Un nuevo estándar de oro: ¿ordenado o caótico?

Durante el siglo pasado, los sistemas monetarios cambian aproximadamente cada 30 a 40 años en promedio. Antes de 1914, el sistema monetario global se basaba en el patrón oro clásico.

Luego, en 1945, surgió un nuevo sistema monetario en Bretton Woods. Estuve en Bretton Woods el verano pasado para conmemorar su 75 aniversario.

Bajo ese sistema, el dólar se convirtió en la moneda de reserva global, vinculada al oro a $ 35 por onza. En 1971, Nixon puso fin a la convertibilidad directa del dólar al oro. Por primera vez, el sistema monetario no tenía respaldo de oro.

Hoy en día, el sistema monetario existente tiene casi 50 años, por lo que el mundo está atrasado por un cambio. El oro debería volver a desempeñar un papel destacado.

He escrito y hablado públicamente durante años sobre las perspectivas de un nuevo patrón oro. Mi análisis es sencillo.

Las cifras monetarias internacionales tienen una opción. Pueden reintroducir el oro en el sistema monetario de forma estricta o flexible (como un "precio de referencia" en la toma de decisiones de política monetaria).

Esto se puede hacer como resultado de una nueva conferencia monetaria, a la Bretton Woods. Podría ser organizado por alguna potencia convocante, probablemente Estados Unidos trabajando con China.

O pueden ignorar el problema, dejar que se materialice una crisis de deuda (que se desarrollará en las tasas de interés y los mercados de divisas) y ver cómo el oro se dispara. $ 14,000 por onza o más, no porque lo quisieran sino porque el sistema está fuera de control.

También he dicho que el primer curso (una conferencia) es más deseable, pero el último curso (caos) es más probable. Una conferencia monetaria sería mucho preferible. ¿Por qué no evitar los restos del tren en lugar de despejar los restos? Pero probablemente será ignorado hasta que sea demasiado tarde. De cualquier manera, el precio del oro se dispara.

La misma fuerza que convirtió al dólar en la moneda de reserva mundial está trabajando para destronarlo. Fue en Bretton Woods donde el dólar fue designado oficialmente como la moneda de reserva líder del mundo, una posición que todavía mantiene hoy.

Bajo el sistema de Bretton Woods, todas las monedas principales estaban vinculadas al dólar a un tipo de cambio fijo. El dólar mismo estaba vinculado al oro a razón de $ 35 por onza. Indirectamente, las otras monedas tenían un valor de oro fijo debido a su vinculación al dólar.

Otras monedas podrían devaluarse frente al dólar y, por lo tanto, contra el oro, si recibían el permiso del Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin embargo, el dólar no podía devaluarse, al menos en teoría. Fue la piedra angular de todo el sistema, destinado a estar permanentemente anclado al oro.

Desde 1950–1970, el sistema Bretton Woods funcionó bastante bien. Los socios comerciales de los Estados Unidos que ganaron dólares podrían cobrar esos dólares en el Tesoro de los Estados Unidos y recibir su pago en oro a la tasa fija.

Los socios comerciales de los Estados Unidos que ganaron dólares podrían cobrar esos dólares en el Tesoro de los Estados Unidos y recibir su pago en oro. a la tasa fija.

En 1950, Estados Unidos tenía alrededor de 20,000 toneladas de oro. Para 1970, esa cantidad se había reducido a aproximadamente 9,000 toneladas. La disminución de 11,000 toneladas fue para los socios comerciales de EE. UU., Principalmente Alemania, Francia e Italia, quienes ganaron dólares y los cambiaron por oro.

La libra esterlina del Reino Unido había ocupado previamente el papel dominante de la moneda de reserva a partir de 1816, después del final de las Guerras Napoleónicas y la adopción oficial del patrón oro por el Reino Unido. Muchos observadores asumen que la conferencia de Bretton Woods de 1944 fue el momento en que el dólar estadounidense reemplazó a la libra esterlina como la principal moneda de reserva del mundo.

