Como los 3 índices principales han alcanzado múltiples nuevos máximos en los últimos días y semanas, puede valer la pena seguir tocando la salud de este rally. ¿Por qué? Porque para que las manifestaciones sean sostenibles, desea ver manifestaciones que muestren señales de apoyo. Este rally no lo hace. Está lleno de problemas y destacaré algunos de estos.

De hecho, las divergencias que señalan problemas con el rally son profundas, pero no significarán nada hasta que lo hagan. Pero una vez que lo hayan hecho, habrán señalado que este rally no fue sostenible.

Alto rendimiento, un factor de apoyo clave de las manifestaciones pasadas ha divergido negativamente:

Como describí en twitter algunas veces, el consumo discrecional no ha participado en absoluto y no ha logrado alcanzar nuevos máximos, sino más bien una serie de máximos más bajos:

$ NYMO: todos los nuevos máximos han llegado a lecturas negativas que sugieren un profundo debilitamiento del rally similar a lo que hemos visto en manifestaciones anteriores que han llevado a correcciones:

$ NAHL: recientes máximos de $ NDX prácticamente no se ha expandido en nuevos máximos / nuevos mínimos:

La recuperación ha sido altamente dependiente de una gran cantidad de brechas abiertas que dejan a los mercados en riesgo de llenar muchos de estas brechas en los días / semanas por venir:

Todo esto viene en el contexto de una negociación en el mercado al 147% de capitalización de mercado con respecto al PIB con un posicionamiento corto récord en $ VIX:

.. y precio a ventas en niveles de tipo 2000: [19659002]

Con acciones clave como $ AAPL muy sobrecomprado y estirado técnicamente:

$ AAPL:

¿Es toda esta acción del precio un signo de una economía que mejora o crece enormemente?

Los transportes dicen que no, que todavía no hay ruptura por encima del rango de 2 años:

El índice geométrico de la línea de valor todavía no ha confirmado nuevos máximos:

De hecho, mirando la estructura de El mercado en este rally hasta ahora no se ve diferente de los que hemos visto antes:

De hecho, el mercado general ha alcanzado la línea de tendencia clave re sistance:

Con nuevos máximos que ahora no alcanzan más que los nuevos máximos anteriores. Recordar nuevos máximos incrementales han sido limitados a 3% -3.5%:

(ver el contexto de este cuadro discutido en este video del fin de semana ). [19659002] Ahora bien puede decirse que nada de esto importa si este repunte se inspira principalmente en las inyecciones de liquidez de la Reserva Federal. Después de todo, podemos ver que los mercados se han recuperado más en días de operaciones de repositorio más grandes y se han reunido menos en días con repos más pequeños:

Quizás todo sea coincidencia, pero el gráfico parece muestra bastante correlación. La liquidez es liquidez y, por supuesto, la Fed, como otros bancos centrales en todo el mundo, está ocupada agregando liquidez y los mercados parecen fluir junto con la cantidad de liquidez que ingresa al sistema:

[19659002] ¿Dónde comerciarían los mercados sin toda esa liquidez? Es posible que nunca lo sepamos, pero los gráficos de señales sugieren que este repunte no es tan fuerte como parece, de hecho está lleno de problemas, débil por debajo, muy débil y eso hace que su sostenibilidad sea muy cuestionable, especialmente teniendo en cuenta que parece impulsado solo por la liquidez, no basado en cualquier base de crecimiento fundamental.

Posicionamiento récord de $ VIX en corto, máximos récord en el precio a las ventas, 147% de capitalización de mercado al PIB, acciones clave muy sobrecompradas y técnicamente estiradas.

¿Qué podría salir mal?


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Referencia: https://northmantrader.com/2019/11/20/problems-sighted/