Justo un día después de que presentamos cómo se verá el pronóstico revisado de Goldman para "NOT A QE" de la Reserva Federal, que para aquellos que se lo perdieron predijo que la Fed anunciaría " compras mensuales de aproximadamente $ 60BN por cuatro meses divididos entre letras del Tesoro y bonos del Tesoro a corto plazo, para reponer el déficit de reservas de aproximadamente $ 200 mil millones y respaldar el ritmo de crecimiento de los pasivos sin reservas ", la Fed ha hecho eso y hace unos momentos, mucho más adelante de las expectativas de consenso que hicieron que la Fed hiciera este anuncio en algún momento en noviembre – el banco central de los Estados Unidos anunció que comenzaría a comprar $ 60BN en facturas por mes a partir del 15 de octubre Además de reinvertir "todos los pagos de principal de las tenencias de valores de la Tesorería de la Reserva Federal y la reinversión continua de todos los pagos de principal de las tenencias de deuda de la Reserva Federal y de los valores de valores respaldados por hipotecas de agencias ived durante cada mes calendario ".
En resumen, el cronograma propuesto es prácticamente idéntico al que Goldman" propuso "ayer uno que ve a la Fed comprar un gran total de $ 100BN o por lo tanto, en TSY en el corto plazo, y uno que está destinado a " diseñar un cambio de nivel único de aproximadamente $ 200 mil millones en el transcurso de cuatro meses. "
Pero espere hay más, porque tal como lo sugirió el sorprendente pico de hoy en el uso de repos, el simple "NO A QE" puede no ser suficiente, y por si acaso, en Con el fin de proporcionar un "amplio suministro de reservas", la Fed continuará con $ 75BN en reposs durante la noche y $ 35 mil millones en repos a plazo dos veces por semana, "al menos hasta enero del próximo año".
Wh Antes de que el anuncio de la Fed difiera del programa POMO propuesto por Goldman, es que esta parece ser una forma mucho más agresiva de "NOT A QE" porque, como señala la Fed continuará hasta el segundo trimestre de 2020, lo que significa que durará más de los 4 meses propuestos por Goldman, a saber: "a la luz de los aumentos recientes y esperados en los pasivos no derivados de la Reserva Federal, la Reserva Federal comprará letras del Tesoro al menos en el segundo trimestre del próximo año con el fin de mantener con el tiempo amplios saldos de reservas en el nivel que prevaleció a principios de septiembre de 2019 ".
La propuesta de la Fed indica que entre la continuación de las operaciones de repos y el saldo neto de $ 60BN expansión de la hoja, el balance de la Fed alcanzará aproximadamente $ 4.2- $ 4.3 billones en algún momento en el segundo trimestre de 2020.
Aquí está la declaración completa de la Fed que explica todo lo anterior:
A la luz de los aumentos recientes y esperados en los pasivos no derivados de la Reserva Federal, el Mercado Abierto Federal El Comité (FOMC) ordenó a la Mesa, a partir del 15 de octubre de 2019, que comprara letras del Tesoro al menos en el segundo trimestre del próximo año para mantener saldos de reservas amplios en el tiempo o por encima del nivel que prevalecía a principios de septiembre de 2019. El Comité también ordenó a la Mesa que llevara a cabo operaciones de acuerdo de recompra a plazo y durante la noche (repos) al menos hasta enero del próximo año para garantizar que el suministro de reservas permanezca amplio incluso durante los períodos de fuertes aumentos en los pasivos no relacionados con reservas, y para mitigar el riesgo de las presiones del mercado monetario que podrían afectar negativamente la implementación de la política.
De acuerdo con esta directiva, la Mesa planea comprar letras del Tesoro a un ritmo inicial de aproximadamente $ 60 mil millones por mes, comenzando desde mediados de octubre hasta mediados de noviembre. Estas compras de gestión de reservas de letras del Tesoro se sumarán a las compras continuas de valores del Tesoro de la Mesa relacionadas con la reinversión de los pagos del principal de las tenencias de deuda de la Reserva Federal y valores respaldados por hipotecas de la agencia. La información detallada sobre el cronograma para las compras de gestión de reservas de letras del Tesoro se anunciará alrededor del noveno día hábil de cada mes en el sitio de Detalles Operativos de los Valores del Tesoro.
De acuerdo con esta directiva, el Escritorio transferir en subasta todos los pagos de capital de las tenencias de valores del Tesoro de la Reserva Federal. A medida que maduren las tenencias de letras del Tesoro, los pagos del principal se transferirán a los nuevos valores de las letras del Tesoro.
Además, al menos hasta enero del próximo año, la Mesa llevará a cabo operaciones de repositorio a plazo y durante la noche para garantizar que el suministro de reservas se mantenga amplio. y para mitigar el riesgo de presiones del mercado monetario. Las operaciones de repositorio a plazo generalmente se llevarán a cabo dos veces por semana, inicialmente en un monto de oferta de al menos $ 35 mil millones por operación. Las operaciones de repositorio durante la noche se llevarán a cabo diariamente, inicialmente en una cantidad de oferta de al menos $ 75 mil millones por operación . La información detallada sobre el cronograma de las operaciones del acuerdo de recompra a plazo y durante la noche se anunciará alrededor del noveno día hábil de cada mes en el sitio Detalles operativos del acuerdo de recompra.
Entonces, con una potencia de fuego combinada entre POMO y Repo en los $ 100s de miles de millones por mes, ¿alguien todavía tendrá el descaro de no llamar a este QE 4 "NO ES UN QE"?
¿Por qué sí: la propia Fed, porque lo último que necesita la Fed es que los expertos comiencen a preguntarse por qué Powell está lanzando? QE cuando la economía supuestamente es estable (y solo unas semanas después de que Trump dijo que la Fed debería hacer "algo de QE"), a saber:
Estas acciones son medidas puramente técnicas para apoyar la implementación efectiva de la política monetaria del FOMC, y no representan un cambio en la postura de la política monetaria.
Claro, Jerome, digas lo que digas: A $ 60BN Bill POMO + $ 75BN en O / N Repo semanal + $ 70BN (2x $ 35BN) en Repo a plazo semanal es claramente " NO ES UN QE ".
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Referencia: https://www.zerohedge.com/markets/not-qe-begins-fed-start-buying-60bn-bills-month-starting-oct-15?utm_source=feedburner&utm_medium=feed&utm_campaign=Feed%3A+zerohedge%2Ffeed+%28zero+hedge+-+on+a+long+enough+timeline%2C+the+survival+rate+for+everyone+