Prepárese para la ronda 2 del Rally Gold-Spinning Rally

(Bloomberg) – Según los gestores de fondos que ven otro tramo por el metal precioso, no ha terminado el repunte de las ampollas del oro.

Tasas de interés más bajas por más tiempo, un dólar más débil y las elecciones presidenciales de EE. UU. proporcionan múltiples catalizadores para ganancias, incluso cuando estalla la paz comercial tentativa entre China y los Estados Unidos. El oro ha aumentado en aproximadamente un tercio desde agosto de 2018 y ha subido más del 2% este año, situándose cerca del más alto en casi siete años.

El aumento de precios, combinado con la disciplina de capital entre los mineros más grandes, está generando una bonanza de flujo de caja libre, mientras que las fusiones podrían generar ganancias compartidas entre los jugadores más pequeños, según cinco administradores de fondos de metales preciosos entrevistados por Bloomberg.

sector por más de 20 años y nunca he visto este tipo de generación de flujo de efectivo ", dijo Chris Beer de RBC Global Asset Management.

De hecho, la relación entre el precio de las acciones y el flujo de efectivo libre entre los mineros principales, un indi proveedor de valoración, todavía no ha alcanzado el precio del oro, lo que sugiere más espacio para las acciones. Después de más de $ 20 mil millones en fusiones y adquisiciones entre mineros de gran capitalización el año pasado, las pequeñas y medianas empresas podrían ser las siguientes, proporcionando otra razón para comprar.

"Sería difícil eclipsar el valor en dólares de las fusiones y adquisiciones de la última año, dado que hubo algunos acuerdos importantes, pero es probable que veamos un mayor número de acuerdos este año ", dijo el CEO de Sprott Inc., Peter Grosskopf.

Aquí está la opinión de los inversores en oro:

Jon Case, CI Investments Inc

Es probable que el oro experimente algunas desventajas en la primera mitad del año, ya que se espera que los rendimientos de los bonos encuentren un fondo. Sin embargo, la guerra comercial y la retórica electoral pueden calentarse en la segunda mitad, lo que respaldará el precio. El acuerdo comercial de la primera fase entre Estados Unidos y China anunciado el miércoles es como "volver a poner al genio en la botella" y es probable que sea visto como algo temporal. solución por el mercado. La perspectiva de un demócrata en la Casa Blanca pesará en el mercado de valores, impulsando al alza al oro. Los mineros están generando buenos márgenes, pero los múltiplos de valoración aún no han alcanzado los niveles del mercado alcista. Cuando los mineros informan los resultados del cuarto trimestre, se centrará en Orientación para 2020, disciplina de capital, cuán seguros son sus márgenes y cómo se reinvierte el efectivo. En términos de fusiones de mediana capitalización, las empresas que no están en ETF están "en riesgo real de ser irrelevantes" para los administradores de activos. La combinación de los mejores equipos de gestión con los mejores activos atraerá más flujos de ETF, manteniéndolos relevantes.

Chris Beer, RBC Global Asset Management

Aunque las tasas probablemente no bajarán mucho, los pronósticos de la gráfica de puntos de la Fed muestran que ' Estaré bajo por un tiempo. Además, es probable que el dólar de EE. UU. Se dirija a la parte más débil de su ciclo, lo que podría otorgar préstamos a la "próxima etapa" para el oro. Los mineros de oro ahora están "disciplinados de manera impresionante" con la asignación de capital y están generando un flujo de caja libre incluso con oro conservador Supuestos de precios. Las compañías de activos individuales están cotizando con descuento. Si estos mineros se combinan y aumentan su valor de mercado, los inversores generalistas tendrán que echar un vistazo, debido a su mayor peso en el índice. El acuerdo entre Detour Gold Corp. y Kirkland Lake Gold Ltd. sería un buen ejemplo.

Michael Bradshaw, Wells Fargo Asset Management

Históricamente, los repuntes del precio del oro impulsados ​​por eventos geopolíticos son de corta duración y probablemente Sin embargo, los efectos rezagados de la guerra comercial provocarán la caída de los rendimientos de los bonos y un posible recorte de tasas por parte de la Fed a mediados de este año. las acciones correctas, buscará ver si el flujo de caja libre se mantiene y qué compañías de precios del oro están usando para calcular reservas, mantener estructuras de costos y aumentar los márgenes.

Robert Cohen, 1832 Asset Management

En una situación volátil mercado de oro, "mi trabajo como un buen seleccionador de acciones es tener las acciones que me gusta tener con o sin eventos políticos en el mundo". Los juegos de exploración son lo que entusiasma a Cohen, ya que tienen la mayor ventaja. Alrededor del 40% de sus acciones en el sector de exploración están en la lista de Australia, y le gusta Bellevue Gold Ltd., que tiene "una buena inversión". En América del Norte, una de sus obras de exploración favoritas es Great Bear Resources Ltd., que podría ser "el próximo Hemlo", en referencia a la mina gigante de Barrick Gold Corp. en Ontario. K92 Mining Inc., SilverCrest Metals Inc., Mag Silver Corp. y Wesdome Gold Mines Ltd. se encuentran entre otras acciones que le gustan.

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