Powell emite una declaración no programada para calmar la caída de los mercados, falla

Con el desplome de las acciones, la caída de los rendimientos, el desmoronamiento de las cadenas de suministro, la congelación de la economía de China, la caída de los bonos basura, los mercados de crédito y renta variable que se paralizaron, y la economía global al borde de una crisis que no ha visto desde Lehman momentos después de que tanto Goldman como Bank of America predijeron que la Fed recortaría las tasas tan pronto como el próximo mes (y en el caso de BofA, un doble corte de emergencia podría ocurrir en cualquier momento) rara admisión de que la Fed está "al tanto", el presidente de la Fed Powell, consciente de que todos estaban buscando orientación sobre lo que sucederá a continuación y si llevará a cabo una intervención global de emergencia el domingo por la noche en los mercados, exactamente a las 2:30 p.m. el viernes, cuando faltaban 90 minutos para el cierre, Powell emitió una declaración sin precedentes destinada a hacer una sola cosa: calmar los mercados y detener el colapso.

Los fundamentos de la economía de los Estados Unidos siguen siendo fuertes. Sin embargo, el coronavirus plantea riesgos en evolución para la actividad económica. La Reserva Federal está monitoreando de cerca los desarrollos y sus implicaciones para el panorama económico. Usaremos nuestras herramientas y actuaremos según sea apropiado para apoyar la economía.

Si bien Powell admitió lo que todos saben, a saber, que el coronavirus "presenta riesgos evolutivos" para el crecimiento de EE. UU. Y señaló que el banco central está preparado para reducir las tasas de interés si es necesario para apoyar la expansión insertando la línea "actuar según corresponda" que apareció por primera vez en el FOMC de junio que presagiaba el recorte de tasas de julio de 2019, lo que nadie todavía sabe todavía, es si el estado actual de los eventos es suficiente para el La Fed se apresurará con un recorte de la tasa de emergencia de 25-50bps tan pronto como el domingo, porque a medida que la tasa del mercado se desplome, puede llegar a 0 en el momento de la reunión del FOMC del 18 de marzo.

Declaración de Powell, que se publicó en la Fed el sitio web 90 minutos antes de que los mercados cierren durante el fin de semana, ya que las acciones registraron su séptima pérdida consecutiva, lo que provocó pedidos de recortes de tasas múltiples y ahora los mercados asignan una probabilidad del 78% de un recorte de tasas de 50 pb en el FOMC de marzo …

… 1965 o una reducción de la tasa de 25 pb este fin de semana, y otra el 18 de marzo.

Si bien las acciones pueden haber estado esperando una declaración aún más clara y contundente de Powell, inicialmente tomaron con calma la comunicación no programada de Powell, y luego de aumentar al alza, luego más abajo al darse cuenta de que Powell realmente no se comprometió a nada, las acciones han seguido aumentando …

… con el dólar cayendo …

… ya que los comerciantes ahora indican que esto es una vista previa de lo que ahora ape después de una intervención casi segura del banco central el domingo por la noche, ya sea de forma independiente o coordinada con otros bancos centrales mundiales.

Y, sin embargo, como advertimos antes un recorte de tasas de emergencia el domingo podría ser el peor resultado posible. Como notamos anteriormente en nuestra publicación de vista previa de "Acción de los domingos por la noche", el peligro es que después de una respuesta coordinada del banco central, los inversores se verán obligados a perseguir un movimiento al alza en la renta variable por temor a "perderse el mínimos ", pero en ese inevitable informe" cluster "de casos confirmados en una megaciudad global fuera de China (vea lo que está sucediendo en California ahora como objetivo principal), " como la pandemia es ahora ciertamente "real", lo que podría provocar otra crisis, pero esta vez, sin los setos que, en el camino, también pueden actuar como "aislamiento" cuando se monetiza ".

En otras palabras , si o más bien cuando la pandemia de la corona empeora aún más después de que los bancos centrales hayan disparado su bazuca colectiva, la respuesta del mercado será mucho más adversa ya que los bancos centrales habrán apostado su credibilidad al poder compensar las consecuencias económicas de la pandemia (no pueden, unles s pueden imprimir anticuerpos virales), mientras que los inversores ahora buscarán en el abismo sin coberturas.

Y eso sería catastrófico.

Lo que también puede explicar por qué después de un breve aumento de las acciones. han renunciado incluso a las modestas ganancias posteriores a Powell, y una vez más están bajando mientras el rendimiento de 10 años está cayendo a nuevos mínimos históricos, en un punto, solo 11 pb por encima del 1,00% en un movimiento que grita recesión o, más probablemente , depresión.

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