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Tenga en cuenta: Los artículos de Frank Talk que se enumeran a continuación contienen material histórico. Los datos proporcionados eran actuales al momento de la publicación. Para obtener información actualizada sobre cualquiera de los fondos mencionados en estas presentaciones, visite la página correspondiente de rendimiento de fondos .

4 de noviembre de 2019

 Probablemente esté poco invertido en oro y no lo sepa [19659006] Estados Unidos fue fundado hace 243 años, y en ese tiempo acumuló unos <a href= $ 23 billones en deuda y contando. Por asombroso que sea este número, todavía es menos de la mitad lo que Elizabeth Warren dice que su programa "Medicare para todos" administrado por el gobierno costaría … en solo 10 años.

Massachusetts el senador y el candidato presidencial hicieron el anuncio el viernes por la mañana, respondiendo a los críticos que han exigido ver algunos detalles sobre su ambiciosa propuesta. Según su campaña, el precio para proporcionar atención médica al estilo de Medicare a todos los estadounidenses sería "algo menos de $ 52 billones".

Para poner las cosas en perspectiva, eso es cerca de una quinta parte de la riqueza total en todo el mundo , que Credit Suisse estimó en $ 280 trillones en 2017.

Los $ 52 trillones son solo el precio nominal. No tiene en cuenta los costos incidentales, como qué hacer con el estimado 2 millones de estadounidenses que perderían sus trabajos si se eliminara el seguro privado. Y debido a que el plan estaría cubierto en parte por aumentos de impuestos sobre los empleadores, las transacciones financieras y muy ricas, las empresas pueden estar menos inclinadas a contratar, y las personas pueden estar menos inclinadas a invertir.

Según Sarah Bianchi, investigación macro analista de Evercore ISI, incluso la presidenta demócrata de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, tiene fuertes reservas contra la propuesta debido a su elevado gasto. Un plan de mejora de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio (ACA), dice, parece mucho más probable.

Las elecciones de 2020 están a solo 12 meses de distancia. Las primeras señales apuntan a otro término para Donald Trump, según Modelo de elección presidencial de Moody’s Analytics, que tiene un historial casi perfecto en la predicción de resultados. Pero los riesgos de juicio político están aumentando y Warren lidera las encuestas demócratas.

Insto a los inversores a prepararse para la volatilidad potencial del mercado y la devaluación de la moneda. El oro y las existencias de oro han sido históricamente excelentes diversificadores en estos tiempos, pero una nueva investigación del World Gold Council (WGC) muestra que la mayoría de los inversores están subexpuestos radicalmente al metal amarillo, incluso cuando creen lo contrario.

Oro: eficiente, efectivo y subrepresentado

I hablé brevemente sobre la investigación del WGC hace aproximadamente un mes. La esencia del estudio es que los inversores pueden asumir que tienen una exposición adecuada al oro porque están invirtiendo en un fondo que rastrea un índice de materias primas de base amplia. El problema con esta suposición es que la mayoría de los principales índices de materias primas tienen una ponderación relativamente pequeña en el oro, por lo que su exposición al oro es mucho menor de lo que creían.

El oro está subrepresentado en los principales índices de materias primas
S&P GSCI Índice de productos Bloomberg
Energía 63% Energía 34%
Agricultura 15% Granos 20%
Ganadería 7% Metales industriales 18%
Metales industriales 11% Metales preciosos 16%
Metales preciosos 4% Oro 12%
Oro 3,37% Softs 6%
Ganadería 6%

Pesos a partir de enero de 2019. La ponderación del oro es un subpeso de los metales preciosos
Fuente: S&P Global, WGC, US Global Investors

Pesos al 20 de junio 19. La ponderación del oro es un subpeso de los metales preciosos
Fuente: Bloomberg, WGC, US Global Investors

Eche un vistazo a las tablas anteriores. El GSCI de S&P, que rastrea 24 productos, solo tiene una ponderación de 3,37 por ciento en oro. El índice de productos básicos de Bloomberg es ligeramente mejor, con una ponderación del 12 por ciento. Estos porcentajes se reducen aún más cuando considera que los productos básicos en general representan una pequeña porción de la cartera de la mayoría de los inversores.

“Si usted es un inversor de compra y retención, si está tratando de crear estrategias a largo plazo, la evidencia es abrumadoramente abrumadora. muestra que el oro es un activo estratégico más efectivo que los productos básicos ", explica el director de investigación de inversiones del WGC, Juan Carlos Artigas, con quien tuve la oportunidad de conversar recientemente.

Para ilustrar el punto de Juan Carlos, mire lo siguiente gráfico. En los períodos de 20 años, 10 años y cinco años hasta junio de 2019, el oro superó a todos los demás productos, incluidos la energía, los metales industriales y los metales preciosos. A pesar de esto, el oro aún puede estar subrepresentado en las carteras de algunos inversores.

