– Publicado: viernes 21 de febrero de 2020 | Imprimir | Disqus

Richard (Rick) Mills por delante del rebaño

"Minsky Moment" se refiere a la idea de que los períodos de especulación alcista eventualmente conducirán a una crisis, en la que una disminución repentina en optimismo provoca una espectacular caída del mercado.

Llamada así por el economista Hyman Minsky, la teoría se centra en la inestabilidad inherente de los mercados bursátiles, especialmente los mercados alcistas como el actual que ha estado vigente durante más de una década.

Como Investopedia lo define "Una crisis de Minsky Moment sigue a un período prolongado de especulación alcista, que también se asocia con grandes cantidades de deuda asumidas por inversores minoristas e institucionales".

El Instituto de Economía Levy de Bard College describe su teoría fundamental de la siguiente manera:

“Minsky sostuvo que, durante un período prolongado de prosperidad, los inversores asumen cada vez más riesgos, hasta que los préstamos exceden lo que los prestatarios pueden pagar de sus préstamos. Ingresos entrantes. Cuando los inversores sobreendeudados se ven obligados a vender incluso sus posiciones menos especulativas para cumplir con sus préstamos, los mercados bajan en espiral y crean una severa demanda de efectivo, un evento que se conoce como un "momento Minsky".

Allí Hay cinco etapas en el modelo del ciclo de crédito de Minsky:

  • Desplazamiento – los inversores se entusiasman
  • Auge – especulación alcista, la manía
  • Euforia – crédito extendido a compradores cada vez más dudosos
  • Toma de ganancias – información privilegiada / comerciante aka el "dinero inteligente" cobra
  • Bust / Panic

Dos ejemplos de Minsky Moments son la crisis de la deuda asiática de 1997, atribuida a los especuladores que presionaron tanto a las monedas asiáticas vinculadas al dólar que eventualmente colapsaron; y la crisis financiera de 2008, que comenzó con la incapacidad del gobierno de regular la industria financiera, incluida la incapacidad de la Reserva Federal de EE. UU. para frenar los préstamos hipotecarios tóxicos, lo que provocó una ola de incumplimientos hipotecarios y llamadas de margen, ya que miles de millones en activos se vendieron para cubrir deudas

¿Se acerca el actual mercado de valores de los EE. UU. Y la economía global a un Minsky Moment que lo revela? Si es así, los activos de refugio seguro como el oro y la plata seguramente se volverán balísticos, de ahí el título del artículo de hoy, 'Un momento Minsky viene por el oro'.

Echemos un vistazo a dónde estamos en el modelo de crédito de Minsky ciclo.

Economía de los Estados Unidos: falsa y real

Sin embargo, no sabría que hay algo malo, a juzgar por la economía de los Estados Unidos. El desempleo está en su punto más bajo en 50 años, los salarios el año pasado crecieron un 3,1%, en promedio, y los mercados de valores siguen avanzando.

Aunque las acciones estadounidenses cayeron el martes y las acciones de Apple sufrieron un golpe del 2% debido a problemas de producción relacionados con el coronavirus, el Dow, el S&P 500 y el Nasdaq han subido significativamente, año a la fecha.

Resulta que gran parte de esto son "noticias falsas". Marketwatch informó Las compañías estadounidenses redujeron la inversión el año pasado, debido a la reducción de las exportaciones y las interrupciones en la economía global de la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Por ejemplo, el gasto en nuevos equipos, oficinas, software, etc. aumentó solo 1.3% en 2019, muy por debajo del 6.4% y 4.4% de 2017 y 2018. Mientras que los bancos más grandes de Estados Unidos pronostican que la inversión empresarial, excluyendo la vivienda, se duplicará este año a 2.4%, que se compensará con una desaceleración esperada de 0.5% en el gasto del consumidor.

El alto rendimiento del mercado de valores de EE. UU. Está ocultando otro indicador económico, que ha caído a su nivel más bajo desde 2016: el índice de gerentes de compras.

El PMI Markit de IHS en enero cayó a un mínimo de tres meses – de 52.4 en diciembre a 51.7 – apenas manteniéndose por encima de 50; cualquier lectura por debajo de 50 indica malas condiciones económicas. Las empresas notaron una mejora más lenta en las condiciones operativas y la escasa demanda nacional y extranjera de los clientes.

