Tres cosas que no sabías sobre el accidente de 1929

El 28 de octubre de 1929, hace 90 años hoy, se conoce como el "Lunes Negro" en los círculos financieros.

El mercado bursátil de Estados Unidos alcanzó su punto máximo el mes anterior, el 3 de septiembre de 1929, con el índice de acciones Dow Jones llegando un récord de 381.

Pero a lo largo de septiembre y octubre, los inversores nerviosos comenzaron a retirar su dinero del mercado.

Y durante un período de tres días a fines de octubre (incluido el lunes negro), el mercado perdió más de 30 % de su valor.

Noventa años más tarde, pensé que sería prudente ver tres ideas clave de ese choque histórico, comenzando con:

1) Las existencias están más sobrevaloradas hoy que en 1929

En 1929, la relación precio / ganancias de la empresa promedio que cotiza en la Bolsa de Nueva York era de aproximadamente 15.

En otras palabras, los inversores estaban dispuestos a pagar $ 15 por acción por cada $ 1 beneficio promedio de la compañía.

Eso no es alto en absoluto. De hecho, una relación Precio / Ganancias de 15 está completamente en línea con los promedios históricos.

La relación Precio / Ganancias de Coca Cola en 1929 osciló entre 15 y 18. Hoy son 30 … lo que significa que los inversores hoy están dispuestos a pagar aproximadamente dos veces tanto por cada dólar de la ganancia anual de Coca-Cola.

Coca Cola es en realidad un caso de estudio bastante interesante.

Si solo retrocedemos unos años hasta 2010, los ingresos anuales de Coca Cola fueron de $ 35 mil millones. Para 2018, los ingresos anuales de la compañía habían caído a menos de $ 32 mil millones.

En 2010, Coca Cola generó $ 5.06 en ganancias (ganancias) por acción. En 2018, solo $ 1.50.

Y el patrimonio total de Coca Cola, es decir, el 'patrimonio neto' del negocio, fue de $ 31 mil millones en 2010. Para 2018, el patrimonio había caído a $ 19 mil millones.

Así que en los últimos ocho años , Coca Cola ha perdido casi el 40% de su patrimonio, las ventas han bajado y las ganancias por acción han caído en un 70%.

Claramente, la compañía está hoy en peor forma que hace ocho años.

Sin embargo El precio de las acciones de Coca-Cola casi se HA DOBLADO en ese período.

Loco, ¿verdad?

Tampoco es solo Coca Cola; la relación Precio / Ganancias de la empresa típica de hoy es aproximadamente un 50% más alta que los promedios históricos.

(Esto significa que el mercado de valores tendría que caer un 50% para que estas relaciones regresen a las normas históricas).

Es claro que los inversores simplemente están dispuestos a pagar mucho más por cada dólar de ganancias y activos de una compañía que nunca antes, incluso justo antes del colapso de 1929.

2) Las acciones cayeron casi un 90% en 1929 … y tardó décadas en recuperarse.

El "accidente" no se aisló al Black Monday.

Desde el pico de septiembre de 1929, las acciones finalmente cayeron casi un 90% en los próximos tres años. El Dow tocó fondo en 1932 en solo 42 puntos.

42 es más bajo que donde el Dow se negociaba en 1885 … por lo que el accidente acabó con las DECADAS de crecimiento. Y tomó hasta noviembre de 1954 para que el Dow finalmente supere su máximo desde 1929.

Si eso sucediera hoy, significa que el Dow caería a solo 2,700 … un nivel que no ha visto desde principios de la década de 1990. Y no volvería a los máximos de hoy hasta mediados de la década de 2040.

La mayoría de la gente piensa que esto es completamente absurdo.

Y para ser justos, creo que el gobierno y el banco central harán todo lo que esté en su poder para evitar una crisis severa.

La Reserva Federal ya ha anunciado que imprimirá otros $ 60 + mil millones por mes, lo que debería ser favorable para el mercado de valores a corto plazo.

Pero solo porque no podemos imaginar que algo suceda no t significa que no puede suceder. De hecho, está sucediendo ahora mismo en Japón:

El mercado bursátil de Japón alcanzó su punto máximo a fines de 1989 con su índice Nikkei llegando a casi 39,000.

En unos pocos años, el Nikkei había perdido la mitad de su valor y finalmente caería en un 80%.

Incluso hoy, treinta años después, el índice Nikkei todavía está un 40% por debajo de su máximo histórico.

No existe una ley que exija que el mercado de valores suba. Puede caerse. Y puede mantenerse bajo durante años … incluso décadas.

3) Ajustado por la inflación, las acciones han regresado solo 1.7% por año desde 1929.

Es mejor pensar a largo plazo sobre cualquier inversión . Las empresas tardan en crecer y expandirse, y los inversores pacientes que entienden esto tienden a hacerlo bien.

Pero al pensar en el largo plazo, es imperativo considerar los efectos extraordinarios de la inflación.

Cada año pierde su dinero alrededor del 2% de su valor. Pero con el tiempo esas pequeñas picaduras de inflación se convierten en una parte importante de sus ganancias de inversión.

Tenga en cuenta que, incluso de acuerdo con las matemáticas de los monos del gobierno federal, el dólar estadounidense ha perdido el 94% de su valor desde 1929.

Entonces a pesar de que el Dow es más de 70 veces más alto que a mediados de 1929, cuando se consideran los efectos de la inflación, las existencias son solo alrededor de 5 veces más altas en los últimos 90 años.

Eso resulta ser un rendimiento anual promedio de solo 1.7%.

Incluso en los últimos 20 años: si regresa a fines de 1999, el mercado bursátil solo ha devuelto alrededor del 2.2% anual cuando se ajusta por inflación.

Piense en todos los riesgos y cambios bruscos del mercado con los que los inversores han tenido que lidiar en los últimos 20 años, todo por un mísero 2.2%.

Es interesante notar que, cuando se ajusta por inflación, GOLD ha superado a las acciones a largo plazo. [19659002] Cuando se ajusta por inflación, el oro ha tenido un rendimiento promedio de 1.8% desde 192 9 (ligeramente más alto que las existencias) y un rendimiento del 6,7% desde 1999, más del triple que las existencias.

Pero a diferencia de las existencias, las personas que poseen oro no han tenido que soportar los mismos riesgos. No hay corredores turbios. No hay mierda de WeWork. Sin escándalo de Enron.

Ganaron 3 veces más que el mercado de valores, con el beneficio adicional de poder mantener su inversión en sus propias manos.