 El oro fue el activo con mejor rendimiento en múltiples períodos de tiempo
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"El peso óptimo para el oro , o la cantidad de oro que puede ayudar a los inversores a obtener mejores rendimientos ajustados al riesgo, está entre 2 y 10 por ciento ", dice Juan Carlos.

Los lectores leales saben que esto está en línea con mi propia recomendación de un Ponderación del 10 por ciento en oro, con 5 por ciento en lingotes, el otro 5 por ciento en existencias mineras de oro de alta calidad.

ETF respaldados por oro en máximos históricos

Al mismo tiempo que el oro es en gran medida subrepresentados en las carteras de muchos inversores, los que están "al tanto" han estado comprando a buen precio. De hecho, desde el comienzo de la recuperación más reciente del precio del oro, las tenencias de ETF respaldados por oro han subido a un máximo histórico. Las existencias a septiembre ascendieron a más de 2.855 toneladas, superando el máximo anterior de 2.839 toneladas en noviembre de 2012.

 Las tenencias de ETF respaldadas por oro alcanzaron nuevos máximos
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Con bonos rendimientos en mínimos históricos en este momento, "el oro puede convertirse en un diversificador atractivo y más efectivo que los bonos, lo que justifica una asignación de cartera más alta de lo que sugiere el rendimiento histórico", escribe el WGC en su último informe, "Puede ser es hora de reemplazar los bonos con oro ".

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Hablando de ETF de oro, nuestra transmisión por Internet con mi viejo amigo y mentor, Pierre Lassonde, se realizó la semana pasada y, según todas las medidas, fue un gran éxito . He participado en una serie de transmisiones web a lo largo de los años, pero nunca una con tantos inscriptos y asistentes.

No esperaba menos del cofundador de la compañía de regalías de oro Franco-Nevada, cuyas acciones han subido más del 473 por ciento desde su OPV en diciembre de 2007. Eso es suficiente para vencer a Berkshire Hathaway de Warren Buffett en un múltiplo de casi cuatro.

 Franco-Nevada ha aplastado a Warren Buffet desde su salida a bolsa
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Buffett, como probablemente ya sabe, no es un fanático del oro, diciendo en un momento que " no hace nada más que sentarse y mirarte ”.

Su baja opinión sobre el metal amarillo está en marcado contraste con otros inversores de renombre, incluidos Ray Dalio, Stanley Druckenmiller, Jeffrey Gundlach, Paul Tudor Jones, Seth Klarman, Bill Gross, Sam Zell, Mark Mobius y muchos otros multimillonarios que han abrazado el metal amarillo.

Con el debido respeto a Buffett, tal vez debería reconsiderar el oro. Después de todo, cambió de opinión sobre las aerolíneas. Años después de decir que un "capitalista con visión de futuro" debería haber derribado a Orville Wright en Kitty Hawk y "haber hecho un gran favor a sus sucesores", el Oráculo de Omaha ahora posee millones de acciones en las cuatro principales aerolíneas nacionales.

" Warren Buffett ama las franquicias ", dijo Pierre durante la transmisión por Internet," y no hay una franquicia más grande en el mundo que Franco-Nevada ".

Los inversores franco-nevados sin duda estarían de acuerdo. En los últimos 10 años, la tasa de crecimiento promedio de dividendos por acción (DPS) de la compañía fue de casi el 20 por ciento por año.

Como dijo Pierre, "podríamos enviar a todos en Franco-Nevada a Hawai durante 30 años y aún así poder para seguir aumentando nuestros dividendos. ”

Si no pudo escuchar, aún puede obtener la repetición enviándonos un correo electrónico a [email protected] .

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El índice de rendimiento total GSCI de S&P en USD es ampliamente reconocido como la medida líder de los movimientos generales de los precios de los productos básicos. e inflación en la economía mundial. El índice se calcula principalmente sobre una base ponderada de producción mundial, compuesta por los principales contratos de futuros de productos físicos. El índice de productos básicos de Bloomberg está compuesto por 22 futuros negociados en bolsa sobre productos físicos. El índice representa 20 productos, que están ponderados para tener en cuenta la importancia económica y la liquidez del mercado.

No hay garantía de que los emisores de valores declararán dividendos en el futuro o que, si se declaran, se mantendrán en los niveles actuales o aumentarán con el tiempo.

Las tenencias pueden cambiar diariamente. Las tenencias se informan a partir del último trimestre. Los siguientes valores mencionados en el artículo estaban en manos de una o más cuentas administradas por US Global Investors al 30/09/2019: Franco-Nevada Corp.

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Referencia: http://www.usfunds.com/investor-library/frank-talk/youre-probably-underinvested-in-gold/#.XcCHQi3MxE5