Y si bien hay motivos para el optimismo con respecto a una resolución de guerra comercial, el coronavirus ha arrojado una llave en el acuerdo comercial de la Fase 1 firmado el 15 de enero. La promesa de China de comprar $ 200 adicionales miles de millones de bienes estadounidenses, incluidos los productos agrícolas, ahora están en duda. Según los informes, se insta a Beijing a invocar la "fuerza mayor", una cláusula que permite que las dos partes se consulten entre sí si un desastre natural o una fuerza fuera de su control retrasa a cualquiera de las partes para cumplir con sus obligaciones en virtud del acuerdo.

La posibilidad de avanzar en un acuerdo de Fase 2 también parece poco probable, a la luz de todas las interrupciones de la cadena de suministro causadas por la pandemia.

A estos obstáculos de resolución comercial, podemos agregar el hecho de que la administración Trump acaba de otorgarle a su Departamento de Comercio poderes radicales para aplicar aranceles a los países que decide que están manipulando sus monedas en detrimento de los Estados Unidos y sus empresas exportadoras.

Recompras

Como hemos escrito, recompras de acciones son ​​un fenómeno relativamente nuevo. Durante la mayor parte del siglo XX fueron ilegales porque se consideraban una forma de manipulación del mercado de valores. Pero todo eso cambió en 1982 cuando la SEC los legalizó. Desde entonces, las recompras han sido una herramienta popular para que la administración regrese efectivo a la compañía, indirectamente, al reducir la flotación de acciones.

La compra de acciones de la compañía generalmente infla el precio de la acción y aumenta las ganancias por acción, una medida clave sobre la cual se calculan las bonificaciones de los CEO. Después de que la SEC cambió las reglas para permitir recompras, cientos de compañías comenzaron a usarlas. En 1997, las recompras superaron los dividendos como la principal forma en que las empresas redistribuyen fondos a los inversores.

Las recompras son la razón principal del aumento extraordinario en el S&P 500 desde 2009. De acuerdo con un blog de Evergreen Gavekal un asesor de inversiones registrado (RIA), mientras que no hay nada intrínsecamente malo en la recompra de acciones (reducir las acciones en circulación de una empresa hace que cada dólar de ganancias sea más valioso por acción, lo cual es bueno para los inversores), el problema es que las empresas están pidiendo préstamos a una tasa alarmante para recomprar sus propias acciones.

Evergreen Gavekal explica:

Como el economista de alto perfil David Rosenberg ha señalado repetidamente, hay una trifecta de 4 billones de dólares ocurriendo actualmente. Durante la adolescencia, la Fed creó $ 4 billones de – para ser francos – "Bogus Bucks", o BB, y esas BB se han utilizado para financiar $ 4 billones de otras BB, como en recompras, y otros $ 4 billones más ha sido sacado en deuda corporativa adicional (un tercer BB, ¿Bonos de burbuja?). Es una coincidencia extraña, ¿no es así?

Elevar la deuda a niveles peligrosos para permitir la recompra de acciones, que generalmente reduce las ganancias debido al aumento de los costos de intereses, es la antítesis de una administración empresarial juiciosa. Una vez más, esto probablemente no se convertirá en un problema hasta la próxima recesión, una crisis total, no solo de las ganancias y la variedad industrial. Pero cuando eso ocurra, la trampilla se abrirá de golpe y la gran cantidad de organismos corporativos que quedaron girando en el viento será una vista espantosa.

Cuando las empresas están recomprando acciones en uno de los niveles más altos en relación con el tamaño de los EE. UU. economía, y también en comparación con el flujo de caja, casi con seguridad están destruyendo el valor a largo plazo para sus accionistas. Según la SEC, los expertos suelen vender cinco veces más acciones en los ocho días posteriores a un anuncio de recompra que los días normales.

"El panorama general de esta situación es que tenemos compañías que recompran sus acciones a un ritmo vertiginoso mientras que los de adentro están volcando dichas acciones a un ritmo igualmente febril", afirma el blog, y agrega que la "sentencia de muerte de las recompras" podrían ser los altos niveles de deuda corporativa en comparación con el resto de la economía ( Las empresas estadounidenses actualmente tienen una deuda de casi $ 10 billones cerca de la mitad (47%) del valor del resto de la economía). Alternativamente, podrían ser cancelados por la legislación si los demócratas ganan el poder en las elecciones de noviembre.

Si algo sucediera para detener o restringir la práctica, el Minsky Moment casi con certeza se produciría a través de un colapso del mercado de valores que no nos gustaría imaginar.

