible. Esas son frases que son muy difíciles de asociar con el coronavirus".

Los bancos centrales podrían estar llegando a un punto en el que son "ineficaces si no contraproducente "en la lucha contra los problemas actuales, dijo.

En medio de las preocupaciones sobre los impactos de mayor alcance del virus, Citigroup ha recortado sus perspectivas para el PIB de China este año. Pero también cree que, en última instancia, la política monetaria y la política fiscal, en forma de gasto deficitario de China, convergerán para limitar el daño y "detener la espiral descendente de las actividades económicas", escribió Xiangrong Yu, economista de China en Citi. [19659002] "Esperamos que el impacto económico negativo de 2019-nCoV se concentre en el corto plazo, antes de que se contenga el virus y el gobierno comience a reparar la economía", dijo Yu. Sin embargo, también advirtió que el primer trimestre podría ver un crecimiento tan bajo como 4.8%, y "a la luz del desarrollo de la situación en los últimos días, vemos que el riesgo se inclina más hacia la baja"