Visión 2020 – NorthmanTrader

2019 fue el gran enmascaramiento. 2020 será todo sobre el gran desenmascaramiento y control.

En 2019, los bancos centrales lograron enmascarar nuevamente todos los problemas subyacentes en la economía, los problemas estructurales subyacentes de la deuda, la deflación y la demografía, y la desaceleración del crecimiento y la oferta global. La pretensión de que las respuestas políticas de 2019 no fueron más que un completo fallo del sistema reconociendo que los mercados no pueden sostenerse por sí mismos sin la intervención del banco central. En el proceso, los precios de los activos se inflaron artificialmente en todos los ámbitos y las valoraciones empujaron muy por encima del crecimiento y el tamaño de las economías mundiales y la volatilidad nuevamente comprimida.

2020 se trata de si el control sobre los precios de los activos se puede mantener y si se puede lograr la reflación para respaldar los precios de los activos exagerados o si el fracaso en cualquiera de los conteos provocará el gran desenmascaramiento de la mayor burbuja de activos desde el año 2000.

Los mercados de bonos y los datos económicos hasta ahora muestran pocos signos de una verdadera reflación como acciones individuales clave ([19659007] $ MSFT $ AAPL ) están muy extendidos y los mercados están en un estado de desequilibrio fiesta como si fuera 1999 .

El optimismo es alto para 2020 y los toros entran al año en pleno control. La charada de precio objetivo ofrece nuevamente perspectivas positivas a pesar de que todas las proyecciones económicas y de crecimiento han estado fuera de base.

La confianza se coloca en un acuerdo comercial de fase uno de China que se firmará el 15 de enero y que nadie ha visto ni leído o tiene alguna idea de los detalles específicos sobre cómo provocará la reflación.

Se deposita la confianza en una administración interesada en continuar presionando los precios de los activos al alza en las elecciones estadounidenses de noviembre, incluso esbozando objetivos específicos de precios de los activos. ( DJIA 32K ).

Se deposita la confianza en los bancos centrales para mantener todos los problemas contenidos y continuar "calmando los mercados" a medida que surgen eventos inesperados como la crisis más reciente de Irán.

Mercados tienen un precio a la perfección y es probable que el primer trimestre vea una primera corrección más grande. El guión histórico sugiere que la primera corrección considerable de 2020 se comprará para un nuevo repunte, ya sea a nuevos máximos o máximos más bajos.

Es el despliegue de datos económicos y ganancias durante todo el año lo que luego deberá mostrar evidencia y coincidir Las altas expectativas fijadas en los mercados. Sin esa evidencia, los mercados y las economías globales podrían seguir el camino del gran desenmascaramiento al que la economía estructural ha estado apuntando durante un tiempo.

Si bien los bancos centrales han vuelto a patear con éxito la lata, todavía tienen que demostrar que la reflación puede ser logrado. Las señales de no confirmación siguen aumentando al igual que la lista de factores que deben ignorarse para mantener viva la narrativa de 'es diferente esta vez'.

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