Inflexión

En nuestro artículo reciente dijimos que creemos que la economía global ha alcanzado un punto de inflexión. El crecimiento global se ha desacelerado, agravado por las guerras comerciales, la desaceleración en China y la última amenaza: el coronavirus. ¿Qué se necesitará para llevarlo al límite? Llegaremos a eso, pero primero, consideremos la postura defensiva adoptada por los ETF respaldados por oro y los bancos centrales.

Según el Consejo Mundial del Oro, “Los ETF respaldados por oro globales y productos similares agregaron 61 toneladas (t), o entradas netas de US $ 3,1 mil millones, en enero en casi todas las regiones, impulsando las tenencias a nuevos máximos históricos de todos los tiempos. 2.947t ".

Los bancos centrales, preocupados por el enfriamiento de las economías y la baja inflación, compraban oro por camión y buscaban un estímulo monetario, en forma de recortes de tasas de interés y / o programas masivos de compra de bonos, como lo hicimos con la flexibilización cuantitativa en los Estados Unidos. , Europa y Japón.

Eso funcionó bastante bien después de la crisis financiera, cuando la economía mundial estaba más o menos encaminada, sin aranceles que obstaculizaran el comercio internacional, y el dólar de los Estados Unidos todavía tenía suficiente peso y respeto para disfrutar de un privilegio exorbitante .

Esta vez es diferente. Tenemos un presidente impredecible en la Casa Blanca que ya ha hecho mucho daño a la economía mundial, dañó la relación entre los EE. UU. Y China, y ahora parece dirigirse hacia una guerra global de divisas / comercio en la que todos se enfurecen sobre quién puede devaluar y exportar a la otra. El resultado es una carrera gradual hacia lo inútil y los socios comerciales de Estados Unidos que castigan al dólar y lo reemplazan con una canasta de monedas, probablemente (recuerden todas las compras de oro del Banco Central) respaldadas por oro.

Entonces, ¿cuál podría ser el desencadenante del cabello que hace que explote la burbuja del mercado de valores de EE. UU. Y se dispare el oro? Es imposible saberlo con certeza, pero podemos escribir algunas suposiciones fundamentadas sobre la base de lo que sabemos que está sucediendo en la economía global, mientras escribimos.

Efectos pandémicos

Todos los ojos están puestos en el coronavirus y sus repercusiones económicas, particularmente en la economía china y las economías de los socios comerciales más cercanos de China.

Las cuarentenas, hechas para contener el brote, han tenido un impacto en las cadenas de suministro mundiales, incluidos los productos minados. A principios de este mes, los compradores de cobre de China pidieron a los mineros chilenos que retrasaran los envíos debido al cierre de puertos. Las compañías de transporte marítimo se niegan a atracar en China, al igual que las aerolíneas han cancelado los vuelos. Algunas compañías mineras han tenido problemas para entregar suministros debido a bloqueos y demoras en el transporte.

Los precios de la vivienda en China han caído y grandes sectores de la industria china no se han reabierto después del Año Nuevo chino porque los trabajadores migrantes, temerosos de regresar a las ciudades, se quedan en sus aldeas de origen. La pérdida de estos trabajadores / compradores ha afectado la economía cada vez más orientada al consumidor de China.

Aunque el coronavirus se limita principalmente a la provincia de Hubei y Wuhan, la ciudad de 11 millones de personas conocida por ser el epicentro, los expertos médicos no descartan que el virus se extienda más allá de los 24 países actualmente afectados. Bloomberg publicó una historia diciendo que podría infectar a dos tercios impactantes del mundo.

Según los informes, los comerciantes se están acumulando en los setos si el contagio se convierte en un desastre para la economía global que ya está cojeando. En su actualización de enero, el FMI redujo su pronóstico de crecimiento global para 2020 en una décima de punto porcentual a 3.3%, después del 2.9% del año pasado, el más bajo en una década.

En Japón, el PIB ha caído un precipitado 6,3% casi el doble que el 3,7% previsto, catalizado por el mal tiempo y un aumento en el impuesto sobre las ventas. En particular, el coronavirus no fue un factor en la cifra sombría, lo que significa que el brote podría tener un costo aún peor en la tercera economía más grande del mundo.

El año pasado, Alemania cayó en una recesión manufacturera y la economía más grande de la zona euro no parece estar mejorando. The Guardian informó que la economía alemana se estabilizó hasta alcanzar un crecimiento del 0% en el cuarto trimestre, afectada por las menores exportaciones debido a las tensiones comerciales y una desaceleración en el gasto del consumidor y del gobierno.

Si el coronavirus continúa siendo un problema, muchos esperan que la Fed suba a tasas de interés más bajas.