De hecho, ese reemplazo de la libra esterlina por el El dólar como la principal moneda de reserva del mundo fue un proceso que tomó 30 años, de 1914 a 1944.

De hecho, el período de 1919 a 1939 fue realmente uno en el que el mundo tenía dos monedas de reserva principales: dólares y libras esterlinas. lado a lado.

Finalmente, en 1939, Inglaterra suspendió los envíos de oro para luchar contra la Segunda Guerra Mundial y el papel de la libra esterlina como un depósito confiable de valor disminuyó considerablemente. La conferencia de Bretton Woods de 1944 fue simplemente el reconocimiento de un proceso de dominio de la reserva en dólares que había comenzado en 1914.

La importancia del proceso por el cual el dólar reemplazó a la libra esterlina en un período de 30 años tiene enormes implicaciones para usted hoy. El deslizamiento en el papel del dólar como la principal moneda de reserva mundial no es necesariamente algo que sucedería de la noche a la mañana, pero es más probable que sea un proceso lento y constante.

Las señales de esto ya son visibles. En 2000, los activos en dólares representaban aproximadamente el 70% de las reservas mundiales. Hoy, la cifra comparable es del 62%. Si esta tendencia continúa, uno podría ver fácilmente que el dólar cae por debajo del 50% en un futuro no muy lejano.

Es igualmente obvio que una nación acreedora importante está emergiendo para desafiar a los Estados Unidos hoy al igual que los Estados Unidos surgieron para desafiar Reino Unido en 1914. Ese poder es China. Estados Unidos tuvo entradas masivas de oro desde 1914-1944. China ha estado experimentando entradas masivas de oro en los últimos años.

Las reservas de oro en el Banco Popular de China (PBOC) aumentaron a 1948.31 toneladas en el cuarto trimestre de 2019. En comparación, tenía 1.658 toneladas en junio de 2015. [19659002] Pero China ha adquirido miles de toneladas métricas desde entonces sin informar estas adquisiciones al FMI o al Consejo Mundial del Oro.

Según los datos disponibles sobre las importaciones y la producción de minas chinas, el gobierno chino y las tenencias privadas de oro probablemente sean mucho más altas. Es difícil de precisar porque China opera a través de canales secretos y no informa oficialmente sus tenencias de oro, excepto a intervalos excepcionales.

La adquisición de oro de China no es el resultado de un estándar de oro formal, sino que está sucediendo por adquisiciones furtivas en el mercado. Están utilizando inteligencia y activos militares, operaciones encubiertas y manipulación del mercado. Pero el resultado es el mismo. El oro ha estado fluyendo a China en los últimos años, al igual que el oro fluyó a los Estados Unidos antes de Bretton Woods.

China no está sola en sus esfuerzos por lograr el estatus de acreedor y adquirir oro. Rusia ha aumentado considerablemente sus reservas de oro en los últimos años y tiene poca deuda externa. El movimiento para acumular oro en Rusia no es un secreto, y como asesor de Putin, Sergey Glazyev le dijo a Russian Insider que "el rublo es la moneda con mayor respaldo de oro en el mundo".

Irán también ha importado grandes cantidades de oro. , principalmente a través de Turquía y Dubai, aunque nadie sabe la cantidad exacta, porque las importaciones de oro iraníes son un secreto de estado.

Otros países, incluidos los miembros de BRICS Brasil, India y Sudáfrica, se han unido a Rusia y China en su deseo de romper libre de dominio del dólar estadounidense.

La libra esterlina se enfrentó a un solo rival en 1914, el dólar estadounidense. Hoy, el dólar se enfrenta a una gran cantidad de rivales. La caída del dólar como moneda de reserva comenzó en 2000 con el advenimiento del euro y se aceleró en 2010 con el comienzo de una nueva guerra de divisas.

El colapso del dólar ya ha comenzado y será necesario un nuevo orden monetario. para emerger. La pregunta es si será un proceso ordenado como resultado de una nueva conferencia monetaria, o una caótica.

Desafortunadamente, probablemente será caótica. No cuente con que las élites actúen a tiempo.

Saludos,

Jim Rickards
para The Daily Reckoning