Solo hay una pregunta: ¿La Fed activará un rescate coordinado del Banco Central el domingo?

Actualización (1145ET): El mercado, al igual que ayer, está regresando después de que Kudlow habló, tal vez con la esperanza de que The fed realmente reduzca las tasas de emergencia …

Nasdaq se volvió verde brevemente. .

Los oradores de la Fed estuvieron activos esta mañana y definitivamente no sugirieron que se planeó un rescate el domingo por la noche (a pesar de la insistencia de Kevin Warsh) …

0830ET Kaplan: "Estaré preparado para emitir un juicio a medida que avanzamos en la reunión de marzo, Estoy tratando de mantener mi atención sobre lo que está sucediendo en la economía subyacente ".

0905ET Bullard:" Otros recortes de tasas de política son una posibilidad si una pandemia global realmente se desarrolla con efectos en la salud que se acercan a la escala de la influenza común, pero este no es el caso de referencia en este momento … Las tasas de interés a largo plazo en los Estados Unidos han sido reducidas por una crisis global. vuelo a la seguridad, probablemente beneficiando a la economía de Estados Unidos ". Bullard agregó que "incluso con la caída actual del precio del mercado de valores, las acciones han estado en un largo repunte".

1030ET Bullard habló nuevamente reafirmando que Los pronósticos del PIB de Estados Unidos "no se ven muy severos " y la Fed está" dispuesta a reaccionar si el virus tiene un impacto importante, pero querrá esperar y monitorear los eventos hasta la próxima reunión. "

Steve Liesman de CNBC también resumió bien las cosas: [19659004] "¿A qué nivel de tasas de interés estaría dispuesto a ir a un concierto de rock y arriesgarme a una infección?"

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Con los mercados mundiales en caída libre, el S&P se abre 3% bajar y consolidar su peor semana desde la crisis financiera mundial; el Dow (o está abajo Joanes) hundiendo más de 4.000 puntos esta semana, los operadores (especialmente los apalancados) solo tienen una opción para evitar una llamada de margen de finalización de carrera (y fortuna personal): rezando, aunque no a Dios sino a la Fed .

Sin duda, la propia Fed ha dado suficientes razones para esto: el lunes, la súper paloma más grande de la historia, la antigua Fed de Minneapolis y el único "punto" negativo de la Fed. Sin embargo, Narayana Kocherlakota escribió un artículo de opinión de Bloomberg diciendo que la Fed debería cortar no una, sino dos veces, y hacerlo en caso de emergencia antes de la reunión del FOMC de marzo.

Entonces, esta mañana, un día después de escribir un artículo de opinión similar, el ex gobernador de la Fed Kevin Warsh, quien finalmente aplastó su fachada "hawkish" mientras intenta reemplazar a Powell como presidente de la Fed, se hizo eco de Kocherlakota cuando dijo que esperaba que la Fed y otros bancos centrales alrededor del mundo para actuar pronto en respuesta al brote de coronavirus. Warsh, que ya no pretendía molestar a una rata por mercados eficientes y un descubrimiento de precios que es independiente de la manipulación de la Fed, recomendó que la Fed actúe tan rápido como el domingo para calmar a los mercados financieros que han estado en un desmayo agresivo durante toda la semana a medida que el virus se ha extendido

“El presidente Powell necesita comunicarse con sus homólogos de todo el mundo y ganar algo de tiempo. Eso es lo que podría hacer un cuarto de punto ". El ex gobernador de la Reserva Federal Warsh dice que la Reserva Federal debería responder rápidamente a los temores del coronavirus: "Creo que cuanto antes se corten, mejor". https://t.co/tNbNRvhiz5 pic.twitter.com/hg6HUXNiSE

– CNBC (@CNBC) 28 de febrero de 2020

Agregando combustible al fuego especulativo que coordinó La acción del banco central se acerca es que el Banco de Corea conmocionó a los mercados cuando no recortó las tasas el jueves, y algunos lectores sugirieron que la única razón por la que no "fue para preservar municiones para cortar con otros CB este fin de semana".

No es necesario decir que el mercado espera todo esto y más, ya que las opciones de Eurodólares ahora sugieren que algunos operadores esperan más de 1 recorte de tasas en la reunión de marzo, en medio de las crecientes apuestas para un recorte de tasas antes de la próxima reunión programada.

Entonces con dos ex funcionarios de la Fed (y potencialmente un futuro presidente de la Fed), opinando que la Fed puede anunciar un recorte de las tasas de emergencia tan pronto como este fin de semana, los comerciantes hundidos, desesperados por agarrarse a cualquier palo, han estado luchando toda la mañana para crear un rumor, o al menos un rumor, que el domingo por la noche intervendrá la Fed. [19659005] Retomando este tema, CHuralie McElligott de Nomura resume la acción de mercado de hoy, escribiendo que ahora estamos pasando por "tiempos peligrosos, como la abrumadora cobertura de gamma a corto plazo del concesionario en el comercio bajista, el desapalancamiento mecánico sistemático y el acortamiento dinámico de futuros ahora están en riesgo de un "giro", ya que las coberturas a la baja de las acciones / VIX al alza tienen cada vez más probabilidades de monetizarse, creando flujos violentamente "apretados" en el mercado de acciones que recientemente se ha purgado ". Y aunque nada de esto es noticia para los lectores habituales, ya que hemos cubierto todos los aspectos técnicos y de flujo del desplome histórico en curso con gran detalle, lo que es notable es que Charlie agrega que todo esto está sucediendo "con el trasfondo" catalizador "de la creciente probabilidad de una declaración de respuesta de política coordinada" inminente "tan pronto como este, antes de la reapertura del domingo en Asia. "

El problema es que hace solo una semana, el rumor de una acción coordinada del banco central habría sido suficiente para disparar las acciones, cualquier intento de un rebote para la renta variable (como el movimiento de 70 manejadores en Spooz desde los mínimos iniciales de la noche anterior, similar a ayer por la mañana) se reducirá a probable, y inminente: monetización de grandes coberturas de opciones en el mercado, con McElligott señalando que operadores tácticos que buscan vender sus Puts en productos S&P / llamadas VIX de despegue (incluso ver al minorista canjear sus ETN VIX de "volumen largo") para reservar la PNL positiva contra cualquier golpe que hayan recibido en sus libros "largos", y probablemente luego cambien a una postura más "dinámica de cobertura", simplemente negociando futuros a partir de entonces para gestionar las exposiciones ya sean "largas" o "cortas" ". [19659005] En otras palabras, la transición de fase en curso de gamma de distribuidor negativo a positivo (si aquellos que tienen coberturas los monetizan), ¡ahora mantiene las existencias más bajas y evita que se arraiguen los rumores alcistas!

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Lo cual, una vez más, nos lleva al tema clave: si bien puede ser imposible adelantarlo, ¿está la Fed a punto de activar un rescate global coordinado y, de ser así, cómo debería uno comerciarlo? Aquí es donde se complica. Según el estratega de activos cruzados de Nomura, el temor a esta respuesta "intervencionista" del banco central potencialmente inminente y coordinada (lo más probable es que este próximo domingo por la noche, antes de la apertura de Asia) mantenga los mercados en un espacio peligroso, porque las estrategias y los operadores que están potencialmente "presionando" pantalones cortos:

1. ya sea direccionalmente ( modelo de CTA ahora "en juego" de "SPX corto" como se señaló anteriormente) o
2. pantalones cortos de presión para administrar Las "exposiciones netas" o los libros de cobertura largos estarán expuestos a un aumento repentino, mientras que los inversores que han sido "rebajados" por sus modelos VaR de gestión de riesgos no estarán expuestos a un "comercio al alza" en riesgo y probablemente se sienta obligado a "agarrar" un pequeño apretón

El peligro después de una respuesta coordinada del banco central (suponiendo que llegue uno), es que los inversores se verán obligados a perseguir ese movimiento potencial más alto en renta variable por miedo a que el y "perdió los mínimos", pero nuevamente en ese inevitable informe de "clúster" de casos confirmados en una megaciudad global fuera de China (vea lo que está sucediendo en California ahora como objetivo principal), " ya que la pandemia ahora es ciertamente "real", lo que podría conducir a otra crisis, pero esta vez, sin los setos que, en el camino, también pueden actuar como "aislamiento" cuando se monetiza ". [19659005] En otras palabras, si o más bien la pandemia de la corona empeora aún más después de que los bancos centrales hayan lanzado su bazuca, será mucho peor ya que los bancos centrales habrán apostado su credibilidad al poder compensar las consecuencias económicas de la pandemia (no pueden, a menos que puedan imprimir anticuerpos virales), mientras que los inversores ahora buscarán en el abismo sin ningún seto.

Y eso podría ser catastrófico. [19659005] Lo que puede explicar por qué, en caso de que la Fed no haga nada el domingo Por la noche, la NYSE anunció que realizaría "pruebas de recuperación ante desastres en el Centro de datos de Cermak entre las 8:30 y las 11:00 am ET" el 7 de marzo en medio de los temores de Coronavirus.

Como Charlie Gasparino agrega …

: @NYSE anuncia "pruebas de recuperación de desastres en el Centro de Datos Cermak entre las 8:30 – 11:00 am ET" el 7 de marzo en medio de los temores de Coronavirus … "Durante esta prueba, NYSE facilitará el Core Open electrónico y Cierre de subastas como si el piso de operaciones de 11 Wall Street no estuviera disponible "

– Charles Gasparino (@CGasparino) 28 de febrero de 2020

… "Durante esta prueba, NYSE facilitará las subastas electrónicas de apertura y cierre del núcleo como si el piso de operaciones de 11 Wall Street no estuviera disponible". En otras palabras, probar como si una pandemia viral se hubiera extendido por Wall Street …