"El impacto del virus en la economía global será significativamente mayor de lo que la gente espera, y cuando la economía global va hacia el sur, la Fed interviene ". BNN Bloomberg citó Tony Farren, director gerente del corredor de bolsa Mischler Financial en Stamford, Connecticut.

Una señal de una posible reducción, más allá de Los recortes de 1 a 2 puntos porcentuales ya cotizados en el mercado, es el diferencial entre los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años, actualmente en el nivel más plano desde noviembre. Una inversión de la curva de rendimiento, cuando los rendimientos a corto plazo superan los rendimientos a largo plazo, es un indicador de recesión predecible.

Colapso del envío

Una de las señales más alarmantes del malestar de la economía mundial es el gráfico del Índice Báltico Seco. Desde 2500 en septiembre, el BDI ha caído más del 80% a 434, lo que significa que el costo de envío es un sexto de lo que era hace 5 meses . De acuerdo con Hellenic Shipping News las tasas para los buques a granel Capesize son menos de un tercio del umbral de rentabilidad y el BDI se acerca rápidamente a los 290 puntos de febrero de 2016, el peor de todos los tiempos.

Regla de moneda

La administración Trump va por un camino muy peligroso con su nueva Regla de moneda que imbuye al Departamento de Comercio de EE. UU. con poderes increíblemente fuertes para invocar el proteccionismo comercial generalizado desde países hasta empresas individuales. De la manera en que lo vemos, comprar lingotes de oro o plata es una de las mejores maneras de tomar una posición defensiva durante lo que podría ser el comienzo de una guerra comercial que lo abarque todo y una devaluación de la moneda verdaderamente global y muy competitiva, en la que El ganador es el mayor perdedor.

Algunas industrias, y nosotros en AOTH, creemos que esta postura agresivamente proteccionista conducirá a guerras de divisas y convertirá el mercado monetario global de $ 6 billones por día en un nuevo campo de batalla para las guerras comerciales de Trump.

Productos que se benefician de monedas débiles, representando todos y cada uno de los socios comerciales de Estados Unidos podrían ser receptores de aranceles o aranceles compensatorios, igual a la diferencia entre la moneda más débil y el dólar estadounidense; en otras palabras, eliminar la ventaja monetaria de ese país.

Si bien China es el objetivo obvio de los aranceles de EE. UU., Y los cambios en las reglas fortalecen la mano del Departamento de Comercio para hacer frente a las quejas sobre divisas, hay muchos otros países y negocios individuales que el Comercio tiene en la mira. salió con un informe que recomendaba 21 socios comerciales deberían enfrentar un escrutinio sobre sus monedas – incluyen a China, Alemania, Japón, Corea del Sur, Irlanda, Italia, Malasia, Vietnam y Singapur.

Estas naciones comerciales , e incluso sus negocios individuales que importan bienes a los Estados Unidos, ahora son vulnerables a los aranceles sobre las importaciones específicas, una cantidad que hará que las importaciones se vendan por más que su contraparte estadounidense.

Riesgo geopolítico

Otros catalizadores potenciales, también conocidos como momento Minsky, para el oro son geopolíticos. En un artículo de Project Syndicate el economista Nouriel Roubini señala eventos de “cisne blanco” (son conocidos frente a cisnes negros “inesperados”) que podrían convertir el auge y la burbuja actuales en un accidente y una explosión. Los cisnes blancos incluyen las rivalidades de Estados Unidos con China, Rusia, Irán y Corea del Norte:

Todos estos países tienen interés en desafiar el orden mundial liderado por Estados Unidos, y 2020 podría ser un año crítico para ellos, debido a las elecciones presidenciales de Estados Unidos. y el posible cambio en las políticas globales de los Estados Unidos que podría seguir.

Bajo el presidente Donald Trump, los Estados Unidos están tratando de contener o incluso provocar un cambio de régimen en estos cuatro países a través de sanciones económicas y otros medios. Del mismo modo, los cuatro revisionistas quieren socavar el poder duro y blando estadounidense en el extranjero desestabilizando a los EE. UU. Desde adentro a través de una guerra asimétrica. Si las elecciones estadounidenses caen en rencor partidista, caos, disputas de votos y acusaciones de elecciones "manipuladas", tanto mejor para los rivales de Estados Unidos. Un colapso del sistema político de los EE. UU. Debilitaría el poder estadounidense en el extranjero.

