La caída de precios de Bitcoin desde el viernes ha vuelto a poner en rojo la criptomoneda más antigua y más grande para 2020.

¿Pero adivinen qué bitcoin sigue latiendo? Las grandes acciones de los bancos de EE. UU., Que están sufriendo debido a las interrupciones comerciales relacionadas con el coronavirus, los cierres de hogares y el aumento del desempleo, destruyen la economía y aumentan las pérdidas crediticias.

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JPMorgan, el banco más grande de Estados Unidos, ha caído un 26 por ciento este año, mientras que Bank of America ha caído un 29 por ciento, Wells Fargo ha caído un 38 por ciento y Citigroup ha caído un 40 por ciento.

Bitcoin ha bajado un 6,4 por ciento comparativamente insignificante en el año.

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Precios de Bitcoin año a la fecha. Fuente: CoinDesk

Con los gobiernos y los bancos centrales de todo el mundo prometiendo billones de dólares en paquetes de ayuda de emergencia e inyecciones de dinero, bitcoin ha captado una mayor atención de los inversores últimamente como una cobertura potencial contra la inflación, una forma digital de oro. El balance de la Reserva Federal la semana pasada aumentó más de $ 6 trillones por primera vez en sus 107 años de historia.

Sin embargo, cuando el seudónimo Satoshi Nakamoto imaginó el bitcoin en un libro blanco de 2008, el original el propósito era como un sistema de pago electrónico entre pares que podría pasar por alto a las instituciones financieras.

Y es ese caso de uso original lo que llevó a TradeBlock, una firma de investigación de criptomonedas, a echar un vistazo la semana pasada a cómo La criptomoneda se está desempeñando frente a las acciones bancarias. El tema podría estar más enfocado esta semana, ya que JPMorgan, el banco más grande de los Estados Unidos, reporta ganancias para el primer trimestre .

"Curiosamente, mientras que los precios de mercado de los grandes bancos e incluso los procesadores de pagos vieron una falta de la confianza de los inversores durante las últimas semanas, la confianza de los inversores en bitcoin le ha ido sorprendentemente bien ", escribió en un correo electrónico John Todaro, director de investigación de divisas de la empresa centrada en el cifrado TradeBlock.

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El precio de Bitcoin se comparó con los precios de las acciones de los grandes bancos estadounidenses. Fuente: TradeBlock

De hecho, el precio de las acciones de Citigroup se ha visto tan afectado que su capitalización de mercado se ha reducido a alrededor de $ 100 mil millones, según FactSet, muy por debajo del valor de mercado pendiente de $ 122.8 mil millones de bitcoin. Si la tendencia continúa, Bitcoin podría superar a Wells Fargo, cuyo valor de mercado actualmente se ubica en $ 135 mil millones.

El valor de mercado de Bitcoin sigue siendo menos de la mitad del de JPMorgan, que es de alrededor de $ 313 mil millones.

En un informe la semana pasada, CoinDesk Research señaló que los desarrolladores están trabajando activamente en tecnologías que mejorarían la utilidad de bitcoin como sistema de pago. Y es decir, poco de la arena de rápido crecimiento de las finanzas descentralizadas, o DeFi, que apunta directamente a desplazar a los grandes bancos y hasta ahora se ha construido en gran parte alrededor de Ethereum, la segunda red de blockchain más grande después de Bitcoin.

Así como ellos en la crisis de 2008 los bancos son grandes beneficiarios de los nuevos programas de préstamos de emergencia de la Reserva Federal.

A partir del 8 de abril, los bancos estaban pidiendo prestados unos $ 43.5 mil millones de la llamada ventana de descuento del banco central, que generalmente se reserva para emergencias. (La Fed a fines de marzo alentó a los bancos a usarlo, como una forma de tratar de asegurar que los mercados afectados por coronavirus tuvieran mucha liquidez). Los concesionarios de Wall Street habían reducido otros $ 33 mil millones, los fondos mutuos del mercado monetario fueron respaldados por $ 54 mil millones, y los préstamos colateralizados conocidos como "acuerdos de recompra" totalizaron unos $ 227,6 mil millones.

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Gráfico de préstamos de la ventana de descuento de los bancos de la Reserva Federal. Fuente: St. Louis Fed.

Bitcoin, que vio una gran liquidación en marzo junto con casi todo lo demás cuando los inversores buscaron seguridad en dólares estadounidenses, puede haberse beneficiado de la estabilización en los mercados que siguió a la respuesta agresiva de la Fed.

Pero los bancos Los rendimientos de las acciones del año hasta la fecha revelan cuán preocupados están los accionistas.

Según un informe de Morgan Stanley la semana pasada, las compañías con problemas de liquidez han estado reduciendo las líneas de crédito a un ritmo récord, con un total de $ 223 mil millones hasta ahora en 2020. Existe un gran riesgo de que algunos de esos préstamos se deterioren si la economía se agudiza aún más.

