Precio del oro preparado para una ganancia anual del 16% a medida que las tasas de interés reales caen

• A pesar de una corrección de un cuarto de largo, el precio del oro registra ganancias anuales de alrededor del 16%.
• El principal impulsor del mercado alcista del oro continúa siendo las tasas de interés reales.
• Las principales tendencias macro de 2019 continuarán próximamente. año.

El precio del oro ha languidecido durante la mayor parte de cuatro meses, ya que la resistencia técnica y el retorno del apetito por el riesgo socava la demanda del activo refugio tradicional. Pero si 2020 es como el año pasado, el rendimiento de los lingotes continuará.

Como he escrito antes, la clave del éxito continuo del oro son las tasas de interés reales .

2019: Un año decisivo para el oro

Decir que 2019 fue un año decisivo para el oro sería un eufemismo. La geopolítica, la incertidumbre comercial y un agresivo impulso de estímulo por parte de los bancos centrales mundiales ayudaron al ascenso del oro a nuevos máximos de seis años.

Más allá de estos catalizadores inmediatos, uno solo tiene que buscar tasas de interés reales para obtener el pleno imagen. Las tasas de interés no solo han caído en un sentido nominal, sino que apenas se han mantenido al día con la inflación.

El rendimiento en el rendimiento de referencia del Tesoro de EE. UU. A 10 años, que se mueve inversamente al precio, alcanzó mínimos de tres años durante el verano. Una recuperación parcial todavía pone los rendimientos en casi un punto porcentual por debajo de los niveles del año anterior.

En los 12 meses hasta septiembre, el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó del 3.20% hasta el 1.44%. En el mismo tramo, el oro al contado se recuperó de alrededor de $ 1,175 por onza troy a $ 1,572. En su apogeo, los lingotes subieron un 22,6% en el año. Después de una corrección masiva, el metal amarillo todavía ha subido más del 16% para 2019.

2020: más de lo mismo

Las tendencias macro que surgieron en 2019: una economía global debilitada, una flexibilización del banco central, rendimientos negativos de los bonos e incertidumbre comercial entre Estados Unidos y China, continuarán el expediente para 2020. En teoría, el oro debería tener un montón de pistas para obtener más ganancias.

A diferencia de Bitcoin, que todavía tiene que cotizar por completo en la crisis mundial, el oro parece responder favorablemente a los riesgos del mercado. Con la Reserva Federal tocando la tapa a la próxima crisis financiera la actividad en el mercado de repos durante la noche estará en el radar de los inversores en el futuro previsible. Si las operaciones de liquidez durante la noche de la Reserva Federal se transforman en una flexibilización cuantitativa, es seguro decir que los políticos ya no temen a la inflación. ( El oro recupera su brillo durante los períodos de inflación .)

Una inflación más alta, incluso por la métrica defectuosa de la propia Fed, solo hará bajar las tasas de interés reales y hará que el lingote sea una opción más atractiva para los inversores. Como Kitco señaló recientemente, los economistas convencionales no están respetando la posibilidad de un susto de inflación en un futuro no muy lejano.

En una entrevista con Kitco el estratega de Bannockburn Marc Chandler dijo: [19659018] La gente no habla de inflación. Piensan que el tema está muerto, pero hay indicios de que está retomando. Creo que veremos un susto de inflación en 2020. La amenaza aumentará antes de que la inflación realmente lo haga.

Actualización del precio del oro

Bullion vio un alza limitada el jueves, mientras los inversores diseccionaron datos económicos tibios sobre vivienda y desempleo.

Oro para febrero, el acuerdo alcanzó un máximo de $ 1,485.80 la onza troy en la división Comex de la Bolsa Mercantil de Nueva York. El último contrato subió $ 5.00, o 0.3%, a $ 1,483.70 la onza.

El metal amarillo está en camino de alcanzar el punto de equilibrio durante la semana, pero se recuperó completamente de una caída de principios de diciembre que arrastró los precios a $ 1,465.

La plata siguió una trayectoria similar al oro, ya que el precio de los futuros subió 10 centavos, o 0.6%, para llegar a $ 17.15 la onza.