Podría decirse que el sistema político de los EE. UU. Ya está roto, lo que aumenta sustancialmente la posibilidad de algún tipo de choque con uno de estos cuatro poderes.
Una polaridad disfuncional de puntos de vista que se ha convertido en la norma en la política estadounidense. Hemos escrito antes sobre cómo esta polarización extrema está matando a Estados Unidos .

El verdadero desastre es el hecho de que el partidismo impide que los legisladores trabajen juntos para resolver problemas importantes, como abordar las formas en que se establece el cambio climático. destruir las ciudades costeras de los EE. UU. o reformar la legislación minera para que Estados Unidos sea menos dependiente de los proveedores extranjeros de minerales críticos.

Hemos notado que el partidismo, las disputas, los callejones sin salida, el puro odio del otro lado, es peor bajo Trump, quien ciertamente avivó las llamas de la discordia para ser elegido, y continúa soplando sobre ellos, sabiendo que la división y conquistar es su mejor camino hacia la reelección en 2020.

Sin embargo, las cosas no están mucho mejor con el Partido Demócrata. La división dentro de los demócratas ha sido evidente desde los primeros debates el verano pasado ya que una gran cantidad de candidatos discutió sobre cuán lejos debería emigrar el partido hacia la izquierda, para recuperar la Casa Blanca. Todavía hay ocho candidatos compitiendo por la nominación de su partido mientras se dirigen a las primarias de Texas.

Roubini cree que el conflicto entre Estados Unidos y Rusia, China, Irán o Corea del Norte podría ocurrir a través de alguna forma de guerra cibernética. Se sabe que los hackers rusos han interferido en las elecciones de 2016. Lo mismo podría suceder nuevamente en 2020, posiblemente desde China como retribución por los Estados Unidos como un irritante comercial. Los cuatro también pueden agrupar sistemas financieros occidentales como la plataforma SWIFT, utilizada por bancos e instituciones financieras para liquidar transacciones monetarias internacionales.

La acumulación actual de armas entre los EE. UU., China y Rusia, precipitada por la retirada de Estados Unidos del Tratado INF de 1987 debido a que Rusia rompió sus términos, podría desencadenar fácilmente una guerra, especialmente si China se ve arrinconada debido a la debilidad económica y está buscando un chivo expiatorio. Las posiciones navales de Taiwán, Hong Kong, Vietnam y EE. UU. En los mares del este y sur de China son puntos críticos potenciales que podrían conducir a una confrontación militar, escribe Roubini.

Eso, combinado con las persistentes barreras comerciales que mantienen débil a la economía china, podría provocar que China elimine los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Si alguna vez hubo un Minsky Moment, este sería el momento.

Pero en lugar de vender bonos del Tesoro y convertir dólares en renminbi, lo que provocó que este último aumentara, ahogando las exportaciones chinas, Roubini señala que los chinos podrían convertir sus dólares en oro. Esto se sumaría a las reservas de oro de su banco central – algo que China continúa haciendo – mientras perjudica a la economía de los Estados Unidos:

En un escenario de liquidación, las ganancias de capital en oro compensarían cualquier pérdida incurrida del dumping de los bonos del Tesoro de EE. UU., cuyos rendimientos aumentarían a medida que cayeran su precio y valor de mercado. Hasta ahora, el cambio de China y Rusia al oro se ha producido lentamente, sin afectar los rendimientos del Tesoro. Pero si esta estrategia de diversificación se acelera, como es probable, podría desencadenar un shock en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., Posiblemente conduciendo a una fuerte desaceleración económica en los EE. UU.

Deuda

Mientras tanto, en noviembre, La deuda total de los Estados Unidos superó los $ 23 billones por primera vez, con poco menos de $ 17 billones en poder del público y $ 6 billones en préstamos del gobierno.

"Alcanzar una deuda de $ 23 billones en Halloween es un hito aterrador para nuestra economía y la próxima generación, pero Washington no muestra miedo" The Hill citó Michael Peterson, CEO del conservador fiscal Peter G. Peterson Foundation.

"Acumular deudas como esta es especialmente imprudente e innecesario en una economía fuerte", agregó.

El país está acumulando aproximadamente la misma cantidad de deuda que su producción económica anual. Cada año otro billón de dólares se suma a la deuda nacional.

El aumento de las tasas de interés agrava el problema. En 2008 el interés de la deuda nacional fue de $ 253 mil millones y consumió el 8,5% del presupuesto federal. En 2019 el gobierno tuvo que reservar $ 376 mil millones en intereses de deuda , un tercio del presupuesto real de defensa, y más que el gasto en educación, agricultura, transporte y vivienda combinados.