También existe la preocupación de que los bancos puedan enfrentar pérdidas derivadas de la explosión de la deuda corporativa de la década pasada, especialmente los "préstamos apalancados" hechos para empresas con calificaciones crediticias de grado basura. Muchos de esos préstamos se agruparon en bonos conocidos como obligaciones de préstamos garantizados patrocinados por empresas financieras no bancarias como Blackstone. Pero Fitch, la firma de calificación crediticia, advirtió que algunas de esas pérdidas podrían repercutir en los bancos.

"En general, el riesgo de crédito aumenta a medida que la economía mundial se desacelera, y los préstamos apalancados son una preocupación clave dado el mayor riesgo asociado con los préstamos", escribió Brian Kleinhanzl, analista bancario de la firma de corretaje KBW.

Entonces Hasta ahora, los bancos más grandes de EE. UU. han logrado seguir pagando dividendos, pero la ex presidenta de la Fed, Janet Yellen, dijo la semana pasada que los reguladores deberían pedir a los bancos que consideren suspender los pagos a los accionistas, para preservar el capital que podría utilizarse para respaldar préstamos adicionales. Tal medida también ayudaría a evitar una repetición de la crisis de 2008, cuando las pérdidas crecieron tanto que los grandes bancos tuvieron que recibir inyecciones de capital de emergencia (rescates) del Departamento del Tesoro de EE. UU. Citigroup y Bank of America necesitaban cada uno $ 45 mil millones.

La caída del precio de las acciones de Citigroup ha sido tan rápida que el dividendo del banco con sede en Nueva York ahora equivale a un rendimiento superior al 4 por ciento, un nivel no visto desde 2009.

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El rendimiento de dividendos del Citigroup. Fuente: SeekingAlpha.

El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, quien en 2017 calificó a bitcoin de "fraude" antes de decir al año siguiente que lamentaba el comentario escribió la semana pasada en su carta anual a los accionistas que su junta directiva "probablemente consideraría suspender el dividendo" si se produjera un escenario económico "extremadamente adverso". Eso se definió como una situación en la que el producto interno bruto, o PIB, cayó un 35 por ciento en el segundo trimestre, con un desempleo en los EE. UU. Que aumentó a un 14 por ciento más adelante en el año.

Dimon publicó su carta pocos días antes de lo que los propios economistas de JPMorgan predijeron en un informe de que el PIB caería a una tasa del 40 por ciento en el segundo trimestre, y que la tasa de desempleo aumentaría al 20 por ciento:

 Fuente: JPMorgan Economic Research
Fuente: JPMorgan Economic Research

Si los inversores no tienen Ya dado de baja los dividendos de los grandes bancos, una ola de suspensiones podría hacer que las acciones bajen.

Eso podría ampliar la brecha de rendimiento con bitcoin, que no tiene un dividendo que cortar.

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Bitcoin Watch

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Tendencia : Bitcoin cayó a un mínimo de 13 días de $ 6,600 el lunes temprano, habiéndose zambullido de un patrón de cuña ascendente hace tres días, como se señaló por el macroeconomista Henrik Zeberg.

La naturaleza convergente de las líneas de tendencia que forman el patrón de cuña indica fatiga del toro. Por lo tanto, un desglose se considera confirmación de un cambio de tendencia alcista a bajista.

Un activo generalmente termina borrando una parte importante de un rally reciente luego de una ruptura de cuña. Por lo tanto, Zeberg espera que el bitcoin caiga a niveles inferiores a $ 5,000 y sugiere que el colapso en la criptomoneda superior podría ser una advertencia anticipada de otra crisis de liquidez en los mercados globales.

La renta variable mundial recibió una paliza en marzo en medio de un susto por los efectos económicos de la pandemia de coronavirus, lo que desencadenó una carrera global por efectivo en dólares estadounidenses, que vio a los inversores vender todo, desde oro a tesoros estadounidenses.

Los futuros del S&P 500 indican aversión al riesgo al cierre de esta edición con una disminución del 1.2 por ciento. La caída se produce cuando el número de casos de coronavirus en China y Singapur aumentó durante el fin de semana. Sin embargo, los mercados europeos están cerrados el lunes, un feriado bancario de Pascua. Queda por ver si los inversores reanudarán la liquidación de activos por USD durante la próxima semana.

Desde una perspectiva técnica, bitcoin ahora está operando en territorio bajista y solo un cierre diario (UTC) por encima del promedio de 50 días a $ 7,145 neutralizaría la perspectiva.

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Referencia: https://www.coindesk.com/first-mover-bitcoins-market-cap-eclipses-citigroups-as-yellen-calls-for-big-bank-dividend-cuts