Rush to Green Sparks Preocupación por la burbuja en los activos ESG

(Bloomberg) – El desarrollo general del brote de coronavirus puede influir en el mercado en general, pero la demanda ha sido boyante debido a factores ambientales, sociales y de gobernanza. Tanto es así que crece la preocupación sobre lo caras que se han vuelto algunas acciones de ESG en la parte posterior del comercio "verde". Lo que parece una burbuja bien puede convertirse en la nueva normalidad.

El apuro hacia los fondos y las acciones de ESG contrasta fuertemente con las salidas de capital general experimentadas durante el año pasado. Anteriormente hemos explorado el impacto en los servicios públicos en particular, pero está afectando a todas las industrias. Con fondos como BlackRock Inc. para compañías como Ferrari NV y Microsoft Corp. que dicen que tomarán medidas para enfrentar la crisis climática, el interés nunca ha sido tan alto.

"Hay una prisa por invertir más y más dinero en un James Sym, un administrador de fondos de Schroders Plc con sede en Londres.

"Tenemos que tener mucho cuidado de que, mientras respetamos ESG y aunque, por supuesto, queremos tomar el dinero de los clientes y ayudarlos a obtener más de sus inversiones, en lugar de solo invertir en retornos, no los ponemos en burbujas ”, dijo Sym. El dinero fácil en forma de incentivos en la industria de paneles solares, por ejemplo, podría permitir franquicias débiles, según él.

Mirando las existencias de equipos renovables, algunos nombres muestran altos índices de valoración, limitados al consenso, así como alto interés corto.

La estratega de Sanford C. Bernstein & Co., Inc., Sarah McCarthy, no ve una burbuja en las acciones ESG mejor calificadas. Es más que las acciones que obtienen un puntaje bajo en el frente de ESG están creciendo en desgracia, dijo, y eso ha creado brechas sustanciales en la valoración, particularmente dentro de los sectores de energía y tecnología. Eso es diferente de los inversores que discriminan contra un solo sector como el tabaco, que cotiza con un descuento del 32% en el mercado en general, señala.

El "interés en rápido aumento" hace que algunos inversores crean que las empresas con altos puntajes de ESG están operando en valoraciones costosas, observan los analistas de Credit Suisse Group AG, incluido Eugene Klerk, pero dicen que su propio análisis indicó que los puntajes de ESG no podían correlacionarse con niveles de valoración altos o bajos. reevaluado en comparación con el Stoxx 600, pero no son más caros en promedio cuando se observa la relación precio-beneficio a futuro, e incluso son más baratos según EV a Ebitda.

Aún así, algunos Los líderes de ESG han comenzado a mostrar niveles de "valoración desafiante", según Credit Suisse. Nombra acciones con calificación de bajo rendimiento, incluyendo Tod’s SpA, Aryzta AG, Sensirion Holding AG y TalkTalk Telecom Group Plc. Por el contrario, observa acciones "baratas, de calidad, ESG" con una calificación sobreponderada dentro de su cobertura, como Siemens AG, AXA SA, Aviva Plc, Mondi Plc, Novo Nordisk A / S y National Grid Plc.

Los inversores podrían se vuelven más selectivos en el futuro, pero la conclusión es que es probable que la tendencia continúe, de acuerdo con McCarthy de Bernstein, ya que las regulaciones, las políticas de inversión y la demanda de los inversores están empujando cada vez más dinero hacia acciones que cumplen con ESG. La demanda de la empresa de eficiencia energética Calisen Plc antes de su inclusión en la lista de mañana parece confirmarlo.

– Con la ayuda de James Seyffart.

Para contactar a los periodistas en esta historia: Michael Msika en Londres en mmsika4@bloomberg.net ; Lisa Pham en Londres en lpham14@bloomberg.net

Para contactar a los editores responsables de esta historia: Blaise Robinson en brobinson58@bloomberg.net, Namitha Jagadeesh

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