Para 2026, se proyecta que el interés será de $ 762 mil millones y representará el 12.9% del presupuesto.

Acuerdo De acuerdo con sus últimas proyecciones, la Oficina de Presupuesto del Congreso dice que la deuda con el PIB alcanzará el 150% para 2047, mucho más allá del punto en el que generalmente ocurren las crisis financieras. También es probable que el déficit presupuestario aumente, casi triplicándose del 2,9% del PIB al 9,8% en 2047.
La creciente carga de la deuda no es solo un fenómeno estadounidense ; Es global.

En el primer trimestre de 2019, la deuda mundial alcanzó los $ 246.5 billones, revirtiendo una tendencia que comenzó a principios de 2018, de reducir la carga de la deuda, cuando la deuda global alcanzó su nivel más alto registrado, $ 248 billones.

Esto puede ' No sigas por siempre. No es difícil imaginar un escenario en el que la moneda de reserva mundial, el dólar estadounidense, colapse bajo el peso de una deuda inmanejable, provocada, por ejemplo, por una descarga masiva de bonos del Tesoro estadounidense por parte de países extranjeros, que actualmente poseen alrededor de $ 6 billones de deuda estadounidense. Esto haría que el dólar se desplomara, y las tasas de interés se dispararían, asfixiando los préstamos comerciales y de los consumidores. Los precios de importación también se dispararían, como resultado de un dólar bajo, golpeando a los consumidores en el bolsillo por todo lo que no se hizo en los Estados Unidos. La confianza empresarial se desplomaría, se producirían despidos masivos, el crecimiento se detendría y Estados Unidos entraría en recesión.

Todos los países que vendieron sus bonos del Tesoro enfrentarían una gran caída en la demanda de sus productos por parte de los consumidores estadounidenses, su mayor mercado. Eventualmente, las compañías en estos países comenzarían a sufrir, además de todas las demás naciones que comercian con los Estados Unidos, como Canadá y México. En poco tiempo, la recesión en los Estados Unidos se extendería como un cáncer al resto del mundo.

Este es, por supuesto, un escenario probable para los entusiastas del oro que invierten y creen en el oro por su utilidad como una reserva de valor cuando todo lo demás – es decir. monedas fiduciarias – falla. De hecho, los titulares de dólares encontrarían su billete verde una vez poderoso reducido al dinero de monopolio. Las personas con oro serían las únicas que tendrían poder adquisitivo para pagar cuentas y comprar bienes y servicios cotidianos.

Conclusión

Considere lo que sucedió con el oro cuando Irán contrarrestó el asesinato de su principal comandante militar con ataques con misiles contra dos bases iraquíes que albergan tropas estadounidenses. máximo de seis años de $ 1,613.30 la onza, ya que el miedo y la incertidumbre sobre lo que viene a continuación hizo que los inversores se acumularan en el metal precioso.

Piense en eso como un ensayo general de lo que realmente podría causar un pico en el oro, que incluye, entre otros: el colapso del dólar estadounidense debajo de una creciente pila de deudas; el fin de las recompras de acciones, responsables de gran parte del aire dentro de la burbuja del mercado bursátil estadounidense de una década; una escalada de la guerra comercial entre los Estados Unidos y China, empeorada por los nuevos poderes de recaudación arancelaria otorgados al Departamento de Comercio de los Estados Unidos; o incluso una guerra de disparos que surge de un conflicto geopolítico como Hong Kong, Taiwán o las ambiciones territoriales chinas en el Mar del Sur de China.

Este artículo ha presentado algunos de los escenarios de "Minsky Moment" que podrían establecer el precio del oro en una lágrima que nunca hemos visto.

Me gustaría terminar este artículo aquí, después de presentarles no con la enfermedad que sufrimos, sino con sus síntomas / consecuencias, y analicemos lo siguiente, en otro artículo.

“todo el esfuerzo y la planificación imaginables no pueden hacer papel moneda trabajo. No hay forma de que el papel pueda "mejorarse" como dinero. Cada vez que se concede a los gobiernos el poder de comprar su propia deuda, nunca dejan de hacerlo, y finalmente destruyen el valor de la moneda ". Ron Paul, The Case for Gold

Como inversores, la mejor manera de protegernos contra una calamidad global (o regional, dependiendo de dónde viva) que incluso un gran caché de dólares estadounidenses podría no proporcionar. poseer oro.

Richard (Rick) Mills

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