© Reuters. Suecia deja la puerta abierta para bonos a 100 años en medio de una revisión en curso

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La oficina de deuda de Suecia está estudiando la opción de emitir bonos hasta por 100 años, pero quiere más tiempo para investigar el tema antes de tomar una decisión, según su director general, Hans Lindblad. [19659004] Los comentarios siguen a un anuncio de la oficina con sede en Estocolmo de que actualmente "no hay margen" para emitir deuda a tales vencimientos. Pero en una entrevista el miércoles, Lindblad dijo que eso podría cambiar.

La oficina de deuda necesita analizar el asunto "con mucho cuidado", y el resultado es que los bonos a largo plazo "todavía están en juego", dijo Lindblad. "Volveremos a esto".

Lindblad indicó por primera vez en agosto que su oficina podría ampliar su oferta para agregar bonos a 100 años, a medida que las tasas de interés negativas se extiendan por grandes sectores del mercado global de renta fija, lo que hace que más barato de emitir. Por ahora, el bono más antiguo de Suecia vence en 2039 y está produciendo alrededor del 0.3%. Sus otras deudas se negocian a tasas negativas, junto con más de $ 13 billones en valores de renta fija en todo el mundo.

Para Suecia, una consideración clave que está dando forma a sus futuros planes de emisión de deuda son los desarrollos demográficos. "Desde una perspectiva macro, uno de los factores más importantes por los que hemos visto estas caídas en las tasas de interés reales en los últimos 20 años son los factores demográficos", dijo Lindblad.

Otra consideración para Suecia es la liquidez. La vecina Finlandia ya ha dicho que es por eso que no está considerando emitir bonos a 100 años.

Suecia cuenta con una de las cargas de deuda más pequeñas de Europa, alrededor del 35% del producto interno bruto. Además, casi la mitad de sus bonos del gobierno están actualmente en el balance del banco central, como resultado de un programa de flexibilización cuantitativa lanzado en 2015.

La cuestión de la liquidez es "el inconveniente obvio", dijo Lindblad. "Pero eso es algo relativamente a corto plazo. Creo que deberíamos abordar el tema de un bono a largo plazo desde la perspectiva macro y observar los cambios de ahorro a largo plazo debido a factores demográficos ". Esos factores deberían determinar si dicho bono debe considerarse" barato, costoso o razonable ".

"Además, tenemos que mirar la demanda esperada", dijo. Dado que el bono probablemente estaría en coronas suecas, no se espera que la demanda sea tan alta como lo sería para un bono en euros, dijo Lindblad. "Ese es un riesgo cambiario, no creo que uno deba asumir más de 100 años".

En última instancia, la decisión dependerá de lo que muestre el análisis, dijo Lindblad.

"No hay tantos que lo hayan hecho ese tipo de análisis ", dijo. "Así que tendremos que trabajar en ello".

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Referencia: https://www.investing.com/news/economy/sweden-leaves-door-open-for-100year-bonds-amid-ongoing